הבורסה בטוקיו חתמה את יום המסחר האחרון בזינוק חד, כאשר מדד הניקיי 225 טיפס ב־2.14% והגיע לשיא חדש של 42,715.50 נקודות. העלייה החדה, המוסיפה כ־895 נקודות לערכו ביום אחד בלבד, משקפת גל של אופטימיות בקרב משקיעים, על רקע שילוב בין נתונים כלכליים חיוביים, זרימת הון חיצונית והמשך המגמה השוורית בשוקי העולם.

סקירה כמותית — שיא של כמעט חמישה עשורים

מדד הניקיי 225, המייצג את 225 החברות הגדולות והסחירות ביותר בבורסת טוקיו, רשם את הרמה הגבוהה ביותר מאז הקמתו בשנות ה־50. הנתון המשמעותי הוא לא רק גובה המדד, אלא גם הקצב שבו הוא הגיע לשיא זה: במהלך השנה האחרונה זינק המדד ביותר מ־25%, כאשר מתחילת 2025 לבדה נרשמה עלייה של כ־18%.

במבט היסטורי, השיא הקודם נרשם בפברואר 2024, אך נשבר כעת בפער ניכר. בהשוואה לשפל של תחילת שנות ה־90, כאשר בועת הנדל”ן וההון ביפן התפוצצה, המדד עלה מאז ביותר מפי שניים, מה שמעיד על תהליך ארוך של שיקום וצמיחה.

מנועי הצמיחה — כלכלה, טכנולוגיה ומדיניות מוניטרית

הזינוק האחרון בניקיי נובע ממספר גורמים מרכזיים. ראשית, חברות הטכנולוגיה היפניות נהנות מביקושים גבוהים בתחום השבבים, הרובוטיקה והאוטומציה — מגזרים שבהם ליפן יתרון תחרותי מובהק.

שנית, המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי ביפן (BOJ) נותרה מרחיבה, עם ריביות נמוכות ותמיכה בהשקעות, בניגוד למגמה של הידוק מוניטרי שנצפית בארה״ב ובאירופה. מצב זה משמר את האטרקטיביות של שוק ההון היפני בעיני משקיעים זרים.

בנוסף, הין היפני החלש יחסית תורם לעלייה ברווחי היצואנים המקומיים, אשר נהנים מהמרת הכנסות במטבע זר לשווי גבוה יותר במונחים יפניים.

השפעת השוק הגלובלי וזרימת ההון הזר

העליות בניקיי מקבילות למגמה חיובית בשוקי המניות העולמיים, ובעיקר בוול סטריט, שם מדדים מרכזיים כמו S&P 500 ונאסד”ק רשמו שיאים חדשים בתקופה האחרונה. משקיעים מוסדיים גדולים מפנים חלק מהונם לשווקים אסייתיים, ויפן נתפסת כאחת היעדים הבטוחים והמבוססים באזור, לצד הונג קונג וסינגפור.

נתוני בנק יפן מצביעים על כך שברבעון האחרון נרשם גידול של 12% בהשקעות זרות ישירות בשוק המניות המקומי. מגמה זו צפויה להימשך כל עוד הכלכלה היפנית תציג נתונים חיוביים ותשמור על יציבות פוליטית ומוניטרית.

השוואה להיסטוריה — מהעבר הבועתי לשוק יציב

חשוב לזכור שהשוק היפני חווה משבר חריף לאחר בועת הנדל”ן של סוף שנות ה־80, כאשר מדד הניקיי איבד מעל מחצית מערכו במהלך שנות ה־90. מאז, יפן נקטה במדיניות של צמצום סיכונים, רפורמות תאגידיות, והתמקדות במודלים יציבים של צמיחה.

השיא הנוכחי אינו נובע מהתנפחות ספקולטיבית בלבד, אלא מבוסס על רווחיות גבוהה של החברות, שיפור ביעילות התפעולית, וחדשנות מתמשכת — במיוחד בתחומי הרכב החשמלי, טכנולוגיות ירוקות ותעשיות חכמות.

האתגרים שנותרו

לצד ההתלהבות, השוק היפני ניצב בפני מספר אתגרים. האינפלציה, שנשארת מעל היעד של 2%, עלולה להוביל את הבנק המרכזי לשקול צמצום ההקלות בעתיד. בנוסף, התלות הגדולה ביצוא הופכת את הכלכלה המקומית לפגיעה לשינויים בביקושים העולמיים ולסיכונים גיאופוליטיים, במיוחד מול סין וארה״ב.

גורם נוסף הוא הדמוגרפיה — האוכלוסייה היפנית ממשיכה להתכווץ ולהזדקן, מה שמציב סימני שאלה לגבי קצב הצמיחה ארוך הטווח והיציבות של שוק העבודה.

מבט קדימה — האם השיא יחזיק?

האנליסטים חלוקים בשאלה האם הניקיי ימשיך לשבור שיאים או שייכנס לתקופה של תיקון טכני. יש המעריכים שהשוק עדיין נמצא בטריטוריה חיובית, בזכות נתוני רווח חזקים וזרימת הון מתמשכת. אחרים מזהירים מפני רמות תמחור גבוהות שעלולות להוביל לירידות אם הכלכלה העולמית תיכנס להאטה.

המשקיעים מצידם עוקבים אחר פרסום הדוחות הרבעוניים הקרובים, החלטות הריבית הבאות של BOJ, ומדיניות הסחר הבינלאומית — כולם עשויים להשפיע על הכיוון העתידי של המדד.