סיטיגרופ (Citigroup – C), אחת מענקיות הבנקאות הגלובליות, ממשיכה לנווט בנוף פיננסי מורכב, המאופיין בתנודתיות מאקרו-כלכלית, שינויים רגולטוריים ותחרות עזה. למרות אתגרים אלו, החברה מציגה נתונים המעידים על חוסן תפעולי וניסיון ליישם אסטרטגיה ברורה לצמיחה עתידית. ניתוח מעמיק של ביצועיה האחרונים, לצד הצהרות ההנהלה, חושף את נקודות החוזק והחולשה, ואת הכיוונים שאליהם פונה הבנק כדי לבסס מחדש את מעמדו המוביל.

מבט על ביצועי המניה והשווי השוקי

נכון ל-11 ביולי 2025, מניית סיטיגרופ נסחרה במחיר של 86.73 דולר, עם ירידה קלה של 0.40% באותו יום מסחר. המסחר המאוחר הראה תנועה מינורית של עלייה ב-0.01% ל-86.74 דולר. טווח המסחר היומי נע בין 85.62 ל-86.96 דולר, בעוד שטווח 52 השבועות הרחב יותר נע בין שפל של 53.51 דולר לשיא של 88.83 דולר. טווח זה מצביע על תנודתיות מסוימת, אך גם על מגמת התאוששות מאז השפל, כשהמניה מתקרבת לשיאה ב-52 השבועות האחרונים.

שווי השוק המעודכן של סיטיגרופ לא סופק בנתונים, אך לאור מחיר המניה והיסטוריית החברה, ניתן להעריך שמדובר בחברה בעלת שווי שוק משמעותי הנמדד בעשרות ואף מאות מיליארדי דולרים, מה שמבסס אותה ככוח בנקאי עולמי.

דוחות כספיים: מעבר לציפיות האנליסטים

סיטיגרופ הציגה ביצועים פיננסיים חזקים ברבעונים האחרונים, תוך עקיפה עקבית של תחזיות האנליסטים הן בהכנסות והן ברווח למניה. הדוח האחרון, שפורסם ב-15 באפריל 2025 (עבור הרבעון הראשון של 2025), הראה רווח למניה של 1.96 דולר, גבוה משמעותית מהצפי שעמד על 1.86 דולר – סטייה חיובית של 5.38%. באותו רבעון, ההכנסות הסתכמו ב21.6 מיליארד דולר, גם הן מעל הצפי של 21.3 מיליארד דולר (סטייה חיובית של 1.41%). תגובת המניה להודעה זו הייתה חיובית, עם עלייה של 4.03% לאחר הפרסום.

נתונים אלה מצטרפים לרצף של ביצועי יתר ביחס לצפי:

ברבעון הרביעי של 2024, רווח למניה של 1.34 דולר עקף צפי של 1.22 דולר, והכנסות של 19.58 מיליארד דולר עקפו צפי של 19.45 מיליארד דולר.

ברבעון השלישי של 2024, רווח למניה של 1.51 דולר עקף צפי של 1.32 דולר, והכנסות של 20.32 מיליארד דולר (ככל הנראה טעות בנתונים המקוריים שכן מצוין 0.32B) עקפו צפי של 19.84 מיליארד דולר.

ברבעון השני של 2024, רווח למניה של 1.52 דולר עקף צפי של 1.42 דולר, והכנסות של 20.1 מיליארד דולר עקפו צפי של 20.1 מיליארד דולר.

התמונה הכוללת מציגה חברה בעלת כושר יצירת הכנסות משמעותי, עם רווחיות משתפרת העולה על ציפיות השוק. הרווח הנקי ברבעון הראשון של 2025 הגיע ל-4.1 מיליארד דולר, עם צמיחה של 3% בהכנסות לעומת השנה הקודמת וקיצוץ של 5% בעלויות. החברה גם החזירה 2.8 מיליארד דולר לבעלי המניות, מה שמצביע על יכולת ליצור ערך לבעלי המניות גם בתקופה של שינויים.

תחזית והשאיפות האסטרטגיות: 2026 כיעד

המנכ”לית, ג’יין פרייזר, הדגישה בשיחת המשקיעים את “החוסן והאסטרטגיה המגוונת” של סיטיגרופ. החברה מכוונת להגיע לתשואה מוחשית להון (Tangible Common Equity – ROTCE) של 10-11% עד שנת 2026. זהו יעד אסטרטגי שאפתני, שכן בתקופה האחרונה התשואה המוחשית להון עמדה על 9.1%. ההגעה ליעד זה תאותת לשוק על שיפור משמעותי ביעילות וביכולת יצירת הרווח של הבנק.

לשם השגת יעדים אלה, סיטיגרופ צופה תחזית הכנסות לשנה המלאה של 83.1-84.1 מיליארד דולר. הכנסות הריבית נטו (ללא שווקים) צפויות לעלות ב-2-3%, והוצאותיה צפויות לרדת אל מתחת ל-53.4 מיליארד דולר, מה שמדגיש את הדגש על משמעת בהוצאות והתייעלות. פרייזר הדגישה גם את הדגש של הבנק על שילוב בינה מלאכותית בתהליכים העסקיים, מה שיכול לשפר את היעילות התפעולית ולספק יתרון תחרותי בעתיד.

סיכונים ואתגרים בדרך

למרות התחזיות החיוביות והביצועים האחרונים, סיטיגרופ ניצבת בפני מספר סיכונים ואתגרים מהותיים:

אי-ודאות כלכלית גלובלית: תנודתיות בשווקים, אינפלציה, שינויי ריבית ומלחמות (כמו מלחמת רוסיה-אוקראינה והסכסוך בין ישראל לאיראן) יכולים להשפיע על הפעילות הבנקאית הגלובלית.

שינויים רגולטוריים: תעשיית הבנקאות נתונה לפיקוח רגולטורי הדוק, ושינויים בתקנות יכולים להשפיע על מודל הרווחיות ועל דרישות ההון.

סביבה תחרותית: הבנקאות הגלובלית מאופיינת בתחרות עזה מצד בנקים מסורתיים וגם מצד חברות פינטק חדשניות.

איזון בין משמעת בהוצאות לחדשנות: הצורך לקצץ בעלויות תוך השקעה בטכנולוגיות חדשות ובינה מלאכותית הוא אתגר ניהולי מורכב.

הבנק יצטרך להוכיח יכולת לשמור על קצב צמיחה יציב של הכנסותיו, במיוחד באקלים של ריבית משתנה, ולממש את יעדי ההתייעלות שלו כדי לשפר את הרווחיות.

סיכום: סיטיגרופ – ענקית בנקאות בפני שינוי אסטרטגי

סיטיגרופ (C) היא ענקית בנקאות גלובלית הנמצאת בעיצומו של תהליך שינוי אסטרטגי. דוחותיה הכספיים האחרונים מראים ביצועים טובים מהצפוי, עם הכנסות חזקות ורווחיות משתפרת. ההנהלה מציגה חזון ברור להמשך הצמיחה והשגת יעדי תשואה משמעותיים עד 2026, באמצעות משמעת בהוצאות ושילוב טכנולוגיות מתקדמות כמו בינה מלאכותית. עם זאת, הבנק פועל בסביבה גלובלית מורכבת ודינמית, המאופיינת בסיכונים מאקרו-כלכליים ורגולטוריים. הצלחתו של סיטיגרופ תהיה תלויה ביכולתו לממש את תוכניותיו האסטרטגיות תוך התמודדות יעילה עם האתגרים הניצבים בפניו. המידע בכתבה זו מובא לצרכי סקירה מקצועית בלבד ואינו מהווה ייעוץ פיננסי או השקעות.