שיפור בשורת ההכנסות והמשכיות ברווחיות תפעולית

חברת Moody’s Corporation (NYSE: MCO), אחת השחקניות המרכזיות בעולם בהערכת סיכונים ובניתוח אשראי, פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השני של שנת 2025 – תוצאות המשקפות עמידות מרשימה ואיזון פיננסי, גם בעיצומם של תנאי שוק מאתגרים. ההכנסות הסתכמו ב־1.9 מיליארד דולר, עלייה של 4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד הרווח המדולל למניה טיפס ל־3.21 דולר, גידול של 6%.

מגזרים בתנועה: אנליטיקה מובילה, דירוגים במצב יציב

שני מגזרי הפעילות המרכזיים של מודי’ס – Moody’s Analytics (MA) ו־Moody’s Investors Service (MIS) – הציגו תמונה פיננסית מעורבת. מגזר האנליטיקה צמח ב־11% בהכנסות, ל־888 מיליון דולר, כשהוא נהנה מביקושים גוברים לפתרונות Know Your Customer (KYC), ביטוח ובנקאות. הכנסות חוזרות במגזר זה מהוות 96% מהסך הכללי – אינדיקציה מובהקת ליציבות עסקית ולמודל צמיחה בר־קיימא.

לעומת זאת, מגזר הדירוגים MIS שמר על יציבות עם הכנסות של 1.01 מיליארד דולר, בדומה לרבעון המקביל, וזאת למרות ירידה של 12% בנפחי הנפקות מדורגות. השפעת התמהיל החיובי ניכרה בתמיכה ברווחיות, כאשר פעילות מימון ציבורי בארה”ב ותחום הנדל”ן המובנה (Structured Finance) רשמו גידול משמעותי.

רווחיות תפעולית: אפקטיביות תהליכית לצד השקעה מתמדת

שיעור הרווח התפעולי המדווח של החברה עמד על 43.1%, בעוד הרווח התפעולי המתואם (Adjusted) טיפס ל־50.9% – עלייה של 130 נקודות בסיס לעומת התקופה המקבילה. השיפור נובע ממיזוג בין צמיחה אורגנית, שליטה הדוקה בהוצאות ויישום תוכנית התייעלות אסטרטגית. במגזר MA נרשמה קפיצה של 360 נקודות בסיס בשיעור הרווחיות, ל־32.1%, בעוד MIS שמר על רמות רווחיות מרשימות של 64.2%.

תזרים מזומנים ותגמול לבעלי מניות

במחצית הראשונה של השנה, הניבה מודי’ס תזרים מזומנים תפעולי של 1.3 מיליארד דולר ו־Free Cash Flow של 1.14 מיליארד דולר, ירידה לעומת התקופה המקבילה בעיקר בשל תשלומי מס גבוהים יותר. החברה החזירה לבעלי המניות 1.023 מיליארד דולר – הכוללים דיבידנדים ורכישת מניות חוזרת – ונותרה עם יתרת מזומנים של 2.17 מיליארד דולר ו־רשיון לרכישה עצמית של 0.9 מיליארד דולר נוספים.

תחזית מעודכנת: עקביות זהירה מול סביבה גלובלית משתנה

בעקבות התוצאות והערכת מגמות השוק, החברה עדכנה את תחזית הרווח המתואם למניה לשנת 2025 לטווח של 13.50–14.00 דולר (לעומת 13.25–14.00 קודם), והותירה את ציפיות הצמיחה להכנסות בטווח חד-ספרתי בינוני.

בין ההנחות המאקרו: התחזקות הצמיחה הגלובלית (1.5%–2.5%), ירידה מתונה באינפלציה בארה”ב (2.5%–3.5%) וצפי להקלות במדיניות הריבית מצד הפדרל ריזרב במחצית השנייה של השנה.

סיכום: תזרים חזק, תמהיל רווחיות ויציבות מגזרית

מודי’ס ממשיכה להפגין יכולת ביצוע גבוהה ומיקוד אסטרטגי, תוך שהיא מאזנת בין חדשנות, שליטה תקציבית ועמידה מול תנודתיות השווקים. בעוד סקטור הדירוגים חווה שחיקה חלקית בהנפקות, הצמיחה המרשימה באנליטיקה והיעילות התפעולית מעידים על עוצמה מבנית. החברה צפויה להמשיך ולשחק תפקיד מרכזי בהכוונת שוקי ההון הגלובליים, גם בשנה מאתגרת זו.