פלנטיר מול סנופלייק: הערכה מקיפה של ענקיות המידע בשנת 2025

שוק התוכנה והנתונים עובר שינויים משמעותיים בשנים האחרונות, כאשר שתי חברות בולטות תופסות עמדת מפתח: פלנטיר האמריקאית, המתמקדת בפתרונות בינה מלאכותית, מודיעין נתונים ותשתיות ממשלתיות, וסנופלייק, המובילה את מהפכת הענן ומחסני הנתונים בענן.

מאמר זה מנתח לעומק את ההבדלים, הביצועים והתמחור של שתי החברות, בהתבסס על דו”ח הרבעון הראשון של 2025, ומספק את כל המספרים והתובנות החשובות למשקיעים ולעוסקים בתחום הטכנולוגיה.

הכנסות: פלנטיר מפגינה יציבות וצמיחה, סנופלייק במגמת האטה

בשנתיים האחרונות, פלנטיר הציגה קצב צמיחה בהכנסות גבוה יחסית, למרות האטה עולמית בשוק התוכנה. קצב הצמיחה השנתי של פלנטיר (PLTR) נשמר באזור ה-20%-30% לשנה, בעוד שסנופלייק (SNOW) מציגה קצב מתון יותר, עם ירידה חדה בקצב הצמיחה מ-120% בשנת 2021 ל-20% בלבד בשנת 2024. פער זה בא לידי ביטוי בעיקר בהתרחבות במגזר העסקי והממשלתי של פלנטיר, לצד הסתגלות מהירה לאתגרים הגלובליים.

רווחיות ותזרים מזומנים: פלנטיר בולטת בשיעורי FCF וברווח גולמי

אחד מיתרונותיה של פלנטיר טמון בשיפור תזרים המזומנים החופשי (Free Cash Flow), שגדל באופן משמעותי והקדים את סנופלייק בכל שלב. בעוד שפלנטיר נהנית מרווח גולמי גבוה ותזרים מזומנים יציב, סנופלייק מתקשה לשמור על רווחיות גבוהה, בעיקר עקב השקעות גדולות בשיווק, פיתוח וכניסה לשווקים חדשים. פלנטיר מציגה גם שיפור בשיעור הרווח התפעולי, עם שיעור תזרים מזומנים חופשי גבוה משמעותית מזה של סנופלייק, מה שמקנה לה יתרון תפעולי בתחרות על תקציבי ה-IT העולמיים.

שווי שוק ומכפיל: הבדל משמעותי בתמחור

פלנטיר נסחרת במכפיל מחיר לתזרים מזומנים (P/FCF) גבוה במיוחד – 171, לעומת 56 בלבד בסנופלייק. משקיעים נוטים לתמחר את פלנטיר ברמות גבוהות עקב הציפייה להמשך צמיחה ותפיסתה כחברת בינה מלאכותית חיונית עם חוזים ממשלתיים ייחודיים. עם זאת, ההבדל במכפיל מצביע גם על סיכון גבוה יותר, שכן כל חריגה מהתחזיות עלולה לגרום לתיקון משמעותי בשווי.

הון עצמי ומאזן: פלנטיר שמרנית, סנופלייק ממונפת

פלנטיר שומרת על יחס חוב להון נמוך ביותר, מה שמעיד על איתנות מאזנית ויכולת להתמודד עם תנודתיות. סנופלייק, לעומת זאת, מגדילה את המינוף בשנים האחרונות, בעיקר למימון השקעות ורכישות – אסטרטגיה שיכולה להיות חיובית בשוק צומח אך מסוכנת בתקופות של האטה.

מניית פלנטיר взлетает – מניית סנופלייק בירידה

בבחינת ביצועי המניה בחמש השנים האחרונות, פלנטיר רושמת עלייה מדהימה של 1,129%, לעומת ירידה של 31% במניית סנופלייק. מדובר בפער שממחיש את הסנטימנט החיובי סביב החברה, את אמון השוק בפעילות הביטחונית שלה ואת ההתלהבות מתחום הבינה המלאכותית והענן.

שימור לקוחות ונטישת לקוחות (Net Retention): יתרון לסנופלייק, אך פלנטיר מצמצמת פערים

סנופלייק הובילה באופן עקבי במדד נטישת לקוחות נמוכה ושיעור שימור גבוה. עם זאת, בשנה האחרונה, פלנטיר צמצמה את הפער ושיפרה משמעותית את שיעור שימור הלקוחות, בעיקר בזכות גיוס לקוחות חדשים, פיתוח מוצרים ייעודיים והעמקת קשרים עם לקוחות קיימים במגזר הציבורי.

מה צופן העתיד? בינה מלאכותית, ענן ומגמות שוק

פלנטיר מובילה בכל הנוגע לפתרונות בינה מלאכותית מבצעית (AI at Scale), עם גישה לשווקים ממשלתיים ופרויקטים ייחודיים (למשל, משרד ההגנה האמריקאי, בריאות ותשתיות לאומיות). סנופלייק מתמקדת בהמשך ההתרחבות בענן, פלטפורמות Data-as-a-Service ומוצרי ניהול נתונים לארגונים גדולים. מגמות כמו בינה מלאכותית, עיבוד Big Data בענן ואינטגרציה של פלטפורמות מרובות עומדות במרכז האסטרטגיה של שתי החברות, אך לפלנטיר יש יתרון מובנה באספקת פתרונות מקצה לקצה לממשלות וגופים ביטחוניים.

סיכום – מי תנצח ב-2025?

הפער בין פלנטיר לסנופלייק בשנת 2025 בא לידי ביטוי בכל הפרמטרים: קצב צמיחה, תזרים מזומנים, שווי שוק, ביצועי מניה, ניהול חוב ותחרות טכנולוגית. נכון לעכשיו, פלנטיר מובילה בכל הפרמטרים המרכזיים, אך תמחור גבוה ורגישות למימוש תחזיות הופכים את ההשקעה בה לדינאמית ומסוכנת יותר. סנופלייק, לעומת זאת, מציעה מודל ענן עם שימור לקוחות גבוה ויתרון באסטרטגיית נתונים מודרנית.

עבור משקיעים בשוק ההון וחברות IT, חשוב לעקוב אחר השוק המשתנה, הביצועים התפעוליים והיכולות הטכנולוגיות, מכיוון שרק החברות שיידעו להמשיך ולהתחדש יישארו רלוונטיות במרוץ לעולם הנתונים והבינה המלאכותית של העתיד.