שבוע המסחר שהסתיים ב-13 ביוני 2025 התאפיין בלחץ שלילי ניכר על מניות השווי הקטן בארה”ב. מדד iShares Russell 2000 ETF (סימול: IWM) רשם ירידה חדה של 2.31% – ירידה של 4.94 דולר לרמה של 208.89 דולר בלבד. התיקון האחרון מעמיד את המדד קרוב לרמות השפל החודשיות, וזאת לאחר פתיחה של 209.76 דולר ומסחר בטווח של 208.22–211.43 דולר במהלך השבוע. שווי השוק של הקרן נותר סביב 58.68 מיליארד דולר, כאשר המדד מציג חולשה רוחבית יחסית לכלל שוקי המניות המרכזיים בארה”ב.

המגמה השלילית ברוסל 2000 בשבוע החולף נבעה בין היתר מהמשך עליית התשואות באג”ח הממשלתיות, חוסר ודאות לגבי הריבית לטווח הארוך והעדפה הולכת וגוברת מצד המשקיעים למניות הדגל הגדולות במדדי ה-S&P 500 וה-Nasdaq, שמציגות יציבות וביצועים עודפים.

תמונת אחזקות: המובילות במדד Russell 2000

רשימת האחזקות המובילות במדד Russell 2000 מצביעה על פיזור ענפי רחב, עם דומיננטיות לסקטורים שאינם בהכרח “הכוכבים” של השוק הרחב, אך מייצגים מנועי צמיחה ייחודיים:

INSMED INC (INSM) – חברת ביוטכנולוגיה מתחום הבריאות, המהווה את ההחזקה הגדולה במדד עם שווי של $421.9 מיליון (משקל של 0.66%). החברה בולטת לאחרונה בזכות פיתוחים קליניים חדשניים.

SPROUTS FARMERS MARKET INC (SFM) – רשת קמעונאית מזון בריא מסקטור הצריכה הבסיסית, בשווי של $399.8 מיליון (0.62% מהמדד), הממשיכה להתרחב לשווקים חדשים בארה”ב.

FTAI AVIATION LTD (FTAI) – שחקנית מרכזית בתחום התעופה עם משקל של 0.49%, נהנית מהתחזקות מגמת התיירות, אך חשופה לתנודתיות הכללית בענף.

CARPENTER TECHNOLOGY CORP (CRS) – חברה בתחום החומרים, משקל של 0.47%, מספקת חומרים מתקדמים לתעשיות החלל, תעופה ורפואה.

HIMS HERS HEALTH INC (HIMS) – פלטפורמת בריאות דיגיטלית, משקל של 0.43%, ממשיכה להציג שיעורי צמיחה גבוהים ופונה לדור הצעיר.

CREDO TECHNOLOGY GROUP (CRDO) ו-FABRINET (FN) – שתיהן מתחום הטכנולוגיה, יחד מהוות קרוב ל-0.8% מהמדד, מתמקדות בתשתיות תקשורת ואופטיקה.

ROCKET LAB INC (RKLB) – חברת תעשייה המתמקדת בשיגור לוויינים, משקל 0.37%, סובלת מתנודתיות גבוהה, אך ממשיכה למשוך עניין בקרב משקיעים מחפשי סיכון.

MR COOPER GROUP (COOP) – תחום הפיננסים, משקל 0.36%.

HEALTHEQUITY INC (HQY) – סקטור הבריאות, משקל 0.35%.

אחזקות אלו משקפות את המגוון הרחב שמאפיין את מדד המניות הקטנות, עם שילוב של ביוטכנולוגיה, טכנולוגיה, תעשייה וצריכה בסיסית. ברקע, ריכוזיות ההשפעה של כל חברה בודדת נותרת יחסית נמוכה – אף חברה אינה מהווה מעל אחוז מהמדד, מה שמוביל ליתר פיזור אך גם לחשיפה גבוהה לתנודתיות.

ניתוח רוחבי ומבט קדימה

ירידת הערך של Russell 2000 בשבוע האחרון מדגישה שוב את הרגישות של סגמנט המניות הקטנות להתפתחויות מאקרו כלכליות, ובעיקר לחשש מפני ריבית גבוהה לאורך זמן ומיתון פוטנציאלי. המשקיעים ממשיכים להפנות הון למניות גדולות, נזילות ומבוססות – תופעה שמרחיבה את פערי הביצועים בין המדדים המרכזיים לבין מדדי המניות הקטנות. מנגד, כאשר תיווצר בהירות לגבי תוואי הריבית ותחזור אופטימיות מאקרו, ייתכן שמניות אלו יהוו יעד להשקעות ערך ולחזרה של משקיעים המחפשים אפסייד גבוה.

הפיזור הגיאוגרפי, המגוון הענפי והחדשנות המאפיינים את מניות ה-Russell 2000 ממשיכים לייצר עניין בשוק ההון האמריקאי, אך כל עוד שוק האשראי יישאר לחוץ וסביבת המאקרו לא תשתנה – הסקטור ימשיך לסבול מתנודתיות ומסנטימנט שלילי.

סיכום

שבוע המסחר האחרון הדגיש את החולשה במדד Russell 2000, עם ירידה של מעל 2% וסטיית ביצועים מול המדדים המרכזיים. רשימת האחזקות הבולטות ממחישה את הפיזור והחדשנות של השוק האמריקאי, אך גם את הרגישות לתנודות מאקרו. בשלב זה, המשקיעים מעדיפים יציבות ואיכות על פני פוטנציאל ספקולטיבי – עד שישוב האמון במניות השווי הקטן.