מניית פייפאל (NASDAQ: PYPL), אחת מחלוצות תחום התשלומים הדיגיטליים, עברה בשנים האחרונות תנודתיות גבוהה. מהשיאים של תקופת הקורונה ועד ההתייצבות היחסית ב־2025, מניית החברה מציגה מסלול מורכב שמושפע ממגמות מאקרו, תחרות גוברת ושינויים במודל העסקי. להלן ניתוח מפורט של ביצועי המניה על פני טווחים שונים – משנה אחת ועד לכל התקופה מאז ההנפקה.

ביצועי מניית פייפאל מתחילת 2025: ירידה של 17.06% מתחילת השנה

נכון לסוף מאי 2025, מניית פייפאל נסחרת במחיר של 71.48 דולר, ירידה של 17.06% מתחילת השנה. התיקון השלילי הגיע לאחר פתיחה יציבה בינואר, כאשר המניה נסחרה מעל רמת ה־85 דולר. עם זאת, במהלך הרבעון הראשון נרשמה ירידה חדה, שהובילה את המחיר לרמות שפל של כ־58 דולר בתחילת אפריל. ההתאוששות שנרשמה מאז, תוך עלייה מתונה למעל 70 דולר, מאותתת על חזרת אמון חלקית מצד המשקיעים.

הירידות מוסברות ברמות שולי רווח הולכות וקטנות, תחרות מוגברת מצד חברות פינטק חדשות, והאטה בשוק התשלומים המקוונים בארה”ב. כמו כן, חוסר הוודאות סביב אסטרטגיית ההתרחבות של החברה תרם ללחץ בשוק.

ביצועים בשנה האחרונה: עלייה של 14.98% – סימני ייצוב

לאורך 12 החודשים האחרונים, מניית פייפאל עלתה ב־14.98%, מה שמעיד על שיפור משמעותי לעומת השפל של 2023. בחודש יוני 2024 המחיר עמד על כ־62 דולר, ולאורך המחצית השנייה של השנה נרשמה מגמת עלייה מתמשכת שהגיעה לשיא של 93.64 דולר בדצמבר 2024 – רמת השיא ל־52 שבועות.

העליות הגיעו בעקבות פרסום דו”חות חיוביים לרבעון השלישי והרביעי של 2024, שכללו שיפור בפרמטרים כמו גידול בהכנסות ממסחר אלקטרוני, חוזים חדשים עם שותפים עסקיים, והתקדמות בטכנולוגיות AI המשולבות בפלטפורמת התשלומים.

מבט של 5 שנים: התרסקות של 53.89% מהשיאים

כשבוחנים את ביצועי המניה בפרספקטיבה של חמש שנים, התמונה משתנה באופן דרמטי. מניית פייפאל רשמה ירידה חדה של 53.89% לעומת מאי 2020, אז נסחרה ברמות שיא של 155 דולר. מאז, המגמה הייתה שלילית, עם התאוששות חלקית בלבד.

הנפילה המשמעותית החלה בתחילת 2022, עקב העלאות ריבית מהירות בארה”ב, ירידה בביקושים המקוונים לאחר שיא הקורונה, וביקורת חריפה מצד משקיעים על אסטרטגיית רכישות שנחשבה אגרסיבית ולא ממוקדת. הפיכת פייפאל מחברת צמיחה טכנולוגית לחברה שממוקדת ביעילות תפעולית גררה שינוי בתפיסת השוק – וזה בא לידי ביטוי בתמחור המניה.

מבט כולל – מאז ההנפקה: תשואה של 106% אך עם שיאים מאחור

לאורך זמן, מניית פייפאל עדיין נמצאת בטריטוריה חיובית. מאז ההנפקה, המניה עלתה ב־106.05%, והציגה שיאים חסרי תקדים ב־2021, אז המחיר חצה את רף ה־300 דולר. באותה תקופה, האינפלציה הנמוכה, הריבית האפסית והמעבר המאסיבי למסחר מקוון יצרו סביבת עבודה מושלמת לחברות כמו פייפאל.

אך ההתמוטטות שבאה לאחר מכן – לרמה של 55.85 דולר באמצע 2023 – חידדה את הפער בין ציפיות המשקיעים לבין המציאות הפיננסית בשטח. ההנחה שפייפאל תמשיך לגדול בקצב דו-ספרתי התבדתה, ונדרשת כיום בחינה מחודשת של ערכה הכלכלי לטווח הארוך.

סיכום: האם פייפאל חוזרת למשחק?

המחיר הנוכחי של המניה, 71.48 דולר, מייצג איזון חדש בין אכזבות עבר לתקווה לעתיד. עם שווי שוק של 69.52 מיליארד דולר ומכפיל רווח של 16.03, פייפאל כבר אינה חברה בצמיחה מואצת – אלא מותג מבוסס שמנסה למצוא מחדש את מקומה בשוק רווי תחרות.

משקיעים לטווח הארוך עשויים למצוא עניין באפסייד שנובע מהתייעלות תפעולית, שיפור בממשק המשתמש, והתרחבות לאזורים גאוגרפיים נוספים. עם זאת, ללא חידוש במודל הצמיחה, קשה לראות את פייפאל חוזרת לרמות השיא שאפיינו את 2020–2021.