Oura מתקדמת לקראת הנפקה ציבורית משמעותית

Oura השיקה באופן רשמי את ההנפקה הראשונית לציבור שלה, ובכך סללה את הדרך לאחת ההנפקות שצפויות למשוך תשומת לב רבה יותר בשוק טכנולוגיות הבריאות החכמות. החברה מתכננת למכור 50 מיליון מניות במחיר של 40–44 דולר למניה, במטרה לגייס עד 2.2 מיליארד דולר ולהגיע לשווי של כ-15.62 מיליארד דולר על בסיס דילול מלא.

החברה הגישה בקשה להירשם למסחר ב-Nasdaq Global Select Market תחת הסימול “OURA”, כאשר המסחר צפוי להתחיל בשבוע הבא. Oura עצמה מציעה 13.5 מיליון מניות, בעוד שבעלי מניות קיימים מוכרים 36.5 מיליון מניות. מכיוון שרוב המניות נמכרות על ידי משקיעים קיימים, Oura לא תקבל את התמורה מחלק זה של ההנפקה.

צמיחה חזקה תומכת בסיפור ההשקעה של ה-IPO

הצמיחה הפיננסית וגידול במספר החברים של Oura מהווים חלק משמעותי מסיפור ההשקעה בחברה. החברה מכרה כ-3.6 מיליון טבעות במהלך השנה שהסתיימה ב-30 ביוני, בעוד שההכנסות הגיעו ל-1.21 מיליארד דולר בתשעת החודשים שהסתיימו באותו מועד. מדובר בצמיחה של כ-74% לעומת התקופה המקבילה שנה קודם לכן.

החברה גם צופה שבסיס החברים המשלמים שלה יגיע לכ-5.7 מיליון עד סוף שנת הכספים 2026, כמעט פי שניים מהרמה שנרשמה שנה קודם לכן. השילוב בין מכירות חומרה להכנסות חוזרות ממנויים מעניק ל-Oura מודל עסקי שחורג ממכירה חד-פעמית של מכשירים.

משקיעים אסטרטגיים מביעים עניין

ה-IPO משך גם הבעת עניין מצד משקיעים גדולים. Eli Lilly אותתה כי היא עשויה לרכוש מניות Oura בהיקף של עד 100 מיליון דולר, בעוד שחברת ההשקעות Dragoneer הביעה עניין ברכישת מניות בהיקף של עד 300 מיליון דולר.

Goldman Sachs, Morgan Stanley ו-J.P. Morgan משמשים כחתמים מובילים, כאשר Allen & Company ו-Jefferies פועלות כמנהלות משותפות מובילות של ספר ההזמנות. מבנה ההנפקה ורמת העניין מצד משקיעים מוסדיים יהיו בין הגורמים שייבחנו מקרוב כאשר Oura תתקדם לשלבים האחרונים של ההנפקה.

Oura נכנסת לשוק עם מספר סיכונים

ה-IPO מגיע לאחר סבב גיוס מאוחר בהיקף של 900 מיליון דולר באוקטובר, שהעניק ל-Oura שווי של כ-11 מיליארד דולר. החברה נוסדה בפינלנד בשנת 2013 וכיום ממוקמת בסן פרנסיסקו. היא בנתה את פעילותה סביב טבעת חכמה שעוקבת אחר מדדים הכוללים שינה, פעילות ובריאות הלב באמצעות אפליקציה המחוברת לסמארטפון.

עם זאת, החברה מתמודדת גם עם תביעה ייצוגית שהוגשה באוגוסט, ובה נטען כי המכשיר שלה אינו מודד את שלבי השינה ברמת הדיוק שהחברה מציגה בשיווק שלה. Oura חולקת על הטענות ומסרה כי בכוונתה להתגונן מפני התביעה.

סביבת IPO מאתגרת

ההנפקה של Oura מגיעה בתקופה שבה המשקיעים הפכו בררניים יותר בשווקים מוכווני צמיחה. התנודתיות סביב השקעות טכנולוגיה, תשואות אג״ח גבוהות יותר ואי-ודאות בנוגע למסלול הריבית של ה-Federal Reserve יצרו סביבה מאתגרת יותר עבור הנפקות חדשות.

סביבת השוק הזו עשויה להפוך את השווי של Oura, קצב הצמיחה של ההכנסות החוזרות ממנויים והיכולת לשמור על קצב התרחבות מהיר לגורמים חשובים במיוחד כאשר המשקיעים מעריכים את ה-IPO.

מה המשקיעים עשויים לבחון בהמשך

המבחן המרכזי עבור Oura יהיה האם הצמיחה החזקה בהכנסות ובמספר החברים יכולה להצדיק את השווי שאליו מכוונת החברה בהנפקה. המשקיעים עשויים להתמקד בקצב הגידול במנויים, בביקוש לדגמי טבעות חדשים, בלחצים תחרותיים, בהתפתחויות המשפטיות וביכולת החברה לשמור על קצב הצמיחה כאשר היא עוברת לשווקים הציבוריים.