מדד ה-S&P 500, הנחשב לברומטר מרכזי של שוק המניות האמריקאי, רשם היום (7 ביולי 2025) שיא כל הזמנים שישי לשנה זו, כשהוא ממשיך את המומנטום החיובי שמאפיין אותו בשנים האחרונות. ציון דרך זה מגיע לאחר שנת 2024 יוצאת דופן, בה רשם המדד לא פחות מ-57 שיאי כל הזמנים – הנתון החמישי בגובהו בהיסטוריה של המדד, מאז 1929. ההתנהגות המרשימה של המדד מעידה על חוזק מתמשך בשוק המניות האמריקאי, המושפע מגורמים כלכליים, מדיניות מוניטרית, וסנטימנט המשקיעים. למרות תקופות של תנודתיות וחששות גלובליים, ה-S&P 500 מצליח לשמור על מסלול עלייה ארוך טווח, דבר המעיד על כושר התאוששות וצמיחה של הכלכלה האמריקאית והחברות המובילות בה.

הסתכלות היסטורית על נתוני שיאי כל הזמנים של ה-S&P 500 מאז 1929 חושפת מגמות מרתקות. בעוד ששנים מסוימות היו מאופיינות בעליות שערים חדות ושיאים רבים (כמו 1964 עם 65 שיאים, 1995 עם 77 שיאים, ו-2021 עם 70 שיאים), היו גם תקופות ארוכות ללא אף שיא, במיוחד במהלך שנות השפל הגדול (שנות ה-30 ותחילת שנות ה-40) ובתקופות של משברים כלכליים חמורים אחרים (כמו 2008-2009). העובדה שהשוק רשם שיא שישי לשנת 2025, לאחר 57 שיאים בשנת 2024 (שהייתה השנה החמישית בשיאיה ההיסטוריים), מצביעה על תקופה של שגשוג מתמשך, גם אם לא באותה עוצמה חסרת תקדים כמו שנות שיא מסוימות.

מגמות היסטוריות של שיאי כל הזמנים: סימני צמיחה וחוסן כלכלי

הנתונים ההיסטוריים של שיאי כל הזמנים במדד ה-S&P 500 מספקים תובנות חשובות לגבי כיוון השוק והכלכלה. ניתן לראות כי השוק נוטה לרשום שיאים רבים בתקופות של צמיחה כלכלית איתנה, אינפלציה מתונה, וסביבת ריבית תומכת. לדוגמה, שנת 1995, בה נרשמו 77 שיאים, הייתה תקופה של צמיחה טכנולוגית עזה (עידן הדוט-קום בראשיתו) וסביבה עסקית נוחה. באופן דומה, שנת 2021, עם 70 שיאים, נהנתה מהתאוששות חזקה לאחר מגפת הקורונה, מריביות נמוכות ומזרמי נזילות אדירים לשוק. שנת 2024, עם 57 שיאים, משתלבת היטב במגמה זו של ביצועים חזקים על רקע התאוששות כלכלית, דוחות רווחים חיוביים של חברות, וציפיות להמשך יציבות.

העובדה שה-S&P 500 ממשיך לרשום שיאים ב-2025, אף אם בקצב מתון יותר מ-2024, מצביעה על מספר גורמים. ראשית, האמון של המשקיעים בפוטנציאל הרווח של החברות האמריקאיות נשאר גבוה. חברות טכנולוגיה, במיוחד אלו המונעות על ידי בינה מלאכותית, ממשיכות להוביל את השוק ולהציג צמיחה חזקה, מה שמסייע לדחוף את המדד כלפי מעלה. שנית, למרות החששות מאינפלציה ומדיניות הפדרל ריזרב, נראה שהשוק מעכל את התפתחויות אלו באופן יחסי ושומר על יציבות. שלישית, נזילות בשוק, גם אם מופחתת ביחס לתקופת הקורונה, עדיין מספקת תמיכה לעליות שערים. הזינוקים לשיאים חדשים מעידים על כך שכוחות הביקוש עולים על כוחות ההיצע, ומצביעים על סנטימנט שורי (Bullish) מתמשך.

הקשר בין שיאי שוק לכלכלה: מתי סיכון ומתי הזדמנות?

שיאי כל הזמנים, מטבעם, מעוררים שתי תגובות עיקריות בקרב משקיעים: אופטימיות לגבי המשך העליות, או חשש מתיקון קרב ובא. חשוב להבין כי שיאי שוק אינם בהכרח סימן להתקרבות למשבר. לעיתים קרובות, שווקים נוטים לרשום מספר רב של שיאים במהלך תקופות של צמיחה כלכלית ממושכת. עם זאת, הם יכולים גם להעיד על הערכות שווי גבוהות, מה שעלול להפוך את השוק לפגיע יותר לזעזועים בלתי צפויים. לדוגמה, אם שיאי השוק מלווים בעליות ריבית חדות, אינפלציה גבוהה, או אי-ודאות גיאופוליטית, הסיכון לתיקון עשוי לגדול.

במקרה הנוכחי, שנת 2024 התאפיינה בביצועים חזקים למרות חששות לגבי האינפלציה והריבית. הנתונים של 2025, עם 6 שיאים עד כה, מצביעים על המשך האופטימיות, אך גם על התמתנות בקצב לעומת השנה הקודמת. זה עשוי להצביע על שוק בוגר יותר, שמעכל מידע בצורה מושכלת וממשיך לצמוח, אך אולי בצורה מתונה יותר. ההשפעה של חברות טכנולוגיה ענקיות, בעלות שווי שוק עצום, על המדד היא קריטית. ביצועיהן החזקים של חברות אלו נוטות למשוך את המדד כולו כלפי מעלה, גם אם חברות אחרות במדד מציגות ביצועים פושרים יותר. זהו פוטנציאל לריכוזיות במדד, ודורש מהמשקיעים לבחון את הרוחב של העליות.

מבט קדימה: שמירה על יציבות והשפעות חיצוניות

השמירה על רצף שיאי כל הזמנים, גם אם בקצב משתנה, מחייבת מספר תנאים. ראשית, המשך צמיחת הרווחים של החברות הכלולות במדד. דוחות רווחים חיוביים הם הדלק העיקרי לעליות שערים בטווח הארוך. שנית, יציבות מאקרו-כלכלית, כולל שליטה באינפלציה ומדיניות ריבית צפויה מצד הפדרל ריזרב. כל סימן לשינוי דרמטי במדיניות זו עלול להשפיע באופן מיידי על סנטימנט המשקיעים. שלישית, אירועים גיאופוליטיים. בעוד שמתיחות במזרח התיכון נרגעה יחסית, איומים פוטנציאליים אחרים, כמו מלחמות סחר או התפתחויות בלתי צפויות, עלולים להוות סיכון.

לסיכום, מדד ה-S&P 500 ממשיך להפגין חוסן מרשים ב-2025, כשהוא מוסיף שיאי כל הזמנים לרצף העליות. ביצועים אלו, המגיעים לאחר שנה חזקה במיוחד ב-2024, משקפים אמון המשקיעים, צמיחה חזקה בסקטור הטכנולוגיה, ויכולת הסתגלות של השוק לתנאים משתנים. למרות האופטימיות, משקיעים ימשיכו לעקוב אחר נתוני המאקרו, דוחות רווחים, ואירועים גלובליים, שכן אלו יקבעו את המשך דרכו של המדד בעתיד. היכולת של הכלכלה האמריקאית להמשיך לצמוח ולייצר ערך עבור החברות המובילות, תהיה קריטית לשמירה על מגמת העליות והשגת שיאים נוספים.