שערורייה רגולטורית מזעזעת את חברת התשלומים Worldline

ביום שני האחרון, מניית Worldline הצרפתית (WLN.PA) התרסקה ביותר מ־23% תוך שעות, לאחר שתחקיר שפורסם בבלומברג חשף כי החברה הסתירה לכאורה עסקאות עם לקוחות בסיכון גבוה—כולל כאלה שנחשדו בהלבנת הון או בפעילות פלילית. לפי מקורות בתקשורת האירופית, החברה ידעה על הסיכונים, אך בחרה להמשיך את שיתוף הפעולה מטעמים כלכליים.

התחקיר מציין כי מדובר בפגיעה משמעותית באמון הציבור והמשקיעים, במיוחד כאשר החברה מתגאה במדיניות “אפס סובלנות” להונאות פיננסיות. הירידה החדה במחיר המניה מצביעה על כך שהשוק לא מאמין עוד להצהרות החברה—אפילו כשזו ניסתה להרגיע את הרוחות.

מניה בצניחה חופשית: ירידה של מעל 70% תוך שנה

Worldline, שנחשבה בעבר לשחקנית מובילה בעולם הפינטק, ראתה את שווי השוק שלה נחתך בצורה דרמטית לאורך השנה האחרונה. לפי הגרף שפורסם בבלומברג, המניה ירדה מ־11 אירו למניה באמצע 2024 אל מתחת ל־4 אירו בלבד ביוני 2025—צניחה של מעל 70% בשנה.

גם איגרות החוב של החברה נפלו באופן משמעותי, מה שמאותת על עלייה חדה בפרמיית הסיכון שדורשים המשקיעים מהחברה. מדובר באיתות ברור לכך שהשוק מעריך הסתברות גבוהה לפגיעה מתמשכת באיתנותה הפיננסית של Worldline.

משבר אמון חריף: רגולטורים צפויים להגיב

למרות שהחברה פרסמה תגובה לפיה היא “פועלת לחיזוק מנגנוני הציות” ומחויבת לשקיפות, משקיעים ורגולטורים כאחד מתקשים לקבל זאת כפשוטו. ייתכן שייפתחו חקירות נוספות מצד הרשויות האירופיות, ובתרחיש של קנסות או הגבלות רגולטוריות, החברה עלולה לספוג פגיעה נוספת בהכנסות.

בהקשר זה, משקיעים מוסדיים רבים עשויים להימנע מהחזקת מניות החברה עד להשלמת הבירור המשפטי. אם יימצא כי החברה הפרה את חובות הדיווח או השתיקה מידע מהותי, תיתכן גם תביעה ייצוגית מצד בעלי מניות.

מה ההשלכות על סקטור הפינטק באירופה?

האירועים סביב Worldline עשויים לסמן שינוי גישה כלפי חברות פינטק באירופה. הרגולטורים צפויים לדרוש שקיפות גבוהה יותר, בקרה הדוקה יותר על ניהול סיכונים, והחמרה במדיניות זיהוי לקוחות (KYC). חברות דומות בתחום, כמו Adyen ההולנדית או Nexi האיטלקית, עשויות כעת למצוא עצמן תחת זכוכית מגדלת.

מבחינה עסקית, לקוחות עשויים לעבור לשירותים של מתחרות שנתפסות כיציבות יותר, מה שיכול לגרור ירידה נוספת בהכנסות Worldline גם בטווח הקצר.

האם יש סיכוי להתאוששות?

כדי שהחברה תוכל לשקם את מעמדה, היא תידרש לצעדים דרמטיים: החלפת הנהלה, שינויים מבניים, ופרסום דו”חות שקופים שיצביעו על תיקון ממשי. מעבר לכך, על החברה לפעול באופן אקטיבי מול הרגולטורים ולשקם את האמון בשווקים הפיננסיים. כל עוד מהלכים כאלה אינם מתבצעים בפועל, ייתכן שמניית Worldline תמשיך לדשדש או אף לרדת.

סיכום: מניית Worldline – מקרה בוחן לכשלי ממשל תאגידי

המקרה של Worldline ממחיש כיצד פער בין הצהרות שיווקיות למדיניות בפועל עלול להפוך לסיכון פיננסי ממשי. השוק מגיב כיום בעוצמה לא רק לדו”חות כספיים אלא גם לאמון הניהולי, ורף הציפיות גבוה מאי פעם. השאלה כעת היא האם Worldline תדע להפוך את המשבר להזדמנות לשינוי—או שתיעלם מאור הזרקורים אל עברי פי פחת.