ענקית המזון והמשקאות פפסיקו (PepsiCo) פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של שנת 2025 והצליחה להכות את תחזיות האנליסטים הן בשורת הרווח והן בשורת ההכנסות. התוצאות מגיעות על רקע אתגרים בתחום הצרכנות הגלובלית, שינויים בהרגלי הצריכה, ועליות מחירים, אך מראות כי החברה מצליחה לנווט היטב את הסביבה הכלכלית המורכבת.

ביצועים פיננסיים גבוהים מהציפיות

פפסיקו דיווחה על רווח מותאם למניה של 2.12 דולר, לעומת תחזית האנליסטים שעמדה על כ-2.03 דולר למניה. הרווח הנקי עמד על 1.26 מיליארד דולר, או 92 סנט למניה על בסיס GAAP, נתון המשקף ירידה לעומת הרבעון המקביל אשתקד אך עדיין נחשב לתוצאה יציבה ביחס לסביבה הכלכלית הנוכחית.

הכנסות החברה ברבעון הגיעו ל-22.73 מיליארד דולר, נתון שעלה על התחזיות שעמדו על כ-22.4 מיליארד דולר. מדובר בגידול שנתי אשר נתמך במידה רבה בהמשך הביקוש החזק למותגי החברה, לצד מדיניות תמחור שמרנית אך יעילה.

ניתוח לפי מגזרים גיאוגרפיים וקטגוריות מוצרים

ברמת התפלגות גיאוגרפית, פפסיקו ממשיכה ליהנות מביצועים חזקים בצפון אמריקה, בעיקר במגזר המשקאות והחטיפים. מגזר Frito-Lay בצפון אמריקה רשם צמיחה דו-ספרתית, והראה יציבות גם לנוכח תחרות גוברת. בתחום המשקאות, מוצרי דיאט כמו Pepsi Zero Sugar ו-Bubly ממשיכים להתרחב בנוכחותם הקמעונאית.

באירופה ובשווקים המתעוררים, נרשמה האטה קלה בקצב הצמיחה, אך החברה דיווחה על התאוששות חלקית בזכות התאמה לתנאי השוק המקומיים, מבצעים ממוקדים ושיתופי פעולה אסטרטגיים. באסיה, פפסיקו מדווחת על עלייה מתונה, בין היתר בזכות פעילות דיגיטלית מוגברת ושיפור בתשתיות ההפצה.

ניהול הוצאות ולחצי עלויות

אחת הנקודות הבולטות בדו”ח היא ההתמודדות המוצלחת של פפסיקו עם לחצי עלויות מצד חומרי גלם, לוגיסטיקה ואינפלציה. למרות עלויות גבוהות יותר בתחומי האנרגיה והתחבורה, החברה הצליחה לשמר רווחיות תפעולית גבוהה הודות להתייעלות תפעולית, שיפור בשרשרת האספקה והטמעת טכנולוגיות בינה מלאכותית בניהול מלאי.

המנכ”ל רמון לגוארטה ציין בהודעתו כי “התוצאות מעידות על היכולת של פפסיקו להסתגל במהירות לתנאי שוק משתנים תוך שמירה על אסטרטגיה ממוקדת לקוח, חדשנות מוצרית וניהול קפדני של ההון.”

תחזית להמשך 2025

פפסיקו שמרה על התחזיות השנתיות שלה לשנת 2025, והותירה את תחזית הצמיחה האורגנית על שיעור של כ-4% לשנה כולה. בנוסף, החברה חוזרת על מחויבותה להשקעות ארוכות טווח בשווקים צומחים, דיגיטציה ואסטרטגיות קיימות בתחום איכות הסביבה.

אחד האלמנטים שמייחדים את פפסיקו מבחינה פיננסית הוא המבנה הדו-מגזרי שלה, הכולל גם את תחום המזון וגם את תחום המשקאות – בניגוד לרוב מתחרותיה שמתמקדות באחד מהם בלבד. גיוון זה מאפשר לפפסיקו לאזן בין תקופות בהן צריכת משקאות יורדת לבין תקופות בהן תחום המזון מתחזק, ובכך להקטין את התנודתיות בתזרים המזומנים וברווחיות.

יתרה מכך, לפפסיקו יש היסטוריה של ניהול חוב שמרני אך אסטרטגי, אשר משאיר לה גמישות פיננסית גבוהה. נכון לסוף הרבעון, יחס החוב נטו ל-EBITDA עמד על פחות מ-2.5 – נתון שמאפשר לה להמשיך לגייס הון לטובת השקעות עתידיות, רכישות ומיזוגים, מבלי לסכן את דירוג האשראי הגבוה שלה. השילוב בין גיוון תפעולי, יציבות ברווחיות ומבנה הון מאוזן מעניק לפפסיקו יתרון תחרותי ועמידות גבוהה גם בעתות משבר.

דיבידנדים ותגמול למשקיעים

פפסיקו ממשיכה להוכיח יציבות גם בכל הקשור לתשואת משקיעים. החברה הכריזה על דיבידנד רבעוני בסך 1.355 דולר למניה, בהתאם למדיניותה לחלק דיבידנדים קבועים ואף להעלותו מדי שנה. שיעור התשואה השנתי של המניה עומד כיום על כ-3.1 אחוזים – גבוה מהממוצע בענף.

החברה הצהירה גם על המשך תוכנית הרכישה העצמית של מניות, מה שמעיד על אמון הנהלת החברה ביציבותה וביכולת להמשיך לספק ערך למשקיעים בטווח הארוך. מדיניות זו מחזקת את מעמד פפסיקו כאופציה מועדפת בקרב משקיעים שמרניים וקרנות פנסיה שמחפשות איזון בין תשואת דיבידנד לצמיחה.

תגובת השוק והאנליסטים

עם פרסום התוצאות, מניית פפסיקו רשמה עלייה במסחר המוקדם בניו יורק, וזכתה לשבחים מצד אנליסטים בגופים מובילים כגון Morgan Stanley ו-Wells Fargo, שהדגישו את העמידות של החברה בסביבה מקרו־כלכלית מאתגרת. חלק מהאנליסטים אף העלו את מחיר היעד למניה לשנה הקרובה.

בנוסף, קיימת התעניינות גוברת מצד משקיעים מוסדיים, בעיקר על רקע ביצועי יתר של המניה בהשוואה למתחרות בענף המזון והמשקאות, כמו קוקה קולה, מונדהלז ונסטלה. הסנטימנט הכללי כלפי המניה נותר חיובי, עם המלצות “קנייה” ברוב בתי ההשקעות.

סיכום

תוצאות הרבעון השני של פפסיקו לשנת 2025 ממחישות כי מדובר בחברה שמצליחה לנווט במקצועיות בין שינויים מאקרו־כלכליים, לחצי עלויות ותחרות גוברת. הביצועים החזקים, התמיכה האיתנה מצד המשקיעים, המשך חלוקת דיבידנדים עקבית והתחזית האופטימית להמשך השנה – כל אלה הופכים את פפסיקו לשחקנית מרכזית שממשיכה להצדיק את מעמדה בשוק.