Broadcom (סימול: AVGO), מהחברות הבולטות בעולם בתחום השבבים והתוכנה לארגונים, פרסמה את דוח הרבעון השני לשנת 2025. למרות צמיחה חדה בהכנסות וברווחיות, מניית החברה איבדה למעלה מ־4% במסחר שלאחר פרסום הדוח, מה שמעיד על פער בין הציפיות הגבוהות של המשקיעים לבין המספרים בפועל. להלן ניתוח מעמיק לדוח ולתגובות השוק.

ביצועים כספיים: זינוק דו-ספרתי בהכנסות וברווחיות

Broadcom רשמה ברבעון השני הכנסות שיא של 15.0 מיליארד דולר, זינוק של 20% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי (GAAP) עמד על 4.97 מיליארד דולר – קפיצה של 134% בהשוואה לרבעון המקביל ב־2024, והרווח הנקי המתואם (Non-GAAP) הגיע ל־7.79 מיליארד דולר, עלייה של 44%. ה־EBITDA המתואם הסתכם ב־10 מיליארד דולר – המהווה 67% מהכנסות החברה.

גם תזרים המזומנים התפעולי שבר שיאים והסתכם ב־6.56 מיליארד דולר, כאשר תזרים המזומנים החופשי (free cash flow) עמד על 6.41 מיליארד דולר – צמיחה של 43% ביחס לרבעון השני ב־2024. חלוקת ההכנסות בין מגזרי הפעילות מדגישה כי תחום שבבי הסמי־קונדקטור הניב הכנסות של 8.4 מיליארד דולר (גידול של 17%), ואילו מגזר התוכנה התשתיתית הציג קפיצה ל־6.6 מיליארד דולר (עלייה של 25%).

מנועי צמיחה: AI ו־VMware במוקד

ליבת הצמיחה של Broadcom נותרה תחום הבינה המלאכותית, כאשר ההכנסות מה־AI הגיעו ל־4.4 מיליארד דולר ברבעון – זינוק של 46% בשנה. גם תחום התוכנה, לאחר רכישת VMware, הציג שיפור משמעותי בביצועים. הנהלת החברה ציינה כי צופה המשך האצה ב־Q3, עם יעד של 5.1 מיליארד דולר הכנסות מה־AI בלבד.