מהם האתגרים וההזדמנויות העומדים בפני מניית שברון ב-2025?

שברון (Chevron Corporation), אחת מחברות האנרגיה הגדולות בעולם, ניצבת כיום בפני תקופה מאתגרת של שינויים עמוקים. אתם עדים לירידה משמעותית ברווחיות החברה, לצד קיצוצים נרחבים בכוח האדם ואי-ודאות רגולטורית גוברת. במהלך שנת 2025, שברון נקטה בצעדים אסטרטגיים משמעותיים, הכוללים רה-ארגון מבני מקיף, ניסיון לבצע רכישת ענק בשווי עשרות מיליארדי דולרים, ומהלכי פיטורים שצפויים להשפיע על אלפי עובדים ברחבי העולם. שינויים אלו מעוררים עניין רב בקרב משקיעים ואנליסטים, שכן יש להם פוטנציאל להשפיע לא רק על ביצועי מניית שברון, אלא גם על מגמות רחבות יותר בשוק ההון העולמי. האופן שבו שברון תנווט את דרכה בתקופה זו צפוי לעצב את עתידה בשנים הקרובות.
אתם שואלים, מהם הגורמים המרכזיים שמשפיעים על הביצועים הפיננסיים של שברון ועל הערכת השווי של מנייתה בתקופה זו? ובכן, ישנם מספר היבטים מרכזיים שאתם צריכים לקחת בחשבון.

בראש ובראשונה, הביצועים הכספיים של החברה מראים מגמה ברורה של ירידה. ברבעון הראשון של שנת 2025, שברון דיווחה על רווח נקי של 3.45 מיליארד דולר בלבד. נתון זה מייצג ירידה חדה של 36% בהשוואה לרבעון המקביל בשנת 2024, אז עמד הרווח על 5.45 מיליארד דולר. גם הרווח למניה ירד משמעותית ל-2.00 דולר, לעומת 2.97 דולר בשנה הקודמת. ירידה זו מיוחסת לשילוב של גורמים, ביניהם מחירי נפט נמוכים יותר בהשוואה לתקופות שיא קודמות, הפסדים משמעותיים ביחידת הזיקוק של החברה, עלייה בהוצאות התפעוליות הכוללות, והפסדים הנובעים מהפסקת הפעילות בוונצואלה בעקבות סיום ההיתרים האמריקניים לעסקאות במדינה. ההכנסות הכוללות של החברה הסתכמו בכ-48 מיליארד דולר, ירידה של 7% לעומת הרבעון הקודם. שולי הרווח במגזר ה-Downstream, הכולל את פעילות הזיקוק והשיווק, צנחו לשפל של עשור, כאשר מגזר הזיקוק רשם הפסד של 560 מיליון דולר, לעומת רווח של 1.1 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

בנוסף לירידה ברווחיות, שברון מבצעת תוכנית התייעלות אגרסיבית הכוללת קיצוצים גלובליים בכוח האדם. החברה הודיעה על פיטוריהם של 800 עובדים באזור פרמיאן בטקסס, שהוא מוקד הפקת הנפט הגדול ביותר בארה”ב. זהו רק הצעד הראשון בתוכנית קיצוצים כוללת שמטרתה לצמצם עד 20% מכוח האדם הגלובלי של החברה – מספר שנע בין 7,500 ל-8,000 עובדים – עד סוף שנת 2026. מהלך זה מלווה בהקפאת גיוס עובדים חדשים, סגירת יחידות פעילות במדינות מסוימות, וצמצום בהשקעות בפרויקטים בעלי תשואה נמוכה. החברה מעריכה כי צעדים אלו יאפשרו לה לחסוך בין 2.5 ל-3 מיליארד דולר בשנה עד סוף 2026.

היבט נוסף ומשמעותי המשפיע על שברון הוא ניסיון הרכישה של חברת הס (Hess) האמריקאית בעסקה המוערכת בשווי של 53 מיליארד דולר. מטרת הרכישה היא להשיג גישה לנכסי נפט יקרי ערך בגיאנה, שם לשותפות Exxon-Hess יש פוטנציאל תפוקה של מעל 1.2 מיליון חביות נפט ביום עד שנת 2027. עם זאת, העסקה נתקלת בקשיים משפטיים ותפעוליים, בעיקר התנגדות מצד אקסון מוביל, שטוענת לזכות סירוב ראשונה בפרויקט המרכזי Stabroek. הנושא נמצא כעת בהליכי בוררות, מה שעשוי לעכב את השלמת העסקה עד שנת 2026 ואף להביא לשינויים במבנה העסקה המקורי. אי-הוודאות סביב עסקה זו משפיעה ישירות על הערכת השווי של שברון ועל תחזיותיה העתידיות.

כיצד כל זה משפיע על מניית שברון ועל שוק ההון? בעקבות הירידה ברווחיות והאי-ודאות סביב רכישת הס, מניית שברון (CVX) איבדה כ-4.2% מערכה במהלך חודש מאי 2025, ונסחרת כיום סביב 155 דולר. מחיר זה נמוך בכ-10% ממוצע התחזיות של האנליסטים ל-12 חודשים קדימה. עם זאת, יחס מכפיל הרווח (P/E) של החברה עומד על כ-11.2, נתון הנמוך ביחס לממוצע הסקטור, מה שעשוי להעיד על פוטנציאל עלייה בטווח הארוך אם החברה תצליח ליישם את תוכניתה האסטרטגית. למרות שלחצים סביבתיים גורמים לקרנות פנסיה וגופים מוסדיים רבים לצמצם את חשיפתם למגזר האנרגיה הפוסילית, שברון ממשיכה למשוך עניין מצד קרנות ערך גדולות, כמו T. Rowe Price ו-BlackRock, בעיקר בזכות מדיניות חלוקת הדיבידנד האגרסיבית שלה.

לצד האתגרים, שברון גם מגדילה את השקעותיה בתחום האנרגיה המתחדשת. החברה מתכננת להקצות מעל 2 מיליארד דולר בשנת 2025 לפרויקטים של דלק ביולוגי, ייצור מימן ירוק, ותשתיות ללכידת פחמן. יעד החברה הוא להפחית את פליטות הפחמן ב-35% עד שנת 2028. יעד זה נחשב צנוע יחסית למתחרות אירופיות, אך הוא משמעותי עבור חברת נפט אמריקאית. קרן השקעות פנימית של שברון בהיקף 500 מיליון דולר תתמקד בהשקעה בסטארט-אפים בתחום האנרגיה הירוקה והתחבורה החשמלית, עם פרויקטים ראשונים שכבר יצאו לדרך בקליפורניה ובנבדה בתחום אחסון אנרגיה סולארית.

בסיכומו של דבר, שברון ניצבת בפני שורת אתגרים משמעותיים, אך גם נוקטת בצעדים אסטרטגיים לשיפור ביצועיה ולהתאמתה לשוק האנרגיה המשתנה. האופן שבו תתקדם החברה במימוש רכישת הס, יישום הקיצוצים ושמירה על יציבות פיננסית ישפיעו באופן מכריע על עתידה ועל ביצועי מניית שברון.
כפי שראיתם, שברון מתמודדת כיום עם קשת רחבה של אתגרים. אתם עדים לרווחיות נמוכה יותר, קיצוצים דרמטיים בכוח האדם המתוכננים לשנים הקרובות, אי-ודאות משפטית ועסקית סביב רכישת חברת הס, ותחרות גוברת מצד חברות אנרגיה שמתמקדות באופן נרחב יותר באנרגיה מתחדשת.

מצד שני, עליכם להכיר בכך שהחברה נוקטת בצעדים אקטיביים וברורים שמטרתם לשפר את ביצועיה התפעוליים והפיננסיים. הקיצוצים נועדו לשמר את תזרים המזומנים ולהתאים את מבנה העלויות לסביבה הנוכחית, והשקעותיה באנרגיה מתחדשת מעידות על ניסיון להסתגל לשוק האנרגיה המשתנה ולעמוד ביעדי הפחתת פליטות, ולו צנועים יחסית.

הצלחתה של שברון בטווח הארוך תהיה תלויה במידה רבה ביכולתה לממש את רכישת הנכסים בגיאנה, ליישם בהצלחה את תוכנית הקיצוצים הנרחבת, ולשמור על מוניטין של אמינות פיננסית יציבה בשווקים. שברון נותרת שחקנית מרכזית ומשפיעה בשוק האנרגיה הגלובלי, עם אתגרים לא מבוטלים, אך גם עם הזדמנויות משמעותיות לצמיחה והתפתחות בטווח הבינוני והארוך.