SKN - פורטל השקעות, פיננסים וחדשנות | ערוץ הפיננסים של ישראל

תחזית חדשה של גולדמן זאקס: מחיר הזהב יגיע ל-2,900 דולר – מה המשמעות למשקיעים?

רוני מור
•
9 דק’ קריאה
•
לפני 3 חודשים

תחזית חדשה של גולדמן זאקס: מחיר הזהב יגיע ל-2,900 דולר – מה המשמעות למשקיעים?

מבוא: הזהב ממשיך לשבור שיאים

מחיר הזהב נמצא במגמת עלייה ממושכת מאז 2022, וכעת, גולדמן זאקס עדכנה את התחזיות שלה כלפי מעלה. הבנק מעריך כי עד תחילת 2025, מחיר הזהב יגיע ל-2,900 דולר לאונקיית טרוי (toz), בהשוואה לתחזית הקודמת של 2,700 דולר. התחזית נובעת משני גורמים עיקריים: צפי לירידה מהירה יותר של ריביות קצרות טווח במערב ובסין, וכן רכישות מסיביות של בנקים מרכזיים בשווקים המתעוררים.

העלייה במחיר הזהב מעלה שאלות רבות עבור המשקיעים – האם זו מגמה מתמשכת? כיצד משפיעה המדיניות המוניטרית על הזהב? והאם זה הזמן הנכון להגדיל חשיפה לנכס הפופולרי הזה? במאמר זה נבחן את הגורמים המרכזיים שמניעים את עליית המחירים, את התחזיות להמשך ואת המשמעויות למשקיעים.

הגורמים המרכזיים מאחורי התחזית של גולדמן זאקס

1. ירידת ריביות במערב ובסין – דחיפה לשוק הזהב

אחד הגורמים המשמעותיים ביותר בעליית מחירי הזהב הוא הירידה הצפויה בריביות קצרות טווח במדינות המערב ובסין. הזהב הוא נכס חסר תשואה (כלומר, אינו מניב ריבית או דיבידנדים), ולכן הוא נוטה להתחזק כאשר הריביות יורדות.

כאשר הריבית גבוהה, משקיעים מעדיפים להחזיק נכסים נושאי תשואה כגון אג”ח ומניות. אולם, כאשר הריבית יורדת, האלטרנטיבות הללו הופכות לפחות אטרקטיביות, והביקוש לזהב עולה. גולדמן זאקס מציינת שהשוק עדיין לא מתמחר באופן מלא את ההשפעה של ירידת הריביות על קרנות הסל (ETF) מגובות זהב, אשר בדרך כלל מגיבות בהדרגתיות.

בארצות הברית, יו”ר הפדרל ריזרב, ג’רום פאוול, אמנם ציין כי הבנק המרכזי אינו ממהר להוריד את הריבית באופן משמעותי, אך שוק ההון מצפה כי הקיצוצים יגיעו בהדרגה, דבר שצפוי לתמוך בהמשך עליית מחירי הזהב.

2. רכישות מאסיביות של בנקים מרכזיים בשווקים המתעוררים

בנוסף להשפעת הריבית, גולדמן זאקס מצביעה על ביקוש חזק ומתמשך מצד בנקים מרכזיים בשווקים המתעוררים, במיוחד בשוק ה-OTC (Over-the-Counter) בלונדון.

לפי נתוני הבנק, הביקוש לרכישת זהב על ידי בנקים מרכזיים מוסדיים עומד על ממוצע של 730 טון בשנה, המהווה כ-15% מהיקף הייצור העולמי השנתי. בין הרוכשים המובילים ניתן למנות את סין, שבה הביקוש לזהב עולה באופן יציב, כמו גם מדינות נוספות באסיה ובאמריקה הלטינית.

סין, למשל, ממשיכה להגדיל את עתודות הזהב שלה, כאשר הנתונים של גולדמן תואמים להערכות של מועצת הזהב העולמית (WGC). היתרון של המודלים של גולדמן הוא בכך שהם מספקים נתונים חודשיים מפורטים לפי מדינות, תוך שימוש בנתוני מכס ומידע מוסדי, דבר שמאפשר הבנה טובה יותר של מגמות הביקוש.

מדוע בנקים מרכזיים רוכשים כמויות גדולות של זהב?

העלייה ברכישות הזהב על ידי בנקים מרכזיים אינה מקרית. ישנם מספר גורמים שדוחפים אותם להגדיל את אחזקותיהם:

1.גיוון עתודות המט”ח – בנקים מרכזיים, במיוחד במדינות המתפתחות, מחפשים להפחית את התלות שלהם בדולר האמריקאי. הזהב משמש כגידור טבעי נגד תנודתיות במטבעות ובמערכת הפיננסית העולמית.

2.הגנה מפני אי-ודאות גיאופוליטית – בעידן של סנקציות כלכליות, מלחמות סחר ואיומים פיננסיים, זהב נתפס כמקלט בטוח שהבנק המרכזי יכול להחזיק מבלי להיות תלוי במדינה אחרת.

3.שמירה על יציבות פיננסית – מדינות עם תלות גבוהה בסחורות, כמו רוסיה וסין, משתמשות בזהב כאמצעי לשמירה על ערך עתודותיהן.

הקשר בין מדיניות הפד לזהב

מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב (Fed) היא אחד המשתנים המשמעותיים ביותר שמשפיעים על מחירי הזהב.

בחודשים האחרונים, הפד שמר על גישה זהירה בכל הנוגע לקיצוצי ריבית, והדגיש כי הוא אינו ממהר להוריד את הריביות, במיוחד לאור החוסן הכלכלי בארה”ב והמשך הצמיחה בצריכה הפרטית.

עם זאת, המשקיעים מצפים כי עד 2025 הפד יאלץ להוריד את הריבית, מה שעשוי לשמש זרז משמעותי נוסף לעליית מחירי הזהב. אם הירידות בריבית יקרו מהר יותר מהצפוי, מחיר הזהב עשוי לחצות את רף ה-2,900 דולר מוקדם מהתחזיות הנוכחיות של גולדמן זאקס.

כיצד משקיעים יכולים להיערך לעליית מחירי הזהב?

משקיעים המעוניינים לנצל את המגמה העולה של מחירי הזהב יכולים לעשות זאת במספר דרכים:

1. השקעה ישירה בזהב פיזי

•רכישת מטילי זהב ומטבעות

•אחזקת זהב בכספות פרטיות או מוסדיות

2. קרנות סל (ETF) מגובות זהב

•קרנות כמו SPDR Gold Shares (GLD) מספקות חשיפה למחירי הזהב ללא הצורך להחזיק זהב פיזי.

3. מניות של חברות כריית זהב

•חברות כרייה גדולות כמו Barrick Gold (GOLD) ו-Newmont Corporation (NEM) נהנות מעליית מחירי הזהב ומשמשות חלופה מסוכנת יותר אך פוטנציאלית רווחית.

4. חוזים עתידיים על זהב

•השקעה בחוזים עתידיים או באופציות על זהב מאפשרת מינוף גבוה יותר, אך גם דורשת ניסיון וניהול סיכונים קפדני.

סיכום: האם העלייה בזהב תימשך?

התחזיות של גולדמן זאקס בנוגע לעלייה במחירי הזהב מבוססות על יסודות כלכליים חזקים: ירידת ריבית במערב ובסין, לצד המשך רכישות אינטנסיביות של בנקים מרכזיים.

בשל הסביבה הכלכלית הגלובלית הנוכחית – המאופיינת באי-ודאות, אינפלציה ורמות חוב גבוהות – הזהב ממשיך להיות מקלט בטוח למשקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד.

עם זאת, המשקיעים צריכים לזכור כי השקעה בזהב, כמו כל השקעה אחרת, כרוכה בסיכונים. עלייה מהירה מדי במחיר הזהב עלולה להוביל לתיקונים חדים, ולכן יש לגשת להשקעה בזהב בגישה אסטרטגית וזהירה.

אם התחזיות של גולדמן זאקס יתממשו, ייתכן שנראה את הזהב חוצה את רף ה-2,900 דולר לאונקיה בשנה הקרובה – ואולי אף מעבר לכך.