רבעון שני חזק במיוחד לרוב חברות הטכנולוגיה הגדולות מצביע על פערים ברורים בין מנועי הצמיחה של השוק לבין הממוצע הכללי במדד S&P 500. מהנתונים עולה כי בעוד המדד עצמו רשם צמיחה שנתית של 5% בלבד בהכנסות, חלק מהחברות הציגו קפיצות דו־ספרתיות ואף תלת־ספרתיות בקצב הצמיחה, מה שמעיד על עוצמה סקטוריאלית חריגה – במיוחד בתחומי הבינה המלאכותית, שבבים ושירותי ענן.

מובילת הטבלה – פלנטיר עם קפיצה של 48%

Palantir Technologies מציגה את קצב הצמיחה המרשים ביותר מבין החברות שנבדקו, עם זינוק של 48% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל ב־2024. מנוע הצמיחה המרכזי שלה הוא הביקוש הגובר לפתרונות בינה מלאכותית ללקוחות ממשלתיים ותאגידיים, בעיקר בארה״ב ובאירופה. הגידול נובע גם מהרחבת החוזים עם משרד ההגנה האמריקאי ומגזרי בריאות ציבורית, מה שמחזק את מעמדה כספקית אסטרטגית.

סקטור השבבים – AMD עם צמיחה של 32%

Advanced Micro Devices ממשיכה לרכב על גל הביקוש לשבבי AI ומחשוב ביצועים גבוהים (HPC). הצמיחה של 32% נובעת הן מגידול במכירות שבבי הדור החדש שלה למרכזי נתונים והן מהחדרה מוצלחת של כרטיסי מסך לשוק הצרכני. התחזקות AMD מהווה תזכורת לכוחו של סקטור השבבים כזרז צמיחה כולל לכלכלה הדיגיטלית.

ענקיות הטק – Meta, Broadcom ומיקרוסופט בקצב דו-ספרתי גבוה

Meta Platforms רשמה עלייה של 22% בהכנסות, הודות להמשך השיפור במערכות הפרסום הדיגיטליות שלה ולצמיחה באימוץ הפלטפורמות החברתיות. Broadcom הציגה עלייה של 20%, מונעת ברובה מביקוש למוליכים למחצה עבור תחום הבינה המלאכותית ומוצרי רשת מתקדמים. Microsoft, עם צמיחה של 18%, נהנית מביקוש מתמשך לשירותי הענן של Azure והטמעת כלי AI בשירותי אופיס ו־Copilot.

הטק המגוון – Netflix, Google, Amazon ואפל

Netflix עם צמיחה של 16% ממשיכה ליהנות מהרחבת בסיס המנויים והגדלת הכנסות מפרסום בשירות. Alphabet (Google) רשמה צמיחה של 14% הודות לשיפור במכירות פרסום ולביצועים חזקים של שירותי הענן שלה. Amazon עם צמיחה של 13% נהנתה ממכירות חזקות ב־AWS ומגידול בקמעונאות המקוונת. Apple, עם עלייה מתונה יותר של 10%, מראה יציבות בשוק רווי, תוך הישענות על הכנסות משירותים והכנסות חוזרות.

הפער מול השוק – S&P 500

ה־S&P 500 כולו הציג עלייה של 5% בלבד בהכנסות, מה שמדגיש את הפער בין חברות הצמיחה הגדולות לשוק הרחב. המשמעות היא שחברות הטכנולוגיה ממשיכות להוות מנוע עיקרי לשיפור ביצועי המדד כולו.

החריגה – טסלה עם ירידה של 12%

Tesla היא החריגה הבולטת ברשימה, עם ירידה של 12% בהכנסות לעומת השנה שעברה. הירידה נובעת מלחץ תחרותי מוגבר, האטה בביקושים בשווקים מסוימים ומדיניות הפחתת מחירים שפגעה בשורת ההכנסות, גם אם שימרה חלק מנתח השוק.

ניתוח רוחבי – מה אפשר ללמוד מהפערים

הנתונים מצביעים על כך שהצמיחה המהירה ביותר מגיעה מחברות עם חשיפה ישירה למנועי חדשנות – בינה מלאכותית, ענן ומוליכים למחצה. לעומת זאת, חברות הפועלות בשווקים בשלים יותר, כמו אפל או טסלה, חוות מגבלות צמיחה ולעיתים אף ירידה. שילוב של פיתוח טכנולוגי עם פיזור גיאוגרפי רחב מסייע לשמור על קצב עלייה גם בתקופות מאקרו־כלכליות מאתגרות.

מבט קדימה

אם מגמת הביקוש לשירותי AI, ענן ותשתיות שבבים תימשך, הפער בין מובילות הצמיחה לבין שאר השוק עשוי להתרחב עוד יותר ברבעונים הבאים. מנגד, חברות שיאטו את קצב החדשנות או שלא יתאימו את המודל העסקי לשינויים בצריכה עלולות להישאר מאחור.