סולאראדג’ מזנקת: האם מדובר בתחילתו של קאמבק מתמשך?

במהלך החודש האחרון, מניית סולאראדג’ (SolarEdge Technologies) רשמה עלייה דרמטית של למעלה מ-74%, ונסחרת כיום סביב 22.02 דולר למניה (נכון ל-16 במאי 2025). מדובר בעלייה משמעותית עבור החברה, אשר ספגה ירידות חדות במהלך השנה האחרונה על רקע האטה בשוק הפאנלים הסולאריים, ירידה בהכנסות וחששות מבעיות תפעוליות וניהוליות. כעת, לאור ההתאוששות המרשימה, עולה השאלה – האם מדובר בתיקון טכני זמני, או בהתייצבות שמסמנת קאמבק מתמשך של אחת מהחברות המרכזיות בשוק האנרגיה המתחדשת?

רקע על סולאראדג’

סולאראדג’ הינה חברת טכנולוגיה ישראלית-אמריקאית הנסחרת בנאסד”ק, המתמחה בפתרונות לניהול ייצור חשמל סולארי. החברה עוסקת בפיתוח ממירים, אופטימייזרים, תוכנות ניהול אנרגיה ופתרונות אחסון חשמל לבתים פרטיים, מבנים מסחריים וחוות סולאריות. בעשור האחרון הייתה סולאראדג’ מהשחקניות המרכזיות בשוק האנרגיה הסולארית, ונהנתה מביקושים גבוהים, צמיחה מהירה ורווחיות יציבה.

אולם, החל מסוף 2022 ועד לשנת 2024, החלה החברה לאבד גובה. הסיבות לכך מגוונות: האטה עולמית בפרויקטים סולאריים, עלייה בתחרות בעיקר מצד חברות סיניות, בעיות בשרשרת האספקה, והתרחבות מהירה מדי שגררה הוצאות כבדות. כתוצאה מכך, שווי המניה ירד ביותר מ-80% מהשיא שרשמה בשנים הקודמות.

הסיבות לעלייה האחרונה

הזינוק במניית סולאראדג’ בחודש מאי 2025 מגיע לאחר פרסום דו”ח כספי טוב מהצפוי לרבעון הראשון של השנה. אמנם החברה עדיין הציגה ירידה בהכנסות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, אך הפסדי החברה הצטמצמו באופן משמעותי, תוך שיפור במרווחי הרווח וביעילות התפעולית.

בנוסף, הנהלת החברה הכריזה על שורת צעדים התייעלותיים – ביניהם קיצוץ משמעותי בכוח האדם, מיקוד בפעילות הליבה בתחום הפוטו-וולטאי, והפחתת התלות בשווקים בעייתיים כמו גרמניה ואיטליה.

נתון חשוב נוסף שהשפיע על העלייה במניה הוא הירידה ברמות המלאי בחברות ההפצה, מה שעשוי להצביע על חידוש הדרגתי של הזמנות. גם הסנטימנט הכללי בשוק הסולארי משתפר, במיוחד על רקע ירידה בעלויות המימון בארה”ב וחזרה של עניין המשקיעים בתחום האנרגיה המתחדשת.

מה אומרים האנליסטים?

רבים מהאנליסטים בוול סטריט מזהירים מפני התלהבות יתר מהמניה בטווח הקצר. חלקם מציינים כי על אף ההתאוששות, סולאראדג’ עדיין מתמודדת עם תחרות עזה מול שחקניות סיניות כמו Huawei ו-Growatt, אשר מציעות פתרונות זולים יותר. בנוסף, ההתאוששות לא בהכרח משקפת חזרה לרווחיות מלאה או לשיעורי צמיחה דו-ספרתיים.

עם זאת, יש גם מי שרואה במניה הזדמנות השקעה לטווח הארוך. לטענת חלק מהאנליסטים, אם החברה תמשיך ביישום התוכנית האסטרטגית החדשה, תוכל לשוב למסלול הצמיחה במהלך 2026. השוק הגלובלי ממשיך לגדול, במיוחד במדינות מתפתחות ובאזורים שבהם החיסכון בעלויות החשמל משמעותי.

מגמות שוק שתומכות בהתאוששות

אחד היתרונות הגדולים של סולאראדג’ הוא ההתמקדות בטכנולוגיות מתקדמות לניהול אנרגיה. התחום של “ניהול חכם” של חשמל, כולל אופטימיזציה של צריכה, אגירה חכמה ושילוב עם רכב חשמלי, מהווה כיום אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של שוק האנרגיה המתחדשת.

בנוסף, המגמות הכלל-עולמיות של מעבר לאנרגיה ירוקה, תמיכה ממשלתית וחוקי אקלים מחמירים – תומכים בביקוש לפתרונות סולאריים משולבים. בארה”ב לדוגמה, ממשל ביידן ממשיך לדחוף חזק לקידום פרויקטים של אנרגיה מתחדשת, דבר שעשוי להעניק רוח גבית לחברות דוגמת סולאראדג’.

מבט לעתיד: פוטנציאל או מלכודת למשקיעים?

השאלה המרכזית כיום היא האם מדובר בהזדמנות קנייה אטרקטיבית של מניה במחיר נמוך, או במלכודת למשקיעים שימצאו את עצמם שוב עם מניה תנודתית וחסרת יציבות עסקית. התשובה לכך תלויה ביכולת של סולאראדג’ להוכיח המשכיות בתהליך ההתייעלות, להציג התאוששות בפעילות בשווקים המרכזיים, ובעיקר – לחזור להציג רווח נקי ויציב.

במידה והחברה תצליח לשמר את קצב ההתאוששות הנוכחי, ייתכן מאוד שהשפל מאחוריה – והמניה תוכל לשוב לרמות מחיר של 40–50 דולר במהלך השנה הקרובה. מנגד, אם הביקוש ימשיך לדשדש או אם יתרחש משבר חדש בשוק האנרגיה, המניה עלולה לחזור למגמת ירידה.

לסיכום

סולאראדג’ היא דוגמה לחברה טכנולוגית מבטיחה שעברה משבר לא פשוט אך מנסה לחזור לעצמה. העלייה המרשימה במניה החודש מהווה סימן מעודד, אך עדיין מוקדם להסיק מסקנות נחרצות. המשקיעים צריכים להישאר עם עין פקוחה על הנתונים הפיננסיים, הדו”חות הרבעוניים, והיכולת של החברה לשמר מגמת שיפור.

למי שמאמין בפוטנציאל ארוך הטווח של שוק האנרגיה הסולארית, ייתכן שסולאראדג’ מציעה כעת נקודת כניסה מעניינת. אך גם במקרה כזה, חשוב לנהל סיכונים בזהירות ולשקול פיזור השקעות עם ראייה לטווח ארוך.