יו”ר הפדרל ריזרב, ג’רום פאוול, הופיע ב־24 ביוני 2025 בפני הקונגרס האמריקאי במסגרת העדות החצי-שנתית שלו, והדגיש את מחויבותו לשמור על יעד האינפלציה, חרף הביקורת החריפה מצד נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ. עדותו של פאוול מגיעה בתקופה רגישה במיוחד, לאחר העלאות מכסים מצד הבית הלבן והמשך הלחצים מצד גורמים פוליטיים להוריד את הריבית – מהלך שהפד עדיין מסרב לבצע ללא הצדקה כלכלית מובהקת.

מדיניות הפד: המתנה מחושבת לנתונים נוספים

פאוול הדגיש בעדותו כי חברי הפדרל ריזרב “ממוצבים היטב להמתין וללמוד” לפני ביצוע שינויים במדיניות המוניטרית. הוא הדגיש כי למרות הקריאות הנשמעות מצד הממשל להוריד את הריבית, הפד אינו פועל לפי שיקולים פוליטיים אלא לפי נתונים בלבד. פאוול ציין כי השפעת המכסים החדשים – שנכנסו לתוקף בעקבות מדיניות סחר מחודשת של טראמפ – עדיין אינה ברורה, ויתכן שיביאו לעלייה זמנית בלבד ברמות המחירים.

הריבית הבסיסית בארצות הברית נותרה קבועה בארבעת הישיבות האחרונות, בטווח של 4.25%–4.5%. עם זאת, החוזים על הריבית הפדרלית משקפים ציפייה להורדה של 0.25% פעמיים עד סוף 2025, וסבירות של כ־20% שההורדה הראשונה תתרחש כבר ביולי. מרבית הכלכלנים צופים כי ספטמבר הוא המועד הסביר יותר.

האינפלציה: עלייה קלה אך לא חריגה

על פי דברי פאוול, מדד המחירים לצרכן צפוי לעלות ל־2.3% בחודש מאי, בעוד מדד הליבה (ללא מזון ואנרגיה) יעמוד על 2.6%. מדובר בעלייה מתונה לעומת חודש אפריל (2.1% ו־2.5% בהתאמה), אך לא ברמה המעוררת בהלה. הפד רואה בכך סיבה להמתין ולא למהר לצעדים חד־צדדיים, מתוך מטרה להבחין בין “רעשי רקע” זמניים לבין אינדיקציה לסיכון מתמשך.

פאוול הבהיר כי למרות היעדים הדו-שכבתיים של הפד – יציבות מחירים ותעסוקה מלאה – לא ניתן להקריב את האחד למען השני. לדבריו, בלעדי יציבות מחירים לא ניתן להשיג צמיחה בת קיימא או תנאי שוק עבודה חזקים.