מבט לשווקים: מדד S&P 500 – חודש אפריל 2025

פתיחה חזקה, סיום מהוסס

חודש אפריל 2025 עמד בסימן של יציבות יחסית בשוקי ההון האמריקאיים, אך עם תחושת זהירות מתגברת מצד המשקיעים. מדד ה-S&P 500 – המדד המרכזי שמשקף את ביצועי 500 החברות הגדולות בארה״ב – סיים את החודש ברמה של 5,625.45 נקודות, ירידה קלה של כ-0.14% לעומת סוף חודש מרץ.

למרות שמדובר בירידה מינורית, חודש אפריל סימן שינוי מגמה מסוים, לאחר מספר חודשים רצופים של עליות, כאשר רבים החלו לתהות האם השוק הגיע לרוויה זמנית – או שמא מדובר בהפוגה רגעית בראלי מתמשך.

דוחות כספיים: אכזבות לצד הפתעות

אחד הגורמים המרכזיים שהשפיעו על המדד החודש היה פתיחת עונת הדוחות לרבעון הראשון של 2025. מרבית החברות במדד פרסמו את תוצאותיהן – כאשר חלקן סיפקו תוצאות מרשימות שהכו את התחזיות, בעוד שאחרות איכזבו את השוק.

• הפתיעו לטובה: חברות כמו מיקרוסופט, ג׳נרל אלקטריק ונייקי דיווחו על צמיחה ברווחים ועל שיפור ביעילות התפעולית, מה שהביא לעליות בשערי המניות שלהן.
• איכזבו: לעומת זאת, חברות טכנולוגיה כמו אינטל, AMD וסנאפ הציגו ירידה בהכנסות לצד תחזיות חלשות לרבעון הבא – מה שגרר ירידות חדות במיוחד בסקטור הזה.

השוק הפגין תגובתיות ברורה לדוחות, ולעיתים אף תנודתיות יומית חדה סביב פרסום תוצאות של חברות בולטות.

סביבת ריבית: הפד מאותת – לא ממהר להפחית

אחת הסוגיות המרכזיות שמעסיקות את השווקים בחודשים האחרונים היא שאלת הריבית. לאחר שנה של רמות ריבית גבוהות, רבים בשוק קיוו שהפדרל ריזרב (הבנק המרכזי של ארה”ב) יאותת על כוונה להתחיל בהפחתת ריבית – אך ההודעה מה-17 באפריל הבהירה: “הריבית תישאר גבוהה כל עוד האינפלציה לא תתקרב ליעד.”

נתוני האינפלציה בחודש מרץ היו גבוהים מהצפוי, מה שחיזק את התחושה שאין הפחתות ריבית באופק המיידי. בהתאם לכך, סקטור הצמיחה – ובעיקר חברות הטכנולוגיה שתלויות במימון זול – ספגו את עיקר הלחץ.

גיאופוליטיקה, אינפלציה ומאקרו

ברקע, מתיחות גיאופוליטית נמשכת במזרח התיכון ובאוקראינה, מה שהעלה את מחירי הנפט והזין את החששות האינפלציוניים. שוק העבודה האמריקאי נותר חזק, אך נרשמו סימנים להאטה בצריכה הפרטית ובפעילות הייצור – נתונים שסיפקו תחמושת הן למחנה הפסימיים והן לאופטימיים.

תמונת סקטורים

• אנרגיה: נהנה מביצועים חזקים, עם עליות של כ-3% בממוצע, הודות לעליית מחירי הנפט.
• בריאות: הפתיע לטובה עם רווחיות גבוהה יחסית וחזרה לביצועים חיוביים.
• טכנולוגיה: נחלש מעט, בעיקר בעקבות הדוחות החלשים של חלק מהחברות הגדולות.
• פיננסים: שמר על יציבות יחסית, אך תלוי מאוד בציפיות הריבית.

מבט קדימה: מה צפוי במאי?

מבט לחודש מאי מעלה כמה סימני שאלה:

• האם הפד יתחיל לרכך את עמדותיו במידה והאינפלציה תרד?
• כיצד יתפתחו המתחים הבינלאומיים, והאם תהיה לכך השפעה על מחירי האנרגיה?
• האם שוק העבודה ימשיך לשדר עוצמה – או שנראה ירידה בביקושים?

כל עוד השוק לא מקבל ודאות לגבי הריבית והאינפלציה, ייתכן שנראה תנודתיות גבוהה יותר בחודשים הקרובים. עם זאת, לא ניתן להתעלם מהעובדה שהשוק עדיין נמצא ברמות שיא היסטוריות – מה שמעיד על אמון בסיסי בכלכלה האמריקאית, למרות האתגרים.