המניות שומרות על יציבות למרות הלחץ בשוק האג״ח

מניות ארה״ב עלו ביום שישי, כאשר וול סטריט נערכה לסיום שבוע תנודתי, והפגינו עמידות מתמשכת למרות העלייה החדה בתשואות אג״ח האוצר. S&P 500 עלה ב-0.6%, בעוד Nasdaq Composite התחזק ב-0.7%. Dow Jones Industrial Average הוסיף 460 נקודות, או 0.9%.

במהלך השבוע, ה-Dow היה בדרך לעלייה של 0.3%, בעוד S&P 500 היה צפוי להתחזק ב-1%. Nasdaq הוביל את שני המדדים עם עלייה שבועית של 2%. הביצועים מצביעים על כך שמשקיעי המניות הצליחו עד כה לספוג את סביבת הריבית הגבוהה יותר, ללא פגיעה משמעותית בתיאבון לסיכון.

תשואות אג״ח האוצר נותרות מוקד הלחץ המרכזי בשוק

שוק האג״ח המשיך לשדר מסר זהיר יותר. תשואת אג״ח האוצר ל-10 שנים הגיעה ביום חמישי לרמתה הגבוהה ביותר מאז 2007, בעוד התשואה ל-30 שנה עלתה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2004. התשואות האחרונות עמדו על כ-5.188% ו-5.49%, בהתאמה.

המהלך נבע מכמה גורמים, בהם התבטאויות ניציות של נגיד ה-Fed מייקל באר, מחירי אנרגיה גבוהים הקשורים לעימות עם איראן ונתוני מנהלי רכש חזקים מהצפוי. החוזים על ריבית ה-Fed תימחרו הסתברות של כ-66% להעלאת ריבית באוקטובר, לפי כלי CME FedWatch.

תשואות גבוהות יותר עלולות להפעיל לחץ על מניות באמצעות העלאת עלויות המימון והפחתת האטרקטיביות היחסית של נכסי סיכון. אריק דיטון מ-The Wealth Alliance אמר כי סנטימנט המשקיעים נחלש כאשר תשואות האג״ח עלו, אף שתיאר את השוק כעמיד באופן יוצא דופן, כאשר S&P 500 ו-Nasdaq עדיין נמצאים כ-1% בלבד מתחת לשיאים האחרונים שלהם.

נסיגת מחירי הנפט מספקת הקלה מסוימת

שוקי האנרגיה סיפקו למשקיעים התפתחות תומכת יותר. חוזי נפט West Texas Intermediate ירדו בכ-2% לכ-92 דולר לחבית, בעוד נפט Brent ירד בכ-1% לכ-104 דולר.

הירידה הגיעה לאחר אופטימיות מחודשת בנוגע לאפשרות פתיחתו מחדש של מצר הורמוז. שר החוץ האיראני עבאס אראקצ’י הציע לפתוח מחדש את נתיב השיט האסטרטגי ולחדש את השיחות בנושא הגרעין עם וושינגטון בתוך שבעה ימים, אם התנאים האמריקאיים יתקבלו. דיווחים שלפיהם נציגים אמריקאים ואיראנים שוקלים הסכם מדורג תרמו גם הם לירידה במחירי הנפט.

ירידה מתמשכת במחירי האנרגיה עשויה להפחית חלק מהלחץ האינפלציוני ולספק תמיכה אפשרית לשוקי האג״ח. עם זאת, המצב הגיאופוליטי נותר בלתי ודאי, ולכן מחירי הנפט עשויים להמשיך להיות רגישים מאוד להתפתחויות באזור.

הטכנולוגיה והסחר מוסיפים תמיכה

גם התפתחויות בחברות בודדות תמכו במניות. מניית Akamai Technologies עלתה ב-6% לאחר שהחברה הודיעה על הסכם רב-שנתי עם Anthropic, והדגישה את המשך העניין של המשקיעים בחברות שעשויות ליהנות מהתרחבות תשתיות הבינה המלאכותית ומהביקוש בתחום.

במקביל, השווקים המשיכו לעקוב אחר שיחות הסחר בין ארה״ב לסין. נציג הסחר של ארה״ב, Jamieson Greer, אמר כי פרטים נוספים על השיחות צפויים ביום שני. שר האוצר Scott Bessent אמר בעבר כי שתי המדינות הסכימו להאריך את הפסקת האש המסחרית ביניהן בחודשיים, ולכן המשקיעים מתמקדים בשאלה אם ההודעות הבאות יפחיתו את אי-הוודאות עבור חברות ברחבי העולם.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך

השוק נכנס לשבוע הבא כאשר קיים מתח ברור בין עמידותן של המניות לבין תנאים פיננסיים שהולכים ונעשים מגבילים יותר. תשואות אג״ח האוצר הקרובות לשיאים של מספר שנים עלולות להשפיע בסופו של דבר יותר על תמחורי המניות אם יישארו גבוהות, בעוד שמחירי נפט נמוכים יותר עשויים לספק קיזוז מסוים באמצעות הפחתת החששות האינפלציוניים.

המשקיעים צפויים להתמקד בתנועות הבאות בתשואות אג״ח האוצר, בציפיות למדיניות ה-Fed, במחירי הנפט ובשיחות הסחר בין ארה״ב לסין. היכולת של המדדים המרכזיים להישאר קרובים לשיאים האחרונים שלהם למרות הלחצים הללו תמשיך להיות אינדיקטור חשוב לסנטימנט הבסיסי בשוק.