עיקרי הדברים:

– מחיר חבית ברנט ו-WTI ירד לקראת עדכון צפוי במדיניות הייצור של OPEC+.
– המשקיעים שוקלים את מאזן ההיצע והביקוש על רקע האטה בצמיחה הגלובלית וביקוש יציב לדלק בארה״ב.
– OPEC+ ניצבת בפני לחץ לשמור על יציבות לנוכח סיכונים גיאופוליטיים המוסיפים תנודתיות.

מחירי הנפט נחלשו ביום שישי, 5 בספטמבר, כאשר הסוחרים העבירו את תשומת הלב לפגישת OPEC+ הקרובה, אשר עשויה לקבוע את הטון לאספקה הגלובלית ברבעון האחרון של 2025. הנפט מסוג ברנט נע סביב 86 דולר לחבית, בעוד ש-West Texas Intermediate ‏(WTI) נסחר קרוב ל-82 דולר, שניהם נסוגים מעט לאחר עליות שנרשמו לאחרונה על רקע ביקוש יציב בארה״ב ומתחים גיאופוליטיים מתמשכים. הירידה הזהירה משקפת את ציפיות המשקיעים לשאלה האם קבוצת היצרניות תאריך או תשנה את מדיניות הייצור הנוכחית.

OPEC+ במוקד תשומת הלב של השווקי

ברית OPEC+, בהובלת ערב הסעודית ורוסיה, צפויה לבחון את אסטרטגיית ההיצע שלה בימים הקרובים. קיצוצי התפוקה הנוכחיים, המסתכמים ביותר מ-2 מיליון חביות ליום, היו גורם מרכזי בייצוב המחירים לנוכח צמיחה לא אחידה בביקוש. אנליסטים מציינים כי אף שמחירי הנפט נותרו בטווח יציב יחסית בקיץ האחרון, חוסר הוודאות סביב ההתאוששות הכלכלית של סין וביקוש תעשייתי חלש באירופה עשויים להשפיע על תהליך קבלת ההחלטות של הקבוצה. עמדה מרחיבה יותר מצד OPEC+ עשויה לתמוך במחירים, אך כל רמז להגברת ההפקה עלול להפעיל לחץ לירידות.

גורמים מאקרו־כלכליים מעצבים את הביקוש לאנרגיה

אינדיקטורים לביקוש העולמי מצביעים על תמונה מעורבת. בארה״ב נרשם ביקוש יציב, הנתמך בפעילות נהיגה ערה בקיץ ובשימוש תעשייתי איתן. לעומת זאת, הנתונים הכלכליים האחרונים מסין מצביעים על התאוששות איטית מהצפוי בייצור התעשייתי, מה שמגביל את צמיחת הביקוש בכלכלה הגדולה באסיה. באירופה, לעומת זאת, נמשך השימוש הנמוך באנרגיה, על רקע התכווצות תעשייתית וריביות גבוהות. מגמות מנוגדות אלו מסבכות את מאזן ההיצע והביקוש ומשאירות ל-OPEC+ מרחב מצומצם לטעויות בכיול רמות ההפקה.

תגובת השווקי ומיצוב המשקיעים

השווקי הפיננסיים נותרו זהירים, כאשר החוזים העתידיים על נפט מראים ירידה בתנודתיות בהשוואה לתחילת השנה. קרנות גידור ומנהלי נכסים צמצמו את פוזיציות הנטו לונג בחוזי נפט, מה שמעיד על כך שהמשקיעים ממתינים לבהירות לפני קבלת הימורים כיווניים. מעבר לפונדמנטלים, גורמים גיאופוליטיים — מהמתיחות בין ארה״ב לאיראן ועד שיבושים בתפוקה במערב אפריקה — ממשיכים לשמש מקור פוטנציאלי לעליות חדות במחירים. משקיעים מוסדיים בישראל עם חשיפה גלובלית לאנרגיה עוקבים מקרוב אחר ההתפתחויות, במיוחד לנוכח תנודות השקל מול הדולר, אשר עלולות להעצים את השפעת מחירי הנפט על עלויות האנרגיה המקומיות.

מבט קדימה מעלה את השאלה המרכזית: האם OPEC+ תעדיף יציבות מחירים על פני נתח שוק. אם הקיצוצים יוארכו לתוך תחילת 2026, מחירי הנפט עשויים להישאר נתמכים סביב הרמות הנוכחיות, אך הקלה בהגבלות עשויה לבחון במהירות את ספי הירידה. עם הבנקים המרכזיים המרמזים על שינויים אפשריים במדיניות ותחזיות הצמיחה הגלובלית שעדיין נבחנות מחדש, הנפט יישאר רגיש מאוד הן להחלטות ההיצע והן לאותות מאקרו־כלכליים. סוחרים ומשקיעים מתכוננים לשבועות מכריעים בשווקי האנרגיה.