פילוסופיית ההשקעה של “הגאון השקט” שמנצח את השוק בשקט
בעולם ההשקעות האמריקאי יש לא מעט דמויות ידועות, אך צ’אק אקר הפך לאחד הסולידיים והנחבאים שביניהם – ועדיין, משקיעים מקצועיים מחשיבים אותו לאחד המשקיעים החריפים והמוצלחים של דורו. אקר בנה קריירה על גישה שמרנית, ממוקדת ואסטרטגית: להשקיע אך ורק בחברות איכותיות, עם הנהלה מצטיינת ויכולת ברורה לייצר ערך מתמשך – או כפי שהוא נוהג לכנות זאת, “מכונת ריבית דריבית”. תיק ההשקעות של Akre Capital Management ברבעון הראשון של 2025, שמנהל כ-10.4 מיליארד דולר, ממחיש היטב את השיטה – ריכוז בתיק קומפקטי של חברות ליבה, עמידות, מובילות שוק, ורובן בעלות מודל עסקי שממשיך לשגשג גם בסביבה כלכלית משתנה.

סקירה כמותית: התפלגות תיק ההשקעות – מי החברות המרכזיות?
התפלגות התיק מבליטה את הריכוזיות הגבוהה והאמון העמוק של אקר במספר מצומצם של השקעות:
Mastercard (MA) – 17.6%
O’Reilly Automotive (ORLY) – 11.9%
Moody’s (MCO) – 10.9%
Visa (V) – 10.7%
KKR – 9.8%
Brookfield (BN) – 9.6%
Roper Technologies (ROP) – 8.2%
CoStar Group (CSGP) – 7.1%
American Tower (AMT) – 5.4%
Danaher (DHR) – 3.5%
Airbnb (ABNB) – 3.4%
שאר ההחזקות – 1.9% בלבד
כמעט 98% מהנכסים בתיק מתרכזים ב-12 חברות ליבה. מדובר במודל של “קונוויקציה” – ריכוז השקעה במספר מוגבל של חברות שנבדקו לעומק, תוך אמונה מוחלטת בפוטנציאל ההשבחה שלהן לאורך זמן.

שלושת הרגליים של אקר: כל חברה חייבת לעמוד בסטנדרט קשיח
הפילוסופיה של אקר בנויה על “שלוש רגליים”: (1) עסק בעל כלכלה יוצאת דופן – הכנסות ורווחיות גבוהות, יתרון תחרותי מובהק, ושוק צומח; (2) הנהלה איכותית, אמינה ויזמית שפועלת לטובת בעלי המניות; (3) יכולת להשקיע מחדש את הרווחים בשיעור תשואה גבוה, לאורך זמן.
כל אחת מהחזקות המרכזיות בתיק עומדת במבחן הזה. למשל, Mastercard ו-Visa חולשות על תשתית התשלומים הגלובלית, נהנות ממעבר עולמי לדיגיטציה פיננסית, קצב עסקאות גובר ורשתות שקשה מאוד לשכפל. Moody’s מספקת שירותי דירוג אשראי, מחקר ונתונים – שירותים שאין להם כמעט תחרות אמיתית. O’Reilly Automotive שולטת בשוק חלפי הרכב בארה”ב, ומציגה צמיחה יציבה בשוק עמיד יחסית למיתונים.

איזון מגזרי: מתשלומים ונתונים עד תשתיות וטכנולוגיה
על אף הנטייה הברורה לפיננסים, תשלומים ושירותים עסקיים – תיק ההשקעות אינו חד-ממדי. אקר משקיע גם בענקי ניהול נכסים (KKR, Brookfield) הפועלים בתחומי תשתיות, נדל”ן והשקעות אלטרנטיביות בקנה מידה עולמי, וכן בחברות טכנולוגיה ושירותי מידע (Roper, CoStar) עם דגש חזק על מנויים, חוזים רב-שנתיים ותזרים מזומנים איכותי.
American Tower מספקת נדל”ן תקשורת דיגיטלי – אנטנות סלולריות ונקודות גישה חיוניות לעולם המודרני. Airbnb, ההחזקה הקטנה יותר בתיק, מבטאת את נכונותו של אקר להמר בצורה מדודה על פלטפורמות חדשניות שמאתגרות שווקים מסורתיים.

ריכוזיות ועומק: יתרון למבנה הקומפקטי של התיק
הסוד להצלחה של אקר טמון לא רק באיכות הניתוח, אלא גם במוכנות להתרכז ולבצע השקעות “כבדות משקל” בחברות בודדות. הוא מאמין שמי שבוחן היטב ומבין לעומק את העסק, צריך לתת לו מקום של כבוד בתיק – בלי לפחד מהתנודתיות שמביאה עמה הריכוזיות. מודל זה מניב לאורך זמן ביצועים עודפים, אך דורש משמעת בלתי מתפשרת, ניטור שוטף של ההנהלה ושל הנתונים העסקיים, ונכונות להודות בטעות ולצאת מהשקעה כאשר משתנים התנאים.

אסטרטגיה דינמית: עקרונות קבועים, ניהול משתנה
למרות שמדובר בפילוסופיה קשיחה, אקר לא מהסס לבצע שינויים מהותיים כשצריך – לצאת מחברות שאיבדו יתרון, לחזק אחזקות מעניינות או להכניס חברות חדשות בהתאם לשינויים גלובליים. בשנים האחרונות בולטים העלייה בחשיפה לחברות ניהול נכסים פרטיים (KKR, Brookfield), שמשקפות את המעבר מהשקעות מסורתיות להשקעות אלטרנטיביות ותשתיות עולמיות.
Airbnb מדגימה את הפתיחות של אקר לחדשנות כאשר קיימת הנהלה איכותית ופוטנציאל ריבית דריבית אמיתית.

הבדלים לעומת אסטרטגיות “קומפאונדרים” אחרות
בהשוואה למשקיעי על אחרים בזירת ה”קונוויקציה” – דוגמת טרי סמית’ (Fundsmith), ניק טריין או אפילו וורן באפט – תיקו של אקר מאופיין בשילוב בין מסורת לשינוי. בעוד באפט מבזר מאוד (ובעיקר מתמקד היום במניות ענק), אקר שם דגש כבד על תשלומים, ניהול נכסים ושירותי דאטה, לצד תעוזה טכנולוגית מבוקרת.

ביצועים, אתגרים וסיכונים – השקעות איכות במבחן תנודתיות
היסטוריית הביצועים של אקר מרשימה: בעשור האחרון התיק הציג תשואה עודפת על מדדי השוק המרכזיים, הודות לדבקות בעקרונות ולבחירת חברות עמידות שממשיכות להציג צמיחה לאורך שנים. עם זאת, יש גם חסרונות – ריכוזיות עלולה להביא לתנודתיות חריגה במקרה של משבר בחברה מסוימת, רגולציה חדשה עלולה לאתגר חברות מפתח, ושינויים טכנולוגיים מהירים מחייבים כל הזמן לחשב מסלול מחדש. הדרך של אקר להתמודד: לחקור לעומק, לנהל קשר אישי עם ההנהלות, ולהיות מוכן לשנות את התיק כאשר מתחילים להופיע סדקים בסיפור העסקי.

סיכום ומבט קדימה: מה לומדים מהגישה של אקר?
תיק ההשקעות של צ’אק אקר ברבעון הראשון של 2025 הוא דוגמה בית ספר למשקיע ארוך טווח, ממוקד ואיכותי. הבחירה להחזיק מספר מצומצם של חברות שמצטיינות באיכות עסקית, הנהלה וביכולת לייצר ערך – גם בעידן של שוק דינמי – מוכיחה את עצמה. הדרך להכות את השוק לא עוברת במסחר תכוף אלא בניהול סבלני, בשיקול דעת ובמתן עדיפות ל”ריבית דריבית” אמיתית.


להשוואה, בדיקה וניתוח בין בתי ההשקעות

השאירו פרטים ומומחה מטעמינו יחזור אליכם בהקדם

    * אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.

    “ההכנסה חזרה”: שוק האג”ח העולמי מתעורר מחדש ב־2025
    • שגיא חבסוב
    • 7 דק’ קריאה
    • לפני 16 mins

    “ההכנסה חזרה”: שוק האג”ח העולמי מתעורר מחדש ב־2025 “ההכנסה חזרה”: שוק האג”ח העולמי מתעורר מחדש ב־2025

    לאחר שני עשורים של דשדוש בתשואות, הגרף החדש של BlackRock חושף תמונה מפתיעה: יותר מ־80% משוק האג"ח העולמי שוב מניב

    • לפני 16 mins
    • 7 דק’ קריאה

    לאחר שני עשורים של דשדוש בתשואות, הגרף החדש של BlackRock חושף תמונה מפתיעה: יותר מ־80% משוק האג"ח העולמי שוב מניב

    שווקי אסיה מעורבים ב-23 ביולי: סין והונג קונג עולות, דרום קוריאה צונחת בחדות
    • אור שושן
    • 6 דק’ קריאה
    • לפני 26 mins

    שווקי אסיה מעורבים ב-23 ביולי: סין והונג קונג עולות, דרום קוריאה צונחת בחדות שווקי אסיה מעורבים ב-23 ביולי: סין והונג קונג עולות, דרום קוריאה צונחת בחדות

    עדכון שווקי אסיה – בוקר יום רביעי, 23 ביולי 2025 שווקי אסיה פתחו את יום רביעי בביצועים מעורבים, תוך ביטוי

    • לפני 26 mins
    • 6 דק’ קריאה

    עדכון שווקי אסיה – בוקר יום רביעי, 23 ביולי 2025 שווקי אסיה פתחו את יום רביעי בביצועים מעורבים, תוך ביטוי

    אילון מאסק מגייס 12 מיליארד דולר נוספים ל־xAI: הימור אסטרטגי להובלת מירוץ הבינה המלאכותית
    • רוני מור
    • 8 דק’ קריאה
    • לפני 1 שעה

    אילון מאסק מגייס 12 מיליארד דולר נוספים ל־xAI: הימור אסטרטגי להובלת מירוץ הבינה המלאכותית אילון מאסק מגייס 12 מיליארד דולר נוספים ל־xAI: הימור אסטרטגי להובלת מירוץ הבינה המלאכותית

    אילון מאסק מגביר הילוך במירוץ הגלובלי לבינה מלאכותית. לפי דיווחים עדכניים, מייסד טסלה ו־SpaceX מבקש לגייס 12 מיליארד דולר נוספים עבור חברת

    • לפני 1 שעה
    • 8 דק’ קריאה

    אילון מאסק מגביר הילוך במירוץ הגלובלי לבינה מלאכותית. לפי דיווחים עדכניים, מייסד טסלה ו־SpaceX מבקש לגייס 12 מיליארד דולר נוספים עבור חברת

    סיום המסחר באמריקות: סימנים מעורבים כאשר ראסל 2000 מזנק בתוך סנטימנט זהיר יותר
    • אור שושן
    • 7 דק’ קריאה
    • לפני 3 שעה

    סיום המסחר באמריקות: סימנים מעורבים כאשר ראסל 2000 מזנק בתוך סנטימנט זהיר יותר סיום המסחר באמריקות: סימנים מעורבים כאשר ראסל 2000 מזנק בתוך סנטימנט זהיר יותר

    עם סיום יום המסחר בצפון אמריקה ב-23 ביולי 2025, מתגלה תמונה מגוונת בקרב המדדים העיקריים. בעוד מדד ראסל 2000 זינק,

    • לפני 3 שעה
    • 7 דק’ קריאה

    עם סיום יום המסחר בצפון אמריקה ב-23 ביולי 2025, מתגלה תמונה מגוונת בקרב המדדים העיקריים. בעוד מדד ראסל 2000 זינק,