מדד מנהלי הרכש (PMI) התעשייתי בארה”ב ירד ל-48.5: החולשה בתעשייה נמשכת על רקע לחץ מחירי ובלבול מדיניות

תעשיית הייצור האמריקאית ממשיכה להתכווץ – סימני לחץ וספקות בשוק

בחודש מאי 2025 חלה התכווצות נוספת בפעילות התעשייתית בארה”ב, כאשר מדד ISM PMI® ירד ל-48.5 נקודות – שלישי ברצף של חודשים של התכווצות, ומצביע על חולשה רוחבית במגזר. על פי דוח ISM, הסקטור התעשייתי מתמודד עם ביקושים חלשים, קשיים מתמשכים בשרשראות האספקה, התייקרות חומרי גלם, ובלבול רב הנובע ממדיניות מכסים משתנה ולחצים גלובליים.

נתונים עיקריים: התכווצות רוחבית ברוב המדדים

מדד ה-PMI של מאי (48.5) ירד קלות לעומת אפריל (48.7) והגיע לרמתו הנמוכה מאז נובמבר האחרון. ההזמנות החדשות נותרו במגמת התכווצות – 47.6 נקודות, ארבעה חודשים רצופים של ירידה. גם מדד הייצור (45.4) ומדד התעסוקה (46.8) הצביעו על המשך קיטון, כאשר יצרנים רבים נאלצו להוציא עובדים לחל”ת ולבצע פיטורים. מלאים (46.7) והזמנות יצוא (40.1) התכווצו אף הם – עדות להיחלשות כללית גם ברמת הביקוש המקומי וגם בזירה הבינלאומית.

תשומות וחומרי גלם: עליית מחירים והחמרת זמני אספקה

מדד המחירים נותר גבוה במיוחד – 69.4 נקודות – המשקף המשך עליות חדות במחירי חומרי גלם ומרכיבים קריטיים, בעיקר בשל השפעת מכסים חדשים וקשיים בשרשרת ההספקה. מדד זמני האספקה (56.1) ממשיך להצביע על עיכובים, כאשר חלק מהחברות מציינות עיכובים חמורים בפריקת מכולות, עמידה בלוחות זמנים והזמנות מואצות בעקבות החשש ממכסים נוספים.

השפעת המדיניות: מכסים, סחר עולמי וירידת היצוא

סוגיית המכסים והסחר הבינלאומי הופכת לגורם מרכזי. מרבית המגיבים לדוח מדווחים על התייקרויות, פגיעה ברווחיות, אי ודאות עסקית, והעברת כל העלויות לצרכן הסופי. הירידה החדה בהזמנות יצוא (40.1) והצניחה ביבוא (39.9) מלמדות על האטה גלובלית משמעותית ועל שינוי בהרכב הסחר האמריקאי – כאשר מכסים הדדיים ואיומי מכסים חדשים מגבירים את חוסר הוודאות.

ענפי צמיחה מול ענפי התכווצות

רק שניים מששת הענפים התעשייתיים הגדולים (מוצרי נפט ופחם ומכונות) צמחו בחודש מאי, בעוד רוב הענפים הגדולים, ובפרט מזון, מתכת, תחבורה, וכימיקלים, המשיכו להצטמצם. שיעור התמ”ג התעשייתי הנמצא בהתכווצות עלה ל-57% – מול 41% באפריל – נתון המשקף התפשטות של החולשה למגזרים נוספים.

הלך הרוח בשוק: זהירות והמתנה

רוב הנשאלים מצביעים על המשך חולשה בביקושים, לחץ מצד לקוחות, ומלאים הנחשבים “נמוכים מדי” – מה שעשוי להעיד על פוטנציאל להתאוששות בייצור אם וכאשר יחול שיפור בצריכה. בינתיים, רוב היצרנים מתמקדים בהתייעלות, בהפחתת עלויות ובניהול סיכונים, כאשר המכסים והמדיניות הלא יציבה מוסיפים מורכבות לתכנון לטווח קצר ובינוני.

תחזית קדימה: שוק תעשייתי במצב ביניים – חוסר ודאות גבוה

למרות שיפור קל במספר תתי-מדדים, תמונת המצב הכוללת נותרה חלשה: ההתכווצות נמשכת, מחירי תשומות מטפסים, והסביבה הרגולטורית והגלובלית מוסיפות אי-ודאות מתמשכת. המנהלים מדווחים על מעבר למדיניות של “המתן וראה” – צמצום פעילות עד שיתבהרו מגמות הסחר, תוואי המכסים ורמות הביקוש.

סיכום: מגזר התעשייה האמריקאי מתמודד עם סביבה מאתגרת ומכסים גבוהים

דוח ISM לחודש מאי 2025 ממחיש את האתגרים המרכזיים: ירידה בביקושים, עליית עלויות, עיכובים בשרשרת ההספקה ועננה של אי-ודאות רגולטורית. ענפי הליבה מצויים בסטגנציה, והסקטור כולו ממתין לסימני התאוששות – שיגיעו כנראה רק עם ירידה בלחץ המכסים והתייצבות בסחר העולמי.