ברבעון השני של שנת הכספים 2025, קוואלקום הפתיעה לטובה עם תוצאות מרשימות במיוחד. החברה רשמה הכנסות של כמעט אחד־עשר מיליארד דולר – עלייה שנתית של שבע־עשרה אחוזים. גם הרווח הנקי עלה בשיעור של עשרים ואחד אחוזים והסתכם בכמעט שלושה מיליארד דולר. מבחינת רווח למניה, קוואלקום הציגה נתון של שני דולר וחמישים ושתיים סנט בהתאם לכללי החשבונאות המקובלים, ועל בסיס מותאם הגיעה ליותר משני דולר ושמונים סנט למניה. מדובר בתוצאה מרשימה שממשיכה את מגמת השיפור שהחלה כבר בסוף שנת 2024

קיטוב בין חטיבות – QCT דוחפת קדימה, QTL שומרת על יציבות

הצמיחה המרשימה של קוואלקום נבעה בראש ובראשונה מביצועים חזקים בחטיבת השבבים QCT. החטיבה רשמה הכנסות של תשעה וחצי מיליארד דולר, עלייה של שמונה־עשרה אחוזים לעומת הרבעון המקביל אשתקד. בתוך כך נרשמה התחזקות ניכרת בשני תחומים עיקריים: תחום הרכב ותחום ה־IoT – האינטרנט של הדברים. ההכנסות מהשבבים לרכב עלו כמעט שישים אחוזים והגיעו לתשעה מאות חמישים ותשעה מיליון דולר. זהו הישג בולט שמראה את חדירת קוואלקום לעולם התחבורה החכמה

במקביל תחום ה־IoT הציג צמיחה של עשרים ושבעה אחוזים והכניס לקוואלקום מעל מיליארד וחצי דולר ברבעון. עם זאת תחום הסלולר – התחום המרכזי והמסורתי של קוואלקום – עדיין תופס את רוב ההכנסות עם כמעט שבעה מיליארד דולר

לעומת זאת חטיבת הרישוי QTL נותרה יציבה יחסית עם הכנסות של מיליארד ושלוש מאות מיליון דולר בלבד. למרות שהיא נחשבת לרווחית במיוחד עם שיעורי רווח גבוהים מאוד, תרומתה לצמיחה ברבעון זה הייתה מינורית

החזר הון נדיב למשקיעים ותזרים חזק

קוואלקום המשיכה להוכיח אחריות פיננסית ומשמעת הונית. ברבעון השני של השנה חילקה החברה למשקיעים שניים נקודה שבעה מיליארד דולר – כשליש כדיבידנד והשאר דרך רכישת מניות חוזרת. מדובר באסטרטגיה שמעידה על ביטחון של ההנהלה ביציבות ובערך המניה

גם תזרים המזומנים מהפעילות התפעולית היה חזק והסתכם ביותר משבעה מיליארד דולר בחצי השנה הראשונה של 2025. בקופה של החברה נצברו יותר משבעה מיליארד דולר במזומן, מול חוב ארוך טווח של שלושה־עשר מיליארד. היחס הזה מבטא איתנות פיננסית ורמת נזילות גבוהה

ניהול שמרני לצד חדשנות טכנולוגית

המנכ״ל קריסטיאנו אמון והנהלת קוואלקום הפגינו מדיניות אחראית תוך שמירה על מגמות טכנולוגיות מתקדמות. החברה הדגישה את השאיפה לצמצם את התלות במכירות לשוק הסמארטפונים – שוק הנתון לתנודתיות, תחרותיות ורגולציה בינלאומית. כתחליף היא פועלת להרחבת נתח השוק בתחומי הרכב החכם, מערכות משובצות ואינטליגנציה מלאכותית בקצה

לאורך השיחה עם המשקיעים ציינה החברה מספר חוזים עם יצרניות רכב לפיתוח מערכות ADAS ובקרים מתקדמים לרכב. בנוסף היא הדגישה את השקעותיה בפיתוח שבבי AI שנועדו למכשירים חכמים – טרנד שצפוי ללוות את העשור הקרוב

תחזית לרבעון הבא – זהירות מול אופק חדש

למרות התוצאות המרשימות ברבעון הנוכחי, קוואלקום פרסמה תחזית שמרנית לרבעון השלישי. החברה צופה שההכנסות ינועו בין תשעה נקודה תשע לעשרה נקודה שבעה מיליארד דולר – טווח מעט נמוך מקונצנזוס התחזיות בוול סטריט. גם הרווח למניה צפוי לרדת קמעא ולעמוד על טווח של שני דולר ושישים סנט עד שני דולר ושמונים סנט

התחזית הזהירה מיוחסת בין היתר להאטה צפויה בשוק הסמארטפונים בסין ובשווקים מתעוררים נוספים. לכך מתווספים מתחים גיאו־פוליטיים, האטה גלובלית והתחזקות רגולציה על יצוא שבבים. עם זאת, ההנהלה הבהירה שמדובר בצעד זהיר לאור התנאים המשתנים, ולא בסטייה מהותית מהמגמות ארוכות הטווח

בדיקת תחזיות קודמות – דיוק מרשים והובלה ברורה

לא ניתן להתעלם מהעובדה שקוואלקום עמדה ברוב התחזיות שהציבה לרבעון השני. ההכנסות היו בהתאם לטווח שפורסם מבעוד מועד ואף עלו על חלק מהציפיות. גם הרווח למניה עקף את התחזיות בזהירות מתוכננת. המשמעות היא שההנהלה פועלת באופן מדויק, עם הבנה טובה של השוק והתנהגות הצרכנים

עמידה בתחזיות ברבעון השני מעידה על איכות הניהול הפיננסי, ניהול מלאים נכון ויכולת תגובה מהירה לשינויים. יחד עם ההתרחבות לתחומים חדשים, מדובר בסימן מעודד במיוחד עבור משקיעים ואנליסטים

מבט קדימה – לאן הולכת קוואלקום

קוואלקום עומדת כעת בנקודת מפנה. מצד אחד היא שומרת על מעמדה המרכזי בתחום השבבים לסלולר, ומצד שני היא בונה לעצמה יסודות בתחומי טכנולוגיה צומחים. התחום הבולט ביותר הוא שוק הרכב, שם החברה מתכננת להגיע להכנסות שנתיות של שמונה מיליארד דולר עד סוף העשור. כיום ההכנסות מתחום זה חצו את רף מיליארד הדולר השנתי, והצמיחה ממשיכה

תחום נוסף הוא מחשבים מבוססי ARM, שם החברה מציגה פתרונות Snapdragon למחשבים ניידים עם יעילות אנרגטית גבוהה. המטרה היא להתחרות באינטל ואפל בתחום המחשוב הנייד תוך מינוף יתרונות טכנולוגיים מובהקים

לבסוף, תחום הבינה המלאכותית נמצא במוקד המאמץ האסטרטגי הבא של החברה. קוואלקום מפתחת שבבים עם יכולות AI משולבות, שמתאימים למגוון יישומים – החל ממכשירים לבישים, דרך מצלמות אבטחה ועד מערכות רכב אוטונומיות

סיכום – חוזקה פיננסית עם ראייה לטווח ארוך

הרבעון השני של 2025 ממקם את קוואלקום כאחת השחקניות החזקות בשוק השבבים. היא הציגה תוצאות מצוינות, שמרה על יציבות פיננסית, הרחיבה פעילות לשווקים חדשים והמשיכה להחזיר ערך לבעלי המניות. ההנהלה מפגינה שליטה, הבנה טכנולוגית וניהול מבוקר

על אף תחזית שמרנית לרבעון הבא, החברה מציבה את עצמה לקראת עתיד מבטיח עם גיוון עסקי, השקעה במחקר ופיתוח ויכולת לבנות מנועי צמיחה חדשים שאינם תלויים רק בעולם הסמארטפונים

בהסתכלות כוללת – קוואלקום משלבת ניסיון, חדשנות ואיתנות כלכלית. התוצאה היא חברה שמסוגלת להתמודד עם אתגרים ולהוביל את עולם הטכנולוגיה החכם לשנים קדימה