קרן הסל Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD), שהושקה בשנת 2011, נחשבת לאחת מהקרנות המובילות בשוק ההון האמריקאי עבור משקיעים המחפשים הכנסה פסיבית מתמשכת. עם תשואת דיבידנד גבוהה יחסית, מדיניות השקעה סולידית ודמי ניהול נמוכים במיוחד, הקרן מושכת עניין הן מצד משקיעים מוסדיים והן מצד משקיעים פרטיים ברחבי העולם. אולם בתקופה האחרונה, שינויים מהותיים בהרכב הקרן מציבים שאלות לגבי הסיכון המובנה בהשקעה זו בטווח הבינוני והארוך.

מאפיינים מרכזיים של הקרן

SCHD עוקבת אחר מדד Dow Jones U.S. Dividend 100, המתמקד ב-100 חברות ציבוריות אמריקאיות המצטיינות בהיסטוריה יציבה של תשלומי דיבידנד, בצמיחה יציבה ובחוסן פיננסי. הקרן אינה בוחרת מניות רק על בסיס שיעור הדיבידנד, אלא משלבת פרמטרים נוספים, כמו תשואה על ההון, יחס חוב להון וצמיחת הדיבידנד לאורך חמש השנים האחרונות. כתוצאה מכך, הקרן מצליחה לשמר איזון בין הכנסה שוטפת לבין יציבות פיננסית.

נכון למאי 2025, הקרן מנהלת נכסים בהיקף של כ-67.3 מיליארד דולר. שיעור ההוצאות הנמוך – 0.06% בלבד – הופך אותה לאחת מהקרנות הזולות מסוגה, מה שמאפשר למשקיעים לשמור על חלק גדול יותר מהתשואה. התשואה השנתית מדיבידנד עומדת על כ-4.02%, והקרן מציגה קצב צמיחה מרשים של כ-16.7% בתשלומי הדיבידנד בשנה האחרונה, מה שמדגיש את יתרונה כקרן לטווח ארוך עם פוטנציאל לצמיחה ריאלית בהכנסה.

ביצועים היסטוריים

מאז השקתה, הקרן הציגה ביצועים עקביים, עם תשואה שנתית ממוצעת של כ-13.4%. לאורך השנים, היא הצליחה להכות את מדד S&P 500 במספר תקופות, בעיקר בתקופות של תנודתיות גבוהה בשוק, בזכות נטייתה להחזיק בחברות פחות תנודתיות ומבוססות מבחינה פיננסית. הקרן עברה בהצלחה מבחני עמידות, כולל במשברים כמו מגפת הקורונה ומשברים אנרגטיים שונים, אם כי לא חפה מסיכונים בתקופות של עליית ריבית או אינפלציה.

הרכב התיק והשינויים האחרונים

נכון לעדכון האחרון, הקרן כוללת 103 מניות, כאשר בין ההחזקות המרכזיות ניתן למצוא את Coca-Cola, Verizon, Lockheed Martin, Cisco ו-Altria. עם זאת, שינוי בולט נרשם בהרכב המגזרי של הקרן במרץ 2025 – החשיפה למגזר האנרגיה הוכפלה כמעט, מ-12% ל-21%. מהלך זה נובע מכניסתן של מספר חברות דלק וחברות אנרגיה מסורתית, שהציעו באותה עת תשואות דיבידנד חריגות. אמנם שינוי זה צפוי לשפר את התשואה הנוכחית, אך הוא גם מעלה את רמת התנודתיות בתיק, שכן מגזר האנרגיה נחשב לחשוף יותר לשינויים גיאופוליטיים, רגולציה ומחירי סחורות.

השוואה לקרנות מקבילות

בהשוואה לקרנות מתחרות כמו VIG (Vanguard Dividend Appreciation ETF) ו-DGRO (iShares Core Dividend Growth ETF), SCHD מציגה תשואת דיבידנד גבוהה יותר אך גם חשיפה מוגברת לסקטורים רגישים. קרנות כמו VIG אמנם שומרות על מדיניות זהירה יותר, אך מספקות תשואות נמוכות יותר. עבור משקיעים המעדיפים דיבידנד יציב וצמיחה מתונה, SCHD מציעה מודל היברידי – אך יש לשקול את רמת הסיכון בהתאם לפרופיל ההשקעה.

שיקולים ייחודיים למשקיעים מחוץ לארה”ב

למשקיעים מחוץ לארצות הברית, כולל ישראלים, ישנם שיקולים מיסויים ופיננסיים ייחודיים שיש לקחת בחשבון בעת השקעה בקרנות כמו SCHD. בראש ובראשונה, המס במקור על דיבידנדים בארה”ב למשקיעים זרים עומד על 30%. כלומר, מכל דולרי דיבידנד המתקבל מהקרן, רק 70 סנט יישארו בידי המשקיע – ללא התחשבות במס רווחי הון או מיסוי נוסף במדינת המגורים.

בנוסף, רכישת הקרן מחייבת החזקה בדולרים, מה שגורר עמלות המרה בשלב הקנייה והמכירה, וכן חשיפה לשינויים בשערי המט”ח. לדוגמה, התחזקות השקל מול הדולר עלולה “לאכול” חלק מהרווח במונחים שקליים, גם אם ערך הקרן בדולרים עלה.

שיקול נוסף הוא נושא הנזילות וזמינות הקרן לפלטפורמות השקעה ישראליות. בעוד שהקרן זמינה בפלטפורמות אמריקאיות כמו TD Ameritrade, Charles Schwab או Fidelity, היא פחות זמינה בבנקים ובבתי השקעות בישראל, ולעיתים כרוכה בעמלות גבוהות יותר. יש גם לבחון האם המוסד הפיננסי מאפשר קבלת דיבידנד חוזר אוטומטית (DRIP) או שהמשקיע יידרש להשקיע מחדש באופן עצמאי.

כל אלו מדגישים את הצורך בבחינה מקיפה של ההיבטים הפיננסיים והרגולטוריים טרם קבלת החלטה על השקעה ב-SCHD, או בכלל קרן דיבידנד אמריקאית.

אמון הציבור והמשך הפופולריות של הקרן

אחד המרכיבים המרכזיים בהצלחתה של SCHD לאורך השנים הוא רמת האמון הגבוהה שהיא מקבלת ממשקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד. הקרן נהנית ממוניטין חיובי הודות לעקביות בביצועים, שקיפות מלאה בניהול ההשקעות, ומחויבות לדמי ניהול נמוכים – אלמנט שמהווה יתרון מהותי בשוק רווי תחרות. יתרה מכך, SCHD זוכה לסיקור נרחב בקרב אנליסטים, אתרי דירוג והשוואות כלכליות כמו Morningstar ו-Seeking Alpha, שבאופן עקבי מציינים את הקרן כמודל ראוי לניהול דיבידנדים. ההיקף ההולך וגדל של נכסים מנוהלים מהווה עדות לביקוש המתמשך ולהעדפה שמגלים בה משקיעים לטווח ארוך, במיוחד אלה שמעדיפים גישה סולידית אך לא סטטית מדי. אמון הציבור אינו עניין טריוויאלי בעולם ההשקעות, והמשך משיכתה של הקרן גם בזמנים של חוסר ודאות כלכלית מעיד על עוצמת המודל שהיא מציעה.

לסיכום

SCHD מציעה מודל השקעה אטרקטיבי למשקיעים המחפשים הכנסה שוטפת, דמי ניהול נמוכים וחשיפה לחברות מבוססות. עם זאת, השינויים בהרכב הקרן, במיוחד הגברת החשיפה למגזר האנרגיה, עשויים לשנות את פרופיל הסיכון שלה בעתיד. למשקיעים אמריקאים, הקרן נחשבת לאופציה מועדפת בתחום קרנות הדיבידנד. לעומת זאת, עבור משקיעים בינלאומיים – יש צורך בשיקול דעת נוסף הנוגע למיסוי, עלויות המרה ונגישות הקרן.

בעת קבלת החלטות השקעה, חשוב להישאר עם היד על הדופק, לעקוב אחר השינויים הפנימיים בקרן ולבחון לעומק את העלויות הכוללות – לא רק ברמת התשואה, אלא גם ברמת ההתאמה לפרופיל הפיננסי והרגולטורי של כל משקיע.