מרוול טכנולוג’י, אחת השחקניות המשמעותיות בתחום השבבים והפתרונות לרשתות מתקדמות, פרסמה את דוח הרבעון הראשון של שנת הכספים 2026 (Q1 FY26), המציג מגמות צמיחה ברורה לצד אתגרים תפעוליים וניהוליים. לאחר תקופה ממושכת של חוסר ודאות ואי-יציבות במגזרים מסוימים, הדוח משקף שינוי מגמה עם התאוששות במכירות, במיוחד במגזר הדאטה סנטר שממשיך להוביל את השורה העליונה של החברה.

עיקרי הדוח: גידול בהכנסות, שיפור ברווחיות ושימור יתרות מאזניות

ההכנסות הכוללות של מרוול ברבעון הראשון עמדו על 1.895 מיליארד דולר, עלייה ניכרת לעומת 1.817 מיליארד דולר ברבעון הקודם ו-1.161 מיליארד דולר בלבד ברבעון המקביל אשתקד. עיקר הצמיחה נובע מהתחזקות משמעותית במכירות למגזר הדאטה סנטר, אשר הגיע להכנסות שיא של 1.44 מיליארד דולר – גידול של 5.5% מרבעון קודם וכמעט פי שניים לעומת תחילת 2024. מגזר זה אחראי כבר ל-76% מהכנסות החברה, לעומת 34% בלבד ברבעון המקביל בשנה שעברה, מה שמעיד על שינוי אסטרטגי והתמקדות חדה בתחום הבינה המלאכותית והחישוב המואץ.

ברמת הרווח הנקי, מרוול מדווחת על רווח של 177.9 מיליון דולר (GAAP) לעומת הפסדים כבדים אשתקד, ורווח נקי מתואם (Non-GAAP) של 540 מיליון דולר – צמיחה שמדגישה את שיפור הביצועים הפיננסיים והניהוליים של החברה. הרווח למניה המדוללת עמד על 0.20 דולר (GAAP) ו-0.62 דולר (Non-GAAP). השיפור ברווחיות בולט גם בשורת הרווח התפעולי, שם החברה עברה מרווח שלילי חזק בשנה שעברה לרווח תפעולי של 270.6 מיליון דולר ברבעון הנוכחי (GAAP) ו-647.3 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP.

פילוח מגזרים: דאטה סנטר כמנוע הצמיחה, דעיכה במגזרים מסורתיים

הנתונים מדגישים שינוי דרמטי בפילוח הכנסותיה של מרוול. מגזר הדאטה סנטר רשם ברבעון גידול לרמה של 1.44 מיליארד דולר, המהווים 76% מסך ההכנסות – שיא היסטורי לחברה. במקביל, מגזרי ה-enterprise networking, תשתיות התקשורת והצרכנות נחלשים, כאשר הכנסות התקשורת ירדו ל-177.5 מיליון דולר בלבד (9% מהכנסות), ומגזר הצרכנות ירד ל-63.1 מיליון דולר (3% בלבד). גם מגזר הרכב והתעשייה רשם הכנסות של 75.7 מיליון דולר, המשקפות יציבות יחסית אך ללא צמיחה ממשית.

המגמה ברורה: החברה שמה את מירב משאביה ומשקיעה בפיתוח, מחקר ופריסת שבבים ופתרונות מתקדמים לתחום הבינה המלאכותית, הענן והחישוב המואץ, תוך התייעלות ואופטימיזציה במגזרים הפחות רווחיים.

מבט מאזני: שמירה על יציבות פיננסית וגידול בהון העצמי

מרוול מסיימת את הרבעון עם מאזן חזק יחסית: יתרות מזומן ושווי מזומן עומדות על 885.9 מיליון דולר, ויתרת הנכסים הכוללת מסתכמת ב-20 מיליארד דולר. ההון העצמי נותר יציב על 13.3 מיליארד דולר, אף על פי שמרווחי הפעילות עוד לא מתורגמים לעלייה חדה ברווחיות המאזנית – נוכח השקעות משמעותיות במחקר ופיתוח וכן תוכניות רכישה חוזרת של מניות בשווי מצטבר של 340 מיליון דולר ברבעון.

התחייבויות החברה עומדות על 6.7 מיליארד דולר, והחברה ממשיכה לשרת את חובותיה באופן סדיר, כולל הפחתה הדרגתית של חוב לטווח ארוך.

ניהול תזרימי: שמירה על תזרים חיובי והתייעלות תפעולית

החברה ייצרה ברבעון תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת בגובה 332.9 מיליון דולר. ההשקעות בנכסים ובהון נשארו סולידיות, תוך שמירה על רמת השקעה נמוכה יחסית בנכסים חדשים. מרוול המשיכה לחלק דיבידנד של 51.8 מיליון דולר, ושמרה על מדיניות יציבה בכל הקשור לרכישה חוזרת של מניות ולעידוד עובדים באמצעות אופציות.

ניתוח ניגודים עיקריים: מגזר חזק לצד חולשה מסורתית

הדוח מדגיש היטב את הניגודיות בין הצלחת מגזר הדאטה סנטר והחולשה המתמשכת במגזרי התקשורת, הצרכנות והתעשייה המסורתית. ההכנסות מחוץ לדאטה סנטר ממשיכות להצטמצם, בעוד שהשוק ממשיך להעדיף פתרונות חישוב עתירי ביצועים. מצד שני, החברה צמצמה דרמטית הוצאות תפעוליות במגזרים אלו, מה שמסייע לה לשמר שולי רווח ולמנוע שחיקה מאזנית נוספת.

מגמות עתידיות: לאן פניה של מרוול?

המגמה הברורה היא מעבר לעולם הבינה המלאכותית, חישוב בענן ותשתיות מתקדמות ללקוחות אנטרפרייז. הנהלת החברה מדגישה את כוונתה להמשיך ולהשקיע בתחומי ה-AI והדאטה סנטר, לצד חיפוש הזדמנויות ממוקדות באוטומציה ורכב חכם. החברה שומרת על מבנה הוצאות מאוזן, ונהנית מביקוש חזק למוצרי הדגל שלה במגזר הדאטה סנטר – מגמה הצפויה להימשך גם ברבעונים הבאים.

סיכום: חזרה למרכז הזירה

הדוח האחרון של מרוול מסמן חזרה למרכז מפת הטכנולוגיה העולמית, בזכות מיקוד ודיוק באסטרטגיה העסקית, שמירה על יציבות פיננסית, ומעבר מואץ לעולמות הצמיחה של הבינה המלאכותית. עם זאת, האתגרים נמשכים – בעיקר במגזרי הליבה המסורתיים ובתחרות המחריפה בענף.