פתיח חד וממוקד לאחר עשור רצוף מאבקים, ניסיונות הישרדות ואיום ממשי לקריסה פיננסית, חברת AMD חוזרת לתודעה – ולא רק כחברת שבבים. עם מוצרי AI חדשים, שיתופי פעולה עם ענקיות כמו מטא ואורקל, ומחקר אנליסטי שמרמז על אפסייד של כ־35% במחיר המניה, AMD מאותתת שהיא כאן כדי להילחם על ההובלה – גם אם אנבידיה עדיין שולטת כמעט בכל מה שקשור לשוק שבבי ה־AI. המהלך האסטרטגי של AMD לעבר תחום “הסקת מסקנות” – השלב הבא בשימוש המעשי בבינה מלאכותית – מייצר עניין כלכלי גלובלי שיכול להגדיר מחדש את מאזן הכוחות.

סקירה כמותית ותחזיות שוק

לפי הערכות של חברת המחקר מליאוס ריסרץ’, שוק המאיצים הגרפיים ל-AI עשוי להגיע להכנסות של טריליוני דולרים עד 2028. גם נתח של 5% בשוק הזה מתורגם עבור AMD להכנסות פוטנציאליות של מעל ל־20 מיליארד דולר בשנה – יותר מכפליים מכלל ההכנסות הנוכחיות של החברה.

בינתיים, תוצאות רבעון ראשון 2025 כבר הצביעו על עלייה שנתית של 36% בהכנסות, בעיקר הודות למכירות מאיצי MI300 ו-MI350 החדשים. התחזיות לעתיד אף חיוביות יותר: האנליסט בן רייטזס מעריך שמכירות GPU של AMD יעמדו על 6.6 מיליארד דולר השנה ויגדלו ל־9.7 מיליארד דולר עד 2026 – קצב צמיחה של כמעט 50% בשנתיים בלבד.

מעבר מאימון להסקת מסקנות: שוק חדש, הזדמנות חדשה

AMD מבינה שכדי לפרוץ את שליטת אנבידיה, היא לא יכולה פשוט לשחק לפי אותם כללים. החברה מתמקדת בגל השני של מהפכת ה-AI: לא שלב “האימון” של המודלים – התחום שבו אנבידיה שולטת ללא עוררין – אלא שלב “הסקת המסקנות”. כאן, המודלים שנבנו כבר יוצאים לפעולה – באפליקציות, ברכבים אוטונומיים, בפתרונות צרכניים ותעשייתיים כאחד.

סדרת השבבים החדשה MI350, שמציגה שיפור של פי 35 בביצועי הסקת מסקנות לעומת הדור הקודם, נועדה למלא בדיוק את התפקיד הזה. השיפור בביצועים אינו רק טכנולוגי – הוא כלכלי: הלקוחות יכולים לבצע יותר חישובים בפחות זמן ובעלות נמוכה יותר.

רכישות אסטרטגיות: יותר ממעבד – פתרון כולל

AMD ממשיכה להרחיב את האחיזה שלה לאורך שרשרת הערך, לא רק דרך פיתוח שבבים, אלא גם ברכישת ספקי תשתיות. הדוגמה הבולטת לכך היא רכישת ZT Systems, המאפשרת ל-AMD להציע ללקוחות פתרונות end-to-end: שרתים, תשתיות רשת, אופטימיזציה של עומסי עבודה ופתרונות תוכנה מותאמים אישית. מעבר ממכירת חומרה לשירותים ולתשתיות הוא חלק מהתפתחות טבעית לחברה שמבקשת להתמודד עם אנבידיה על כל החזיתות.

יתרון גיאופוליטי: חיזוק במזרח התיכון

לצד המאמצים בשוק האמריקאי והאירופי, AMD מזהה במפרץ הפרסי שוק צמיחה אסטרטגי. ממשלת ערב הסעודית הודיעה על שיתוף פעולה לפריסת 500 מגה-וואט של כוח מחשוב בינה מלאכותית עם AMD בחמש השנים הקרובות. מדובר לא רק באספקת חומרה – אלא גם בהכרה גיאופוליטית ביכולתה של החברה לספק מענה טכנולוגי עצמאי ואמין.

ההשוואה לאנבידיה: פערי כוח, אבל גם פוטנציאל

נכון להיום, אנבידיה מחזיקה ביותר מ־90% משוק שבבי האימון למודלים. אך השליטה הזו גם יוצרת ריכוז מסוכן – בעיקר עבור לקוחות גדולים כמו מטא, אורקל ואמזון – שלא רוצים להיות תלויים בספק אחד בלבד. כאן נכנסת AMD, שמציגה עצמה כאלטרנטיבה יציבה. כאשר מטא ואורקל מכריזות רשמית שהן שוקלות מעבר למאיצים החדשים של AMD, זו אמירה אסטרטגית של ממש.

שווי השוק של AMD עומד כיום על כ־210 מיליארד דולר, עם מכפיל רווח עתידי של 32. המניה עלתה ב־7% מתחילת השנה, אך רשמה ירידה של 20% ב־12 החודשים האחרונים. עבור חלק מהמשקיעים, זהו סימן ל”תמחור חסר” פוטנציאלי – במיוחד לאור תחזיות הצמיחה והפריצה האפשרית לשווקים חדשים.

מבט לעתיד: קונסולידציה או מהפכה?

אם AMD תצליח לשמר את קצב הצמיחה ולתת מענה אמיתי לבעיות זמינות, ייצור ואינטגרציה – היא עשויה להפוך מאלטרנטיבה לשחקנית שוות ערך. קרוב לוודאי שהשוק לא יסתפק במונופול אחד. לכן, ככל שהצורך בפתרונות AI גובר, לקוחות יבקשו גמישות, ואולי אף פתרונות משולבים – שבהם יפעלו מערכות של אנבידיה ו-AMD במקביל.

סיכום ומסקנות

AMD נמצאת בשלב שיא של מהפכה פנימית – טכנולוגית, תפעולית ואסטרטגית. אם תדע ליישם את יכולותיה בשטח, במיוחד בתחום ההסקה, היא עשויה לשנות את חוקי המשחק. למרות שאנבידיה עדיין שולטת, אף שוק לא נשאר מונופוליסטי לנצח – ולפי התחזיות, גם המשקיעים כבר מתחילים להבין זאת.