מניית MercadoLibre (סימול: MELI), חברת המסחר המקוון הדומיננטית באמריקה הלטינית, ירדה ביותר מ-5% במסחר לאחר שעות הסגירה ביום שני, לאחר שדיווחה על תוצאות מעורבות לרבעון השני של השנה, עם רווחים מתואמים נמוכים מהצפוי. החברה דיווחה על רווח מתואם של 10.31 דולר למניה לרבעון שהסתיים ביוני, ירידה של 1.6% לעומת שנה קודם. נתון זה החמיץ את תחזית האנליסטים שנסקרו על ידי FactSet, אשר ציפו לרווח של 11.93 דולר למניה. מנגד, המכירות זינקו ב-34% והגיעו ל-6.79 מיליארד דולר, נתון שהיה גבוה מתחזית האנליסטים שעמדה על 6.67 מיליארד דולר.

החברה, המכונה לעיתים קרובות “אמזון של אמריקה הלטינית”, מסבירה במכתב למשקיעים כי השקעות במבצעי משלוח חינם והנחות למוכרים הכבידו על שולי הרווח. MercadoLibre הפחיתה את עלויות המינימום למשלוח חינם עבור לקוחות בברזיל, השוק הגדול ביותר שלה, בחודש יוני האחרון. החברה הדגישה כי ההשקעות הללו, לצד הוצאות שיווק מוגברות, הן “ההשקעות הנכונות לטובת המשתמשים והמערכת האקולוגית שלנו”. ביצועי החברה ברבעון השני משקפים איזון עדין בין אסטרטגיית צמיחה ארוכת טווח לבין לחצים תפעוליים ופיננסיים בטווח הקצר.

ביצועים תפעוליים וטכנולוגיים: מנועי צמיחה מגוונים

MercadoLibre הציגה נתוני צמיחה חזקים בכל הפעילויות הליבה שלה. היקף הסחורה הכולל (Gross Merchandise Volume – GMV) בעסקי המסחר המקוון של החברה עלה ב-21% והסתכם ב-15.3 מיליארד דולר. היקף התשלומים הכולל (Total Payment Volume – TPV) בעסקי הפינטק של Mercado Pago, הכוללים ארנק דיגיטלי פופולרי, צמח ב-39% והגיע ל-64.6 מיליארד דולר. צמיחה זו מעידה על כך שהחברה ממשיכה לחזק את מעמדה כשחקן דומיננטי במסחר ובתשלומים דיגיטליים באזור.

החברה פועלת בברזיל, מקסיקו, ארגנטינה, וב-15 מדינות נוספות. בברזיל, השוק הגדול ביותר שלה, המהלך של הרחבת המשלוח החינם מראה כבר סימנים מעודדים. לפי החברה, סך הפריטים שנמכרו בברזיל זינק ב-34% משנה לשנה בחודש יוני, מהווה האצה בהשוואה לקצב שנרשם בתחילת הרבעון. צעדים אלו ממצבים את החברה להתמודדות יעילה יותר עם התחרות הגוברת באזור מצד חברות כמו אמזון, טמו (Temu) של PDD Holdings ושופי (Shopee) של Sea Ltd.. הנתונים הללו מצביעים על כך שלמרות הפגיעה ברווחיות לטווח הקצר, אסטרטגיית ההשקעות של MercadoLibre מתחילה להניב תוצאות חיוביות בביקושים ובהיקף המכירות.

ביצועי מניה, סיכונים גיאופוליטיים ודירוג אנליסטים

מניית MercadoLibre, שעלתה ב-41% מתחילת השנה וב-34% ב-12 החודשים האחרונים לפני פרסום הדוחות, נחשבת לבעלת ביצועים חזקים. ביצועי החסר של המניה ברבעון (ירידה של 9% ביולי) הושפעו, בין היתר, מהכרזתו של הנשיא דונלד טראמפ על מכס של 50% על סחורות מברזיל, מה שהדגיש את הרגישות של החברה לאירועים גיאופוליטיים. חששות אלו, יחד עם החשש שהרחבת המשלוחים החינמיים תוביל ללחץ על שולי הרווח, גרמו למניה לרשום ירידה קלה גם בתחילת יוני.

למרות התנודתיות, IBD Stock Checkup העניק למניית MercadoLibre דירוג כולל של 98 מתוך 99, והציב אותה במקום הרביעי מבין 59 חברות בענף הקמעונאות באינטרנט. הענף כולו, לדברי IBD, מציג ביצועים חזקים השנה, והדירוג של MercadoLibre משקף את המעמד המבוסס שלה ואת האמון בפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח שלה.

מבט קדימה: איזון בין צמיחה לרווחיות בסביבה תחרותית

הדוחות המעורבים של MercadoLibre מדגישים את האתגר העומד בפני חברות מסחר מקוון הנלחמות על נתחי שוק: כיצד להמשיך להשקיע באופן אגרסיבי בצמיחה, תוך שמירה על רווחיות והתמודדות עם תחרות עזה. בעוד שהחברה בוחרת בנחישות להשקיע בלקוחות ובמערכת האקולוגית שלה כדי לבסס את מעמדה לטווח הארוך, המהלך הזה בא על חשבון הרווחים בטווח הקצר, כפי שמעידים הנתונים.

הצלחתה של MercadoLibre תלויה ביכולתה להוכיח שההשקעות הנוכחיות אכן יניבו צמיחה ארוכת טווח ויתרון תחרותי בר קיימא, מה שיאפשר לה בסופו של דבר להגדיל את שולי הרווח ולחזור למסלול של צמיחה ברווח למניה. משקיעים ימשיכו לעקוב מקרוב אחר התקדמות החברה, במיוחד בשוקיה המרכזיים כמו ברזיל, ואחר יכולתה לנווט בסביבה גיאופוליטית תנודתית ולנהל ביעילות את התחרות מול ענקיות כמו אמזון, שופי וטמו.