מניות ארה”ב המשיכו להפגין נטייה ברורה לטכנולוגיה ביום שלישי, כאשר מדד Nasdaq Composite ננעל בשיא על רקע התמקדות מחודשת של המשקיעים בביקוש לבינה מלאכותית וברווחי החברות. העלייה נרשמה כאשר מחירי הנפט נותרו סביב 100 דולר לחבית, והשווקים נדרשו לאזן בין ההתלהבות הגוברת סביב AI לבין סיכונים מתמשכים הקשורים לאינפלציה ולגיאופוליטיקה. לפי Reuters, ה-Nasdaq עלה בכ-0.40%, בעוד ה-S&P 500 נותר כמעט ללא שינוי ומדד Dow Jones Industrial Average ירד בכ-0.40%.

הביקוש ל-AI משאיר את מניות השבבים במוקד

חברות השבבים נותרו במרכז העלייה בשוק, כאשר המשקיעים ממשיכים לבחון את ההשלכות הפיננסיות של התרחבות תשתיות ה-AI. Micron Technology נמנתה עם המניות שתמכו ב-Nasdaq והמשיכה את העלייה הרחבה יותר במניות השבבים, שנתמכת בציפיות להמשך הוצאות על מעבדים, מרכזי נתונים ותשתיות נלוות. Reuters ציינה גם כי AMD הפכה לאחרונה ליצרנית השבבים האמריקאית האחרונה שהגיעה לשווי שוק של טריליון דולר, מה שממחיש את היקף ההתלהבות מצד המשקיעים סביב שרשרת האספקה של AI.

המהלך האחרון מצביע על כך שהמשקיעים מפנים יותר תשומת לב מעבר למחזור ההשקעות הראשוני ב-AI, אל האפשרות לייצר הכנסות מפעילויות המבוססות על הטכנולוגיה. ביקוש חזק לשבבים נותר חשוב משום שהוא יוצר קשר ישיר בין הוצאות החברות על תשתיות מחשוב לבין סיכויי הרווח של חברות המספקות שבבים וטכנולוגיות נלוות.

Muse של Meta משנה את נרטיב ההשקעות ב-AI

גורם מרכזי בהתלהבות המחודשת הוא עוזר ה-AI של Meta Platforms, בשם Muse, שהושק ב-8 בספטמבר. העוזר נועד לבצע משימות כגון שליחת מיילים, הזמנת נסיעות והשלמת עסקאות, ובכך עובר מעבר לפונקציונליות של צ’אטבוטים מסורתיים לעבר סוכני AI אוטונומיים יותר. Reuters דיווחה כי Muse רשם 2.8 מיליון הורדות במהלך 12 הימים הראשונים שלו, בעוד שמניית Meta עלתה ביותר מ-20% מאז ההשקה.

המשמעות חורגת מעבר ל-Meta. אימוץ ראשוני של סוכן AI המסוגל לבצע משימות המורכבות ממספר שלבים חיזק את הטענה כי AI לצרכנים עשוי להתפתח לפלטפורמה מסחרית משמעותית. האפשרות הזו תמכה גם ביצרניות השבבים, משום ששימוש רחב יותר ב-AI עשוי להגדיל את הביקוש ליכולת מחשוב. במקביל, ההתפתחות המהירה של סוכני AI יוצרת לחץ תחרותי על חברות תוכנה מבוססות, שהמוצרים שלהן עלולים להתמודד יותר ויותר עם אוטומציה מצד פלטפורמות חדשות המופעלות באמצעות AI.

הנפט וחולשת מניות התוכנה ממתנים את האופטימיות סביב הטכנולוגיה

העלייה בשוק לא הייתה אחידה. מניות תוכנה המכוונות לצרכנים ספגו לחץ כאשר המשקיעים בחנו את ההשלכות התחרותיות של סוכני AI המסוגלים לבצע משימות שטופלו באופן מסורתי באמצעות יישומים עצמאיים. השינוי מדגיש אתגר רחב יותר עבור חברות תוכנה: AI יכול ליצור הזדמנויות להכנסות חדשות, ובמקביל לאיים על מודלים עסקיים ומבני תמחור קיימים.

במקביל, מחירי הנפט נותרו קרובים ל-100 דולר לחבית, והותירו את האינפלציה והמדיניות המוניטרית בליבת מסגרת הסיכונים של השוק. מחיר Brent נסחר סביב 99.92 דולר לחבית, בעוד הנפט האמריקאי נסחר סביב 95.33 דולר, לפי Reuters. הירידה במחירי הנפט סיפקה הקלה מסוימת בהשוואה לחששות האספקה המוקדמים יותר, אך שוקי האנרגיה נותרו רגישים להתפתחויות במזרח התיכון ובמצר הורמוז.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר השאלה האם ההתלהבות מ-AI יכולה להתרחב מעבר לקבוצה מצומצמת יחסית של חברות שבבים וטכנולוגיה, בעוד רווחי החברות ממשיכים לאמת את הציפיות הגבוהות. מונטיזציה של AI, ביקוש לשבבים, מחירי הנפט וציפיות הריבית צפויים להישאר גורמים הקשורים זה בזה ולהשפיע על השווקים. הידרדרות בתנאים הגיאופוליטיים או התחדשות הלחץ על מחירי האנרגיה עלולות להקשות על העלייה בהובלת הטכנולוגיה, בעוד עדויות לאימוץ מתמשך של AI ולהמשך הוצאות החברות עשויות להשאיר את ה-Nasdaq ברמות גבוהות היסטורית.