מדד נאסד”ק 100, אשר מרכז את מאה החברות הגדולות ביותר שאינן פיננסיות הנסחרות בבורסת נאסד”ק, רשם עלייה של 9.04% במהלך חודש מאי, כשהוא נועל את החודש ברמה של 21,340.99 נקודות. הזינוק המרשים הזה מעיד על מומנטום מחודש במגזר הטכנולוגיה – ומעורר שאלות על מה צפוי לנו בהמשך 2025.

חזרה של ענקיות הטק לקדמת הבמה

החברות הדומיננטיות במדד, בהן NVIDIA, Apple, Microsoft ו-Amazon, נהנו מעלייה משמעותית בביקושים מצד משקיעים מוסדיים וקרנות גידור. העלייה בערך השוק של חברות אלה נבעה בין היתר מהמשך הבאזז סביב תחום הבינה המלאכותית (AI), תוצאות רבעוניות חזקות במיוחד, והערכת שווי מחדש מצד אנליסטים לאחר תקופה של תיקון.

בינה מלאכותית – מנוע הצמיחה המרכזי

בעוד תחומים כמו אנרגיה ותעשייה רשמו עליות מתונות בלבד, תחום הבינה המלאכותית ממשיך להיות קטליזטור משמעותי. חברות כמו NVIDIA, שהפכה לסמן ימני של מהפכת ה-AI, דחפו את המדד כולו קדימה. המשקיעים מבינים כי אנו נמצאים בעיצומו של שינוי טכנולוגי מהותי – וכי חברות המדד נמצאות בחזית.

עונת הדוחות – תמונת מצב חיובית

עונת הדוחות לרבעון הראשון של 2025 הפתיעה לטובה: הרווח למניה (EPS) של רוב חברות המדד עקף את תחזיות האנליסטים, במיוחד בתחום הענן, השבבים, והסייבר. ההפתעה הזו חיזקה את אמון המשקיעים והובילה לגידול דרמטי בנפחי המסחר.

מדיניות הפד – עיכוב בהורדת הריבית דווקא מועיל לטכנולוגיה?

באופן מפתיע, עיכוב אפשרי בהפחתת הריבית על ידי הפדרל ריזרב לא בלם את העליות. להפך – המשקיעים מבינים כי החברות בנאסד”ק 100 נהנות מרווחיות גבוהה, מאזן חזק וחדשנות – גם בסביבה מוניטרית פחות תומכת. תמחור סקטור הטכנולוגיה נחשב עדיין סביר יחסית לצמיחה החזויה.

מבט קדימה: המשך מגמה או תיקון קרוב?

אנליסטים חלוקים בדעתם. חלקם סבורים כי מדובר בעלייה בריאה המבוססת על נתונים פנדומנטליים איתנים, בעוד אחרים מזהירים מפני תיקון טכני קצר טווח לאחר ריצה חדה. בכל מקרה, קשה להתעלם מהעובדה שהנאסד”ק 100 שוב מוכיח שהוא לב-ליבה של החדשנות האמריקאית.

לסיכום, חודש מאי היה חודש של פריצה טכנולוגית – תרתי משמע. עם עלייה של יותר מ-9% במדד נאסד”ק 100, אנו עדים לעניין מחודש מצד משקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד. השאלה שנותרה פתוחה: האם זו רק ההתחלה?