מדד DAX מזנק: גורמים והשפעות על השוק הגרמני

במהלך השנה האחרונה, מדד DAX – מדד המניות המרכזי של גרמניה – רשם עלייה מרשימה של 28.16%, כאשר נכון ל-14 במרץ 2025, הוא נסחר ברמה של 22,986.82 נקודות. מדובר בזינוק משמעותי, במיוחד בהתחשב בכך שב-10 באוקטובר 2024 עמד המדד על 19,210.90 נקודות בלבד. מהן הסיבות שהובילו לעלייה החדה במדד וכיצד זה משפיע על הכלכלה הגרמנית והאירופית?

גורמים מרכזיים לעליית מדד DAX

1. צמיחה כלכלית מחודשת בגרמניה
   לאחר תקופה של האטה כלכלית, הכלכלה הגרמנית החלה להפגין סימני התאוששות ברורים. חזרה ליציבות בשוקי האנרגיה, ירידת מחירי הסחורות, ושיפור בשרשראות האספקה תרמו לצמיחה משמעותית בייצור התעשייתי ובייצוא.
2. מדיניות מוניטרית מרחיבה של ה-ECB
   הבנק המרכזי האירופי (ECB) נקט בצעדים להורדת הריבית לאחר תקופה של העלאות עקב אינפלציה גבוהה. הריבית הנמוכה הקלה על עסקים וגופים פיננסיים, מה שעודד השקעות והגדיל את התיאבון לסיכון בשוקי ההון.
3. שיפור בביצועי החברות הגדולות במדד
   החברות המובילות במדד, בהן SAP, Siemens, Volkswagen, Deutsche Bank ו-Allianz, רשמו רווחים חזקים בעקבות עלייה בביקושים הגלובליים, במיוחד במגזרי הטכנולוגיה, הרכב והביטוח.
4. חולשת האירו מול הדולר
   היחלשות המטבע האירופי הפכה את הייצוא הגרמני לאטרקטיבי יותר בשווקים הבינלאומיים, מה שסייע לחברות רבות במדד להגדיל את הכנסותיהן.
5. גידול בהשקעות זרות
   משקיעים מוסדיים ובינלאומיים ראו את השוק הגרמני כאופציה אטרקטיבית להשקעה, בעיקר בשל היציבות היחסית של גרמניה בהשוואה לשווקים אחרים באירופה וארה”ב.

כיצד העלייה במדד משפיעה על השוק?

1. השקעות מוסדיות
   העלייה החדה במדד DAX משכה משקיעים מוסדיים, כמו קרנות פנסיה וקרנות נאמנות, שהגדילו את החזקותיהם בחברות גרמניות.
2. ביטחון הצרכנים והמשקיעים
   הצמיחה במדד הגבירה את אמון הצרכנים והמשקיעים, מה שהוביל לעלייה בביקושים למוצרים פיננסיים ונכסי סיכון נוספים.
3. גידול בשוק ההנפקות (IPO)
   שוק ההון הגרמני הפך לאטרקטיבי יותר לחברות המחפשות לגייס הון, מה שעשוי להוביל לגל חדש של הנפקות ציבוריות.
4. תמיכה בעסקים קטנים ובינוניים
   גאות בשוק המניות מחלחלת גם לעסקים קטנים ובינוניים, הנהנים מתנאים משופרים למימון ולהרחבת פעילותם.

אתגרים וחששות קדימה

למרות העלייה המרשימה, ישנם מספר אתגרים שיכולים להשפיע על המשך המגמה החיובית:

• חוסר ודאות גיאופוליטי – מתחים בין מדינות אירופה לרוסיה, כמו גם המתיחות בסין, עלולים להשפיע על הייצוא והתעשייה הגרמנית.
• לחצי אינפלציה – אם האינפלציה תחזור לעלות, ה-ECB עשוי לשנות את מדיניותו ולהעלות את הריבית שוב.
• תלות בתעשיית הרכב – כ-20% מהמדד מבוסס על יצרניות רכב, מה שמגביר את התלות בסקטור הנתון לשינויים גלובליים.

סיכום

מדד DAX רשם עלייה חסרת תקדים בשנה האחרונה בשל שילוב של צמיחה כלכלית, מדיניות מוניטרית מקלה, ביצועים חזקים של חברות מובילות והגדלת ההשקעות הזרות. עם זאת, המשקיעים צריכים להיות מודעים לאתגרים שעשויים להאט את הצמיחה. השאלה הגדולה היא האם המגמה תימשך גם בהמשך 2025, או שמא נראה תיקון בשווקים.