נקודות עיקריות:

• מניות אינדונזיה נפלו בחדות לאחר התפרצות מחאות אלימות וביזה במספר ערים.
• הרופיה נחלשה מול הדולר האמריקאי, בעוד שהתשואות על האג”ח זינקו על רקע בריחת משקיעים לנכסים בטוחים.
• אנליסטים מזהירים כי חוסר יציבות ממושך עלול לפגוע בהשקעות זרות ולעכב את תחזית הצמיחה של דרום־מזרח אסיה.

שווקי ההון של אינדונזיה חוו יום מסחר סוער לאחר שמחאות נרחבות הידרדרו לביזה ולעימותים במרכזי ערים גדולים, מה שעורר דאגות לגבי היציבות הפוליטית בכלכלה הגדולה ביותר בדרום־מזרח אסיה. מדד הבורסה של ג’קרטה (JCI) צנח ביותר מ־2.5% במסחר ביום שני, בעוד שהרופיה החלשה הגיעה לשפל של שלושה חודשים מול הדולר האמריקאי.

מניות ומטבע תחת לחץ

הירידה החדה במניות אינדונזיה שיקפה את חוסר הנוחות של המשקיעים מהעימותים הפנימיים ומהאפשרות להתפשטותם לשווקי האזור. מניות הפיננסים והצריכה היו הנפגעות העיקריות, כאשר האלימות שיבשה את פעילות העסקים בג’קרטה ובסורבאיה. במקביל, הרופיה נחלשה לרמה של 15,500 לדולר אחד, כאשר סוחרים ציינו ביקוש מוגבר למטבעות מקלט כמו הדולר והין היפני. גם שוקי האג”ח שיקפו את סנטימנט הסיכון, עם עלייה בתשואות אג”ח ממשלתיות ל־10 שנים מעל 7% — הרמה הגבוהה ביותר מזה כחצי שנה.

השפעה על השקעות וזרימות הון

אינדונזיה נשענה זה זמן רב על השקעות זרות ישירות כדי להזין את הצמיחה, בעיקר בתחומי התשתיות והתעשייה. המהומות האחרונות עוררו חששות בקרב משקיעים בינלאומיים, שכבר היו זהירים לנוכח הירידה בביקוש הגלובלי והיחלשות מחירי הסחורות. לפי אנליסטים אזוריים, אם המחאות יימשכו, זרימות ההון עלולות להאט עוד יותר, מה שיוביל להסתמכות גוברת על מימון מקומי ולהכבדה על מצבה הפיסקאלי של הממשלה. פרמיות ביטוח הסיכון (CDS) של איגרות החוב הריבוניות עלו ביום שני ב־12 נקודות בסיס, מה שמעיד על עלייה בסיכון הנתפס בהחזקת חוב אינדונזי.

השלכות אזוריות וגלובליות

הסערה באינדונזיה מתרחשת בעיתוי שבו שווקי מתעוררים כבר נתונים ללחץ בעקבות ריביות גבוהות בארה”ב ודולר חזק. עבור משקיעים אזוריים — כולל אלו שבתל אביב המחזיקים חשיפה לקרנות בדרום־מזרח אסיה — המפולת ממחישה את הסיכונים המשולבים שבאי־יציבות פוליטית ובזרימות הון גלובליות. אינדונזיה, כיצואנית מרכזית של פחם, שמן דקלים וניקל, עלולה להקשות גם על שרשראות אספקה גלובליות, בעיקר בתחומי האנרגיה וחומרי הגלם, אם המהומות יימשכו.

בהמשך, השווקים יעקבו מקרוב אחר תגובת ממשלת אינדונזיה למהומות — הן מבחינה ביטחונית והן בכל הקשור למדיניות ייצוב כלכלית. פתרון מהיר עשוי לשקם את אמון המשקיעים, בעוד שטלטלה ממושכת עלולה להעמיק את בריחת ההון ולהאט את הצמיחה ברחבי האזור. עבור משקיעים גלובליים, אינדונזיה הפכה למבחן קריטי לאופן שבו כלכלות מתעוררות מאזנות בין לחצים פוליטיים לבין יציבות פיננסית בסביבה גלובלית תנודתית.