המכסים החדשים מגבירים את הלחץ על יחסי הסחר בין קנדה לארה”ב

ארה”ב נערכת להטלת סבב חדש של מכסים בשיעור של 50% על סחורות קנדיות מסוימות בחצות, ובכך מגבירה את הלחץ על המשא ומתן המתנהל בין וושינגטון לאוטווה.

הנשיא דונלד טראמפ הכריז על המכסים בחודש שעבר. הם צפויים לחול על מוצרים קנדיים, בהם מכוניות, אלכוהול ומוצרי חלב, בתגובה למה שהממשל האמריקאי מגדיר כפרקטיקות סחר מפלות מצד קנדה.

ההשפעה הכלכלית המיידית עשויה להיות מוגבלת יחסית, משום שהמכסים החדשים יחולו על כ-5% בלבד מהסחורות הקנדיות שיובאו לארה”ב בשנה שעברה. עם זאת, ההשלכות הרחבות יותר עשויות להיות משמעותיות בהרבה, במיוחד על רקע המשא ומתן בין שתי המדינות על עתיד יחסי הסחר.

השיחות מתקיימות גם על רקע אי-ודאות בנוגע להסכם הסחר בין ארה”ב, מקסיקו וקנדה, USMCA, ולכן לתוצאותיהן עשויה להיות חשיבות רבה עבור חברות הפועלות ברחבי צפון אמריקה.

קנדה וארה”ב מחפשות פשרה במשא ומתן

המשא ומתן מתמקד בוויתורים אפשריים מצד שתי המדינות.

ארה”ב עשויה לשקול הפחתת מכסים על מתכות, עץ ורכיבי רכב מקנדה, בתמורה לשיפור הגישה של מוצרים אמריקאיים לשוק הקנדי, בהם מוצרי חלב. השיחות כוללות גם אפשרות להפחתת המכסים שהטילה קנדה בתגובה לצעדים האמריקאיים.

עם זאת, המשא ומתן נותר מורכב. ההגבלות שמטילה קנדה על יינות ומשקאות חריפים מארה”ב הפכו לאחת מנקודות המחלוקת, אף שנציגים קנדיים הביעו אופטימיות מסוימת בנוגע לאפשרות להסכם שיחזיר גישה לחלק משמעותי מהמשקאות החריפים האמריקאיים.

שר המסחר הקנדי דומיניק לבלאנק אמר לאחר פגישה בוושינגטון כי המשא ומתן טרם הסתיים. נציג הסחר האמריקאי ג’יימיסון גריר תיאר את השיחות כחיוביות, אך הודה כי נושאים משמעותיים עדיין נותרו ללא פתרון.

תעשיית הרכב נותרה מוקד מרכזי במחלוקת

ענף הרכב מסתמן כאחד התחומים המורכבים ביותר במשא ומתן.

המכסים המאיימים צפויים להיות מוטלים מכוח סעיף 338 לחוק המכסים משנת 1930, המאפשר להטיל מכסים בשיעור של עד 50%. חשיבותו של ענף הרכב לשתי הכלכלות משמעותה שמכסים נוספים עלולים להשפיע על יצרניות, ספקים וצרכנים.

שרשראות האספקה בענף הרכב בצפון אמריקה משולבות במידה רבה. לכן, מכסים גבוהים יותר על רכיבים או כלי רכב מוגמרים עלולים להגדיל את העלויות גם עבור חברות שלא יהיו היעד הישיר למכסים.

אי-הוודאות עלולה גם להקשות על יצרניות הרכב לקבל החלטות בנוגע להשקעות ולייצור בארה”ב, בקנדה ובמקסיקו.

עתיד ה-USMCA מגדיל את היקף הסיכונים

מועד כניסת המכסים לתוקף הוא רק חלק ממחלוקת הסחר הרחבה יותר.

ה-USMCA לא חודש ביולי וכעת נכנס לתקופה של בחינות שנתיות. ההסכם עשוי לפקוע בסופו של דבר ב-1 ביולי 2036, אם לא יושג הסדר חדש.

מצב זה יוצר מקור נוסף לאי-ודאות עבור חברות התלויות בסחר חוצה גבולות יציב וצפוי.

ניתוח של Capital Economics הזהיר כי כישלון בהשגת הסכם עלול לפגוע בכלכלה הקנדית בטווח הקצר, ובמקביל לעכב את המשא ומתן על ה-USMCA באמצעות חידוש עימות סחר רחב יותר.

ההשלכות הכלכליות האפשריות חורגות מעבר למכסים עצמם. חברות עלולות לדחות השקעות, לבחון מחדש את שרשראות האספקה ולהתמודד עם עלייה בעלויות התשומות אם אי-הוודאות תימשך.

הסיכון לחידוש מלחמת הסחר עולה

החשש המרכזי עבור השווקים הוא שהמחלוקת הנוכחית תתפתח לסבב נוסף של מכסים הדדיים.

גורמים קנדיים כבר הגיבו לצעדי הסחר האמריקאיים באמצעות הטלת מכסים משלהם, ולכן קיים סיכון שמכסים אמריקאיים נוספים יובילו לתגובה נוספת מצד קנדה.

ניל הרינגטון מלשכת המסחר הקנדית הזהיר כי מכסים גבוהים יותר עלולים לפגוע בשתי הכלכלות, להגדיל את העלויות למשקי הבית בארה”ב ולשבש שרשראות אספקה חיוניות. הוא גם הדגיש את מיליוני המשרות האמריקאיות הקשורות לסחר במסגרת ה-USMCA.

עם זאת, חלק מהאנליסטים עדיין מעריכים כי המכסים המאיימים יידחו ולא ייכנסו לתוקף באופן מיידי. טובין מרקוס מ-Wolfe Research העריך כי התרחיש הסביר ביותר עשוי להיות הסכם מוגבל שיספק דחייה זמנית ויאפשר להימנע מהסלמה, מבלי לפתור את המחלוקות הרחבות יותר בנוגע לרכב, פלדה, אלומיניום ועץ.

תחזית השוק

המועד שנקבע בחצות להטלת המכסים מגביר את הלחץ על צוותי המשא ומתן להגיע לפשרה, אך התוצאה עדיין אינה ודאית. הסכם מוגבל עשוי לצמצם את האיום הכלכלי המיידי ולאפשר את המשך השיחות הרחבות יותר על ה-USMCA.

מנגד, כישלון בהשגת הסכם עלול להגדיל את אי-הוודאות עבור יצרניות, ספקים וחברות התלויות בסחר חוצה גבולות. מכסים גבוהים יותר יגדילו את הסיכון לעלייה בעלויות, לשיבושים בשרשראות האספקה ולפגיעה באמון העסקי בשתי הכלכלות.

עבור השווקים הפיננסיים, האינדיקציה החשובה ביותר עשויה להיות השאלה אם וושינגטון ואוטווה יצליחו למנוע מהמחלוקת הנוכחית להפוך לעימות סחר רחב יותר. גם אם המכסים הראשוניים בשיעור של 50% יחולו על נתח קטן יחסית מהיבוא הקנדי, השפעתם על מדיניות הסחר העתידית בין ארה”ב לקנדה עשויה להיות משמעותית בהרבה.