מדד ה-PMI לשירותים של ISM מצביע על התרחבות מתונה באפריל

סקירה של הדוח האחרון
ב-5 במאי 2025, פרסם מכון ניהול האספקה (ISM) את מדד ה-PMI לשירותים של אפריל 2025, אשר עמד על 51.6, מעל הציפיות לשיעור של 50.2, ושיפור קל ביחס לקריאה של החודש הקודם שעמדה על 50.8. העלייה הזו מצביעה על התרחבות מתונה בסקטור השירותים בארה”ב.

ה-PMI לשירותים של ISM הוא מדד משולב שמבוסס על מספר רכיבים עיקריים, כולל פעילות עסקית, הזמנות חדשות, תעסוקה ואספקת סחורות. קריאה מעל 50 מציינת צמיחה, בעוד שקריאה מתחת ל-50 מעידה על קונטרקציה. הקריאה האחרונה מצביעה על כך שלמרות שהתעשייה נמצאת בצמיחה, קצב ההתפתחות נשאר מתון, מה שמעיד על יציבות אך גם זהירות בתנאים הכלכליים.

מהו דוח ה-PMI לשירותים של ISM?
דוח ה-PMI לשירותים של ISM, הידוע גם בשם ISM Services PMI, מספק תמונת מצב של התנאים הכלכליים בסקטור השירותים בארה”ב. סקטור זה כולל תעשיות כמו פיננסים, ביטוח, נדל”ן, שירותי בריאות ועוד, אשר יחדיו מהווים חלק משמעותי מהכלכלה האמריקאית. ה-PMI מחושב על בסיס תגובות סקר חודשיות של מנהלי רכש ואנשי אספקה ביותר מ-60 תעשיות שונות, ומציג את תפיסותיהם לגבי פעילות עסקית, הזמנות חדשות, תעסוקה ואספקת סחורות.

קריאה של מעל 50 מציינת צמיחה, בעוד שקריאה מתחת ל-50 מעידה על קונטרקציה בסקטור. הדוח נחשב לאינדיקטור מוביל לבריאות הכלכלה, ומספק תובנות לגבי מגמות בטווח הקצר ובתנאים כלכליים לאורך זמן.

פירוט הרכיבים של ה-PMI
תת-המדד של פעילות עסקית הראה סימנים להתרחבות, אך בקצב איטי יותר מאשר בחודשים קודמים. מדד ההזמנות החדשות מצביע על כך שהביקוש לשירותים נשאר יציב, מה שתומך בצמיחה הכוללת בסקטור. מדד התעסוקה היה גורם מפתח עבור המדד, אך שינויים קלים מצביעים על זהירות מסוימת במגמות הגיוס. ביצועי האספקה השתפרו מעט, מה שמעיד על כך שייתכן כי תנאי שרשרת האספקה מתייצבים לאחר תקופות של בעיות והפרעות.

השלכות על השוק והדולר האמריקאי
ה-PMI שנמצא מעל הציפיות נתפס בדרך כלל כאינדיקטור חיובי עבור הכלכלה האמריקאית. מדד חזק יותר מהצפוי עשוי לחזק את האמון בסקטור השירותים, אשר מהווה את החלק הגדול ביותר בכלכלה האמריקאית. המשקיעים עשויים לראות בכך אות של יציבות, דבר שעשוי לתרום לחוזק הדולר האמריקאי (USD) בטווח הקצר.

למרות שה-PMI מצביע על צמיחה, קצב הצמיחה המתון מעיד כי עדיין קיימות בעיות שמפנים את הדרך לצמיחה מלאה. גורמים כמו חששות מאינפלציה, סיכונים גיאופוליטיים ובעיות בשרשראות האספקה ככל הנראה משפיעים על תחושות העסקים.

הקשר היסטורי וניתוח מגמות
בהתבסס על נתונים היסטוריים, ערך ה-PMI הנוכחי של 51.6 נמצא בקו עם המגמה הכללית של התרחבות מתונה, שמאפיינת את סקטור השירותים בארה”ב בשנים האחרונות. הגרף למטה מציג את תנועות ה-PMI לשירותים של ISM בתקופה האחרונה, ומדגיש את המגמה הכללית של יציבות, עם עליות מדי פעם שמצביעות על תקופות צמיחה חזקות יותר.

בהקשר הכלכלי של ההתאוששות שלאחר המגפה, קריאת ה-PMI של אפריל מציעה ראיה נוספת לכך שהכלכלה האמריקאית מתמודדת עם חוסר וודאות אך מצליחה להציג צמיחה מתונה אך יציבה.