ב-27 ביוני 2025, הכריז הנשיא דונלד טראמפ על הסכם סחר רשמי בין ארצות הברית לסין, המסמן ציון דרך חדש במערכת היחסים הכלכלית של שתי המעצמות. ההסכם, שנחתם לאחר חודשים ארוכים של משא ומתן מורכב, שובר את חומת האי-ודאות ששררה בשווקים בשנה האחרונה, ומציב מסגרת חדשה לשיעורי המכס על יבוא סחורות בין המדינות. במאמר זה ננתח את הרקע להסכם, נציג את הנתונים העדכניים בנוגע לשיעורי המכס האפקטיביים, נבחן את ההשלכות על הכלכלה האמריקאית, השווקים הגלובליים והמגמות העתידיות, ונערוך השוואה בין מצב העניינים טרם ההסכם לבין המציאות החדשה שמסתמנת.

רקע: מלחמת הסחר בין המעצמות וכשלי המו”מ עד כה

מערכת היחסים הכלכלית בין ארה”ב לסין ידעה עליות ומורדות בעשור האחרון, אך מאז כניסתו של דונלד טראמפ לבית הלבן ב-2017, הפכה מלחמת הסחר לכלי מרכזי במדיניות החוץ והפנים של הממשל האמריקאי. שורה של העלאות מכס על יבוא סחורות מסין, בעיקר בתחום האלקטרוניקה, הרכב, המתכות וחומרי הגלם, הובילה להעלאות נגדיות מהצד הסיני ולחוסר ודאות גובר בקרב היצרנים, היבואנים והצרכנים בשני השווקים.

במהלך השנים האחרונות, חלה עלייה חדה בשיעורי המכס האפקטיביים – כלומר, הכנסות המדינה ממסים על סחורות כמנה של כלל היבוא. שיעור זה זינק מ-5% בלבד בראשית העשור ליותר מ-24% בשנת 2024, נתון ששיקף את שיא הלחצים שהופעלו על המסחר הבינלאומי ועל שרשראות האספקה.

ניסיונות חוזרים לבלום את ההסלמה, כולל שיחות בז’נבה ופגישות בדרגי שרים בלונדון, לא הבשילו עד כה להסכם מסודר. הקפאת המכסים הזמנית שנקבעה במספר תקופות אפשרה נשימה קצרה לשווקים, אך לא פתרה את חוסר הוודאות ששרר בתחום.

הסכם הסחר – פירוט עיקרי והנתונים הכמותיים

הסכם הסחר החדש, שנחתם ב-26 ביוני 2025, קובע כי שיעור המכס האפקטיבי בארה”ב על יבוא סחורות מסין ירד מ-24% לרמה של 17.8%. מדובר בהפחתה חדה המשקפת את מחויבות הצדדים לייצב את הסחר ולהפסיק את מעגל ההסלמה. עיקרי ההסכם כוללים התחייבות של סין להקלות על ייצוא מתכות נדירות לארה”ב, לצד הסרת אמצעי נגד מסוימים מצד הממשל האמריקאי.

הגרף שפרסמה Yahoo Finance, בהתבסס על נתוני ה-BEA ו-Yale Budget Lab, מציג את המגמה ההיסטורית של שיעור המכס בארה”ב. לאורך המאה ה-20 חלה ירידה עקבית בשיעור המכס, מ-30% בראשית המאה לכ-5% בלבד סביב שנות ה-2000. אך בשנים האחרונות נרשמה עלייה חדה, בעקבות מלחמות סחר מול סין ושותפות אחרות.

עם כניסת ההסכם לתוקף, תבוטל מגמת העלייה ותחזור ירידה משמעותית בשיעור המכס, כאשר השיעור החדש – 17.8% – מהווה את הרמה הנמוכה ביותר מאז שנת 2021. חשוב להדגיש כי ההפחתה אינה אחידה, וכוללת חריגים וסקטורים בהם נותרו מכסים גבוהים, במיוחד בענפי המתכת, השבבים וחלקי חילוף לרכב.

השפעות מיידיות על הכלכלה האמריקאית והשווקים

הפחתת המכסים צפויה להוזיל את עלויות היבוא של חברות אמריקאיות, להקל על שוק הצרכנות המקומי ולהפחית את הלחץ האינפלציוני שהורגש בשנה האחרונה. עסקים רבים, במיוחד בתחום הטכנולוגיה, הרכב והקמעונאות, צפויים להפיק תועלת ישירה מהמהלך, שכן עלות הייבוא מהווה מרכיב קריטי בתמחור המוצרים ובכושר התחרות של החברות.

בשווקים הפיננסיים התקבלה ההודעה באופטימיות: מדדי המניות בוול סטריט הגיבו בעליות מתונות, הסנטימנט בשוקי המט”ח התייצב, ובורסות אסיה רשמו עליות חדות במיוחד במניות חברות יצואניות. השקלול מחדש של שיעורי המכס משפיע גם על מדדי הסיכון הגלובליים, כאשר המשקיעים מאמינים כי פוטנציאל ההסלמה בין המעצמות פחת.

ניגודים בין נתונים למציאות: האם השוק ממהר לחגוג?

למרות האופטימיות, יש להדגיש כי שיעור המכס החדש – 17.8% – עדיין גבוה משמעותית מהממוצע בשני העשורים שקדמו למלחמת הסחר, והוא מהווה קפיצה של כמעט פי ארבעה לעומת התקופה שלפני 2018. המשמעות היא ששוק הסחר העולמי עדיין לא חזר ל”נורמליות” המוכרת, והחשש משיבושים עתידיים לא נעלם לחלוטין.

כלכלנים בכירים מסייגים את תחושת ההקלה, ומציינים כי החלת המכסים החדשים אינה אחידה, חלק מהמוצרים עדיין כפופים למכסים של 10% ויותר, וההשלכות על שרשראות האספקה עשויות להתברר רק בטווח הבינוני. גם האיחוד האירופי, יפן וקנדה ממשיכים לנהל משאים ומתנים קשים עם ארה”ב בנושאי מכסים, והאפשרות לגל עימותים חדש אינה מוסרת מהשולחן.

ניתוח אסטרטגי: יתרונות, מגבלות והיבטים גלובליים

ההסכם מגלם יתרון אסטרטגי משמעותי לשני הצדדים. עבור ארה”ב – מדובר במהלך שמספק הקלה תפעולית ותמיכה בתעשייה המקומית, במיוחד בענפי הטכנולוגיה והתעשייה עתירת הייצוא. עבור סין – מדובר באיתות חיובי למשקיעים, ומסייע לייצוב שער היואן ולבלימת האטה בפעילות הכלכלית. שני הצדדים נהנים משיפור הסנטימנט, ירידה באי-הוודאות ומיצוב חדש בשיח הכלכלי העולמי.

לצד היתרונות, קיימות מגבלות לא מבוטלות: חלק מהמדינות השותפות לסחר טרם הגיעו להסדר, והחשש מהטלת מכסים מחודשים על מתכות, שבבים ומוצרים אחרים נותר בעינו. בנוסף, אופי המדיניות של הממשל הנוכחי בארה”ב מייצר אי-ודאות לגבי עתיד ההסכמות – כאשר טראמפ מדגיש לא פעם כי ייתכן שינוי במדיניות המכסים לפי הצורך וההתפתחות הפוליטית.

בהיבט הגלובלי, ההסכם נתפס כניסיון לייצב את מערכת הסחר הבינלאומית, אך הוא לא מסיים את תקופת העימותים הכלכליים. מדינות כמו האיחוד האירופי, יפן וקנדה נמצאות במו”מ מתקדם, כאשר כל אחת מהן שוקלת צעדים להעלאת מכסים במידה וההסכם עם ארה”ב לא יספק הגנה מספקת לאינטרסים המקומיים.

סיכום: הפסקת האש בין ארה”ב לסין – תחילתה של התייצבות חדשה?

חתימת הסכם הסחר בין ארה”ב לסין מסמנת שינוי כיוון משמעותי במגמת העלאת המכסים שאפיינה את השנים האחרונות. הפחתה של שיעור המכס האפקטיבי מ-24% ל-17.8% יוצרת אווירת רגיעה יחסית בשווקים, תומכת ביציבות הצרכנית, ומקטינה את פוטנציאל ההסלמה הגלובלית. עם זאת, הדרך לחזרה לרמות מכס נמוכות ושוק חופשי אמיתי עדיין ארוכה, כאשר המחלוקות מול מדינות נוספות טרם יושבו.

האתגר המרכזי כעת הוא להבטיח את יישום ההסכם בפועל, להמשיך לקדם דיאלוג גלובלי ולהחזיר את אמון היצרנים, היבואנים והמשקיעים. אם הצדדים ישכילו לשמר את רוח ההסכמה ולבנות מנגנוני יישוב מחלוקות אפקטיביים, ייתכן והכלכלה העולמית תזכה לתקופת יציבות וצמיחה מחודשת – אך מוקדם להכריז על חזרה מלאה ל”ימי השוק החופשי”.