Rithm Capital Corp. (NYSE: RITM), מנהלת נכסים גלובלית ורב-ממדית, דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון השני שהסתיים ב-30 ביוני 2025. החברה רשמה רווח נקי של 283.9 מיליון דולר, או 0.53 דולר למניה מדוללת, המהווה שיפור משמעותי לעומת 36.5 מיליון דולר, או 0.07 דולר למניה, ברבעון הראשון של 2025. תוצאות אלו מדגישות את מחויבותה של Rithm לביצועים מתמשכים ואת יכולתה של הפלטפורמה המגוונת שלה לספק צמיחה יציבה לאורך עסקי הליבה התפעוליים שלה.

דגשים פיננסיים: צמיחה מהירה ברווחים והכנסות יציבות

Rithm Capital Corp. הציגה גידול משמעותי ברווח הנקי בין הרבעונים. הרווח למניה המדוללת על בסיס GAAP של 0.53 דולר ברבעון השני של 2025 מהווה שיפור עצום לעומת 0.07 דולר ברבעון הראשון של 2025. הרווחים הזמינים לחלוקה (Earnings Available for Distribution – EAD), שהם מדד פיננסי שאינו GAAP, הסתכמו ב-291.1 מיליון דולר, או 0.54 דולר למניה מדוללת, לעומת 275.3 מיליון דולר, או 0.52 דולר למניה, ברבעון הראשון של 2025. זהו גידול של 5.75% ב-EAD בהשוואה רבעונית.

החברה הכריזה על דיבידנד רגיל של 0.25 דולר למניה, בסך כולל של 132.6 מיליון דולר, המשקף מדיניות דיבידנדים עקבית שנותרה ללא שינוי בהשוואה לרבעון הקודם. שווי הספר למניה רגילה עמד על 12.71 דולר.

מבחינת הכנסות, סך ההכנסות עמד על 1,217.039 מיליון דולר ברבעון השני של 2025, בהשוואה ל-976,917 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2025. עלייה זו נבעה בעיקר משינויים משמעותיים בהערכת שווי זכויות שירות משכנתא (MSRs) ומגיוון בהכנסות. הכנסות משירותי עמלות נטו וריבית מ-MSRs ונגזרים הקשורים אליהם עמדו על 574,817 מיליון דולר. שינויים חיוביים בשווי ההוגן של MSRs (נטו מגידור כלכלי) הסתכמו ב-(155,005) מיליון דולר, לעומת (333,378) מיליון דולר ברבעון הקודם, מה שמצביע על שיפור משמעותי בתחום זה. הכנסות ריבית כוללות הגיעו ל-478,455 מיליון דולר, ועלו מהרבעון הקודם.

דגשים עסקיים: צמיחה בפלטפורמות הליבה

Rithm הציגה צמיחה חזקה בכל מגזרי העסקים המרכזיים שלה. מגזר מקורות וטיפול (Origination & Servicing): פלטפורמת יצירת המשכנתאות והטיפול הרב-ערוצית של Rithm Capital, Newrez LLC, רשמה רווח לפני מס של 275.1 מיליון דולר ברבעון השני של 2025 (למעט רווח של 29.9 מיליון דולר משינויים בשווי MSRs וגידור קשור), עלייה מ-270.1 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2025 (למעט הפסד של 180.1 מיליון דולר). ניורז יצרה תשואה לפני מס על ההון של 19% על 5.8 מיליארד דולר בהון. סך יתרת הקרן הלא משולמת (UPB) של שירותי טיפול הגיעה ל-864 מיליארד דולר, עלייה של 7% שנה לשנה, מתוכם 271 מיליארד דולר UPB בשירותי צד שלישי, עלייה של 22% שנה לשנה. היקף ייצור ההלוואות שמומנו עמד על 16.3 מיליארד דולר ברבעון השני של 2025, עלייה של 12% שנה לשנה.

תיק השקעות: Rithm Capital השלימה סקיוריטיזציה של משכנתאות שאינן כשירות בהיקף של 504 מיליון דולר (UPB) ברבעון. החברה השקיעה 2.2 מיליארד דולר בנכסי משכנתאות למגורים ברבעון, כולל הלוואות משכנתא למגורים שאינן כשירות, הלוואות מעבר למגורים וניירות ערך מגובי משכנתאות למגורים.

הלוואות מעבר למגורים (Residential Transitional Lending): פלטפורמת ההלוואות למעבר למגורים של Rithm Capital, Genesis Capital LLC, רשמה רווח לפני מס של 26.9 מיליון דולר ברבעון השני של 2025 (למעט הפסד של 1.8 מיליון דולר משינויים בשווי תיק), והיקף יצירת הלוואות של 1.2 מיליארד דולר, עלייה של 49% שנה לשנה, ושיא רבעוני. ג’נסיס קפיטל המשיכה להרחיב את בסיס נותני החסויות שלה ל-195, גידול של 30% שנה לשנה.

ניהול נכסים: מנהלת הנכסים האלטרנטיביים של Rithm Capital, Sculptor Capital Management Inc., הגדילה את נכסיה המנוהלים (AUM) לכ-36 מיליארד דולר נכון ל-30 ביוני 2025, כולל זרימות גיוס הון ברוטו של 1.7 מיליארד דולר בפלטפורמת Sculptor במהלך הרבעון. Sculptor Capital המשיכה גם את נוכחותה הפעילה בשווקי אגרות חוב מגובי בטוחות (CLO) עם פעילות של 525 מיליון דולר ברבעון השני של 2025. ב-1 באפריל 2025, Sculptor Capital קיימה את הסגירה הסופית של קרן Tactical Credit שלה, והביאה את סך ה-AUM של הקרן ל-900 מיליון דולר. לאחר סיום הרבעון השני של 2025, Rithm Capital הודיעה כי נכנסה לשותפות אסטרטגית עם משקיע מוסדי גדול למימון רכישת 500 מיליון דולר בהלוואות מעבר למגורים, עם פוטנציאל להגדיל את השותפות ל-1.5 מיליארד דולר במימונים.

סיכונים ושיקולים לעתיד

Rithm Capital פועלת בתחום פיננסי הכולל סיכונים מובנים, כפי שמצוין בדוחותיה. אלה כוללים את שולי הריבית נטו על נכסים בתיק ההשקעות, רווחים או הפסדים ממומשים ולא ממומשים על נכסים והשפעתם על ההכנסות, הכנסות מהשקעות בחברות תפעוליות, והוצאות תפעוליות ומסים. החברה משתמשת במדד “רווחים זמינים לחלוקה” (EAD) להערכת ביצועים, המנטרל רווחים והפסדים מסוימים הנובעים מתנודתיות גבוהה. חשוב לציין ש-EAD אינו תחליף לרווח נקי על בסיס GAAP או לתזרימי מזומנים מפעילות שוטפת.

החברה מציינת כי “שינויים בריביות; השפעות על כלכלת ארה”ב כתוצאה מאיומים או יישום של מדיניות, תקנות וצווים ממשלתיים חדשים או קיימים; שיבושים בשרשרת האספקה הגלובלית; יכולתנו לנהל בהצלחה את סיכון האשראי; תנאים עסקיים וכלכליים; השפעות של התפתחויות אחרונות בשירותים פיננסיים; יכולתנו לגייס הון נוסף; וקיום של פעילות הונאה או אירועי סייבר” הם גורמים העלולים להשפיע על תוצאותיה בפועל.

סיכום: Rithm Capital Corp. – מודל עסקי מגוון המניע צמיחת רווחים ואסטרטגיה אקטיבית

Rithm Capital Corp. מציגה רבעון שני חזק במיוחד בשנת 2025, המעיד על צמיחה מרשימה ברווח הנקי וברווחים הזמינים לחלוקה. הצלחתה מונעת על ידי פלטפורמת ניהול הנכסים המגוונת שלה, הכוללת מגזרי יצירת וטיפול משכנתאות, תיקי השקעות, הלוואות מעבר למגורים וניהול נכסים. החברה מדגימה יכולת למנף את מומחיותה בשווקי אשראי ונדל”ן כדי להניב תשואות משמעותיות, גם באמצעות רכישות אסטרטגיות ושותפויות. מדיניות הדיבידנדים העקבית, יחד עם הישגיה בכל מגזרי הפעילות, ממצבים את Rithm Capital כחברה אקטיבית ובעלת פוטנציאל להמשך יצירת ערך לבעלי המניות. המידע בכתבה זו מובא לצרכי סקירה מקצועית בלבד ואינו מהווה ייעוץ פיננסי או השקעות.