סיילספורס (Salesforce, סימול: CRM), ענקית הענן האמריקאית, פרסמה את דוח הרבעון הראשון לשנת הכספים 2026 ב-28 במאי 2025, וסיפקה תוצאות שמצביעות על המשך מגמת הצמיחה המרשימה של החברה לצד התחזקות בתזרים, התייעלות תפעולית וכניסה מואצת לעולם הבינה המלאכותית. הדוח חושף כי ההכנסות ברבעון צמחו ל-9.83 מיליארד דולר – עלייה של 8% לעומת התקופה המקבילה ב-2024. נתונים אלו מלווים בקפיצה בשיעור הרווחיות התפעולית, צמיחה בתזרים החופשי ובהמשך הרחבת פעילות הליבה במקביל לשמירה על קצב גידול חד ספרתי גבוהCRM-Q1-FY26-Quarterly-I….

צמיחה בהכנסות ובפילוח מגזרי

הכנסות החברה הסתכמו כאמור ב-9.83 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 8%. מקור הצמיחה המרכזי היה תחום המנויים והתמיכה (Subscription & Support), שהגיע להכנסות של 9.3 מיליארד דולר – צמיחה של 8% במונחים דולריים ובמונחי מט”ח קבוע. פילוח לפי מגזרי פעילות מצביע על המשך יתרון לחטיבת ה-Platform & Other (כולל שירותי Data Cloud ו-AI), שרשמה צמיחה של 14%, לצד גידול של 10% במגזר אינטגרציה וניתוחים (Integration & Analytics), והתחזקות בפעילות שירותים (Service) עם עלייה של 7%. תחום השיווק והמסחר (Marketing & Commerce) רשם צמיחה מתונה יחסית של 4%, תוך שמירה על יתרון טכנולוגי ותחרותי בענן השיווק הדיגיטליCRM-Q1-FY26-Quarterly-I….

Data Cloud ו-AI כמנועי צמיחה עתידיים

אחת הבשורות הבולטות ברבעון הייתה הצגת נתון שנתי (ARR) למנועי Data Cloud ו-AI שחצה לראשונה את רף מיליארד הדולר – זינוק של 120% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. הנתון הזה מסמן את השינוי האסטרטגי של החברה, שממשיכה להשקיע במנועי בינה מלאכותית, פלטפורמות נתונים וכלי אוטומציה עסקית מתקדמים. תחום זה צפוי, לפי תחזיות ההנהלה, להוות אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים ביותר לשנים הקרובות.

רווחיות תפעולית גבוהה – איתות ליעילות ולכוח תמחור

הדוח מצביע על מגמת התייעלות בולטת: שיעור הרווחיות התפעולית (Non-GAAP) הגיע ל-32.3% – עלייה של 0.2 נקודות אחוז לעומת הרבעון הקודם ושיפור של 1.1 נקודות אחוז לעומת התקופה המקבילה אשתקד. שיעור הרווחיות התפעולית במונחי GAAP עמד על 19.8%. החברה מדגישה ביעדי השנה כולה רווחיות Non-GAAP של 34%, יעד גבוה בשוק תוכנה ה-SaaS הגלובלי. הגידול במרווחי הרווח התפעולי משקף השקעה ממוקדת יותר בפיתוח ומכירות, לצד ניהול הדוק של הוצאות כלליותCRM-Q1-FY26-Quarterly-I….

תזרים מזומנים חזק וחלוקת ערך למשקיעים

החברה הציגה תזרים מזומנים חופשי (Free Cash Flow) של 6.3 מיליארד דולר – עלייה של 4% לעומת הרבעון הקודם, תוך שמירה על יחס גבוה של תזרים מול רווחיות. ברבעון זה חולקו למשקיעים כ-3.1 מיליארד דולר – מהם 2.7 מיליארד ברכישת מניות חוזרת (Buyback) ו-402 מיליון דולר כדיבידנדים. מאז השקת תוכנית הרכישה העצמית, רכשה סיילספורס מניות בשווי 22.1 מיליארד דולר מתוך יעד של 30 מיליארד. שיעור הדילול למניה ירד ב-2% לעומת השנה שעברה, איתות להתמקדות הנהלה ביצירת ערך לבעלי המניות, גם בתקופה של השקעות מסיביות בבינה מלאכותית ובחדשנותCRM-Q1-FY26-Quarterly-I….

מאזן איתן וצמיחה בהתחייבויות חוזיות

מאזן החברה ממשיך להציג יציבות: יתרת המזומנים בקופה, לצד תזרים חיובי, מאפשרת להמשיך ולהשקיע הן ברכישות והן בפיתוח. ההתחייבויות החוזיות (RPO) עמדו על 29.6 מיליארד דולר – גידול שנתי של 13%. ה-cRPO (התחייבויות לביצוע בשנים הקרובות) גדלו ב-12% ל-19.6 מיליארד דולר. נתונים אלו משקפים בסיס לקוחות יציב ומגוון, המשדר אמון בצמיחה ארוכת טווח של סיילספורס.

פילוח גיאוגרפי: גידול בכל האזורים

סיילספורס הציגה גידול דו-ספרתי כמעט בכל אזורי הפעילות: בארה”ב (אמריקות) צמחה ב-7%, באירופה (EMEA) נרשמה עלייה של 9% ובאסיה פסיפיק (APAC) צמיחה מרשימה של 11%. הגידול העולמי עוגן במיוחד בבריטניה, צרפת, קנדה ודרום אסיה, מה שמעיד על התבססות השוק הבינלאומי כמנוע מהותי להמשך הצמיחה.

תחזית להמשך 2026: גידול דו-ספרתי, דגש על AI ואחריות פיננסית

ההנהלה הציגה תחזית הכנסות שנתית ל-2026 בטווח של 41.0–41.3 מיליארד דולר, המגלמת צמיחה של 8–9%. הרווח המדולל למניה (Non-GAAP) צפוי לנוע בין 11.27–11.33 דולר. שיעור הרווחיות התפעולית Non-GAAP צפוי להסתכם ב-34%, נתון שמדגיש את יכולת החברה להגדיל את הרווח למניה גם כאשר היא ממשיכה להשקיע בהתחדשות טכנולוגית, בגיוס עובדים ובפיתוח מוצרי AI וענן נוספים. גם תזרים המזומנים התפעולי צפוי לצמוח בשיעור של 10–11% בשנה הקרובה.

ניתוח השוואתי מול מתחרות ומגמות שוק

בזירה תחרותית המאופיינת בעלויות גיוס לקוח גבוהות, קצב גידול התשתיות בענן וכניסת ענקיות טכנולוגיה דוגמת Microsoft, Google ו-Oracle לעולמות ה-AI בענן, סיילספורס מדגימה יעילות עסקית ויתרון במודל המנויים. שיעור רווחיות Non-GAAP של 34% מציב אותה ברף העליון של חברות התוכנה הגלובליות. יחד עם זאת, קצב הגידול ב-CRM עדיין נמוך משמעותית מהזינוק במנועי AI עצמאיים דוגמת NVIDIA או Palantir, מה שממחיש את השוני בין חברות פלטפורמה לחברות מוצר ייעודי.

סיכונים מרכזיים ואתגרים להמשך

החברה מזהירה, בדומה לרבעונים קודמים, מהשפעות אפשריות של חוסר וודאות רגולטורי, עיכובים במיזוגים ורכישות (כגון העסקה המיועדת עם Informatica), תחרות עזה מצד חברות ענן ו-AI חדשות, והצורך להמשיך ולהשקיע משאבים גבוהים בפיתוח ושיווק. בנוסף, החברה מציינת כי קצב ההטמעה של פתרונות AI על ידי הלקוחות הוא קריטי להמשך הצמיחה, כאשר עלייה בעלויות התפעול עלולה להוביל לשחיקת שולי הרווח.

מבט קדימה – בינה מלאכותית והצמיחה החדשה

סיילספורס ממקדת מאמצים משמעותיים בקידום חטיבת Data Cloud ופתרונות AI. ההנהלה מציינת כי היכולת לשלב בין פלטפורמות נתונים, כלי בינה מלאכותית ויישומי אוטומציה חכמים תאפשר לחברה לשמר יתרון טכנולוגי ותחרותי. יישום פתרונות AI בקרב לקוחות אסטרטגיים, לצד פיתוח מוצרי Agentforce ייעודיים, אמור להאיץ את קצב ההכנסות ממנועי הצמיחה הללו ולתמוך בשיעור רווחיות גבוה גם בשנים הבאות.

סיכום

דוח הרבעון הראשון של שנת הכספים 2026 מדגיש את חוסנה העסקי של סיילספורס: החברה מציגה קצב צמיחה יציב, שומרת על רווחיות גבוהה, מגדילה את התזרים למשקיעים, וממשיכה לפתח את מנועי הבינה המלאכותית כעתיד החברה. התוצאות מלמדות על ניהול אחראי, גמישות תפעולית, ומוכנות להתמודדות עם אתגרי השוק והטכנולוגיה של העשור הבא. ההצלחה העתידית תימדד בעיקר בקצב החדירה של פתרונות ה-AI לשוק וביכולתה של סיילספורס להוכיח ערך מוסף ממשי ללקוחות גם בתקופות של תנודתיות כלכלית עולמית.