AT&T Inc. (NYSE: T), ענקית תקשורת גלובלית, דיווחה על תוצאות חזקות ברבעון השני של 2025, המדגימות את יכולתה לצמוח “בדרך הנכונה” על ידי משיכת מנויי 5G וסיבים אופטיים איכותיים, תוך הגדלת הכנסות משירותים, שהובילה לשיפור בהכנסות מאוחדות ובצמיחת רווחים. החברה ממשיכה לבסס את מעמדה בשוק תחרותי, מונעת על ידי רשתות אלחוטיות וסיבים אופטיים מובילות והתמקדות בפתרונות קישוריות משולבים.

דגשים פיננסיים: צמיחה בהכנסות, רווחים ותזרים מזומנים

ברבעון השני של 2025, רשמה AT&T הכנסות בסך 30.8 מיליארד דולר , עלייה של 3.5% לעומת 29.8 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד. עלייה זו נבעה בעיקר מהכנסות גבוהות יותר ממגזר המובייל ומגזר הקווי לצרכנים, אשר קוזזו חלקית על ידי ירידות במגזר הקווי העסקי ובמקסיקו (שכללו השפעות שליליות של שערי חליפין).

הרווח הנקי של החברה הסתכם ב- 4.9 מיליארד דולר , בהשוואה ל-3.9 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד. הרווח המדולל למניה עמד על 0.62 דולר , לעומת 0.49 דולר שנה קודם לכן. בנטרול פריטים מסוימים, הרווח המתואם למניה עמד על 0.54 דולר , לעומת 0.51 דולר ברבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי הגיע ל-6.5 מיליארד דולר , לעומת 5.8 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד. הוצאות התפעול היו 24.3 מיליארד דולר, לעומת 24.0 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד, עלייה שנגרמה בעיקר עקב עלויות ציוד גבוהות יותר הקשורות לעלייה בהכנסות מציוד אלחוטי ועלויות רשת גבוהות יותר, אם כי קוזזו חלקית על ידי ירידה בעלויות משינויים מבניים ומאמצי טרנספורמציה מתמשכים.

הכנסות משירותי מובייל עלו ב-3.5% שנה לשנה ל-16.9 מיליארד דולר , והכנסות מפס רחב סיבים לצרכנים זינקו ב-18.9% שנה לשנה ל-2.1 מיליארד דולר.

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עמד על 9.8 מיליארד דולר , לעומת 9.1 מיליארד דולר שנה קודם לכן. תזרים מזומנים חופשי עמד על 4.4 מיליארד דולר , לעומת 4.0 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד.

צמיחת מנויים ויוזמות אסטרטגיות

AT&T המשיכה להפגין צמיחת מנויים חזקה, עם 401,000 מנויי טלפון פוסטפייד נטו , כאשר נטישת מנויי טלפון פוסטפייד עמדה על 0.87%. בתחום הפס הרחב, נוספו 243,000 מנויי סיבים נטו , ו-203,000 מנויים לשירות AT&T Internet Air נטו.

החברה גם רכשה בחזרה כמיליארד דולר במניות רגילות.ב-2 ביולי, AT&T השלימה את מכירת 70% הנותרים ממניותיה בחברת DIRECTV ל-TPG.

חיסכון ממס ומיקוד עתידי

AT&T צופה חיסכון במזומן של 6.5 עד 8.0 מיליארד דולר בין השנים 2025-2027 בזכות הוראות מס בחוק “One Big Beautiful Bill Act”, יחסית לתחזית שניתנה ביום המשקיעים ב-2024. חיסכון זה משקף כ-1.5 עד 2.0 מיליארד דולר ב-2025, ו-2.5 עד 3.0 מיליארד דולר בכל אחת מהשנים 2026 ו-2027.

החברה מתכוונת להשקיע 3.5 מיליארד דולר מחיסכון זה ברשת שלה כדי להאיץ את פריסת הסיבים האופטיים לקצב של 4 מיליון מיקומים בשנה, קצב שהיא צופה להשיג עד סוף 2026. כתוצאה מכך, AT&T צופה שעד סוף 2030 היא תגיע לכ-50 מיליון מיקומי לקוחות עם רשת הסיבים שלה באזור, ולמעלה מ-60 מיליון מיקומי סיבים כולל נכסי סיבים של Lumen Mass Markets (אותם היא עתידה לרכוש ולהרחיב) ומיזמים משותפים אחרים.

בנוסף, AT&T מתכוונת לתרום 1.5 מיליארד דולר מחיסכון המס לתוכנית הפנסיה של עובדיה עד סוף 2026, מה שיביא למימון של כ-95% מהתוכנית. יתרת חיסכון המס תתרום לגמישות הפיננסית של AT&T, ותתמוך בהשקעות אסטרטגיות נוספות, החזרי הון ופירעון חובות.

תחזיות מעודכנות לשנים 2025-2027

AT&T עדכנה אלמנטים מסוימים בתחזיתה הפיננסית לשנים 2025-2027 כדי לשקף את השפעת חיסכון המס הצפוי וכן את ביצועיה התפעוליים מתחילת השנה. לשנת 2025 כולה, AT&T צופה צמיחת הכנסות שירותים מאוחדות בטווח חד-ספרתי נמוך , צמיחת הכנסות שירותי מובייל של 3% או יותר , וצמיחת הכנסות מפס רחב סיבים לצרכנים בטווח אמצע עד גבוה-עשרות אחוזים. החברה צופה גם צמיחת EBITDA מתואמת של 3% או יותר , השקעת הון בטווח של 22 עד 22.5 מיליארד דולר , תזרים מזומנים חופשי בטווח אמצע עד נמוך-16 מיליארד דולר, כולל למעלה ממחצית ממימון הפנסיה המתוכנן עד 2026 , רווח למניה מתואם של 1.97 עד 2.07 דולר , ורכישות חוזרות של מניות בהיקף 4 מיליארד דולר בשנת 2025, כולל כ-1.3 מיליארד דולר שהושלמו מתחילת השנה.

החברה שומרת על תחזיתה הפיננסית ארוכת הטווח לצמיחת הכנסות שירותים מאוחדות בטווח חד-ספרתי נמוך בשנים 2026-2027 , צמיחת EBITDA מתואמת של 3% או יותר , ורווח למניה מתואם המאיץ לצמיחה דו-ספרתית ב-2027. כתוצאה מחיסכון המס, AT&T מעדכנת את תחזית השקעת ההון ל-23 עד 24 מיליארד דולר בשנים 2026-2027 , וצופה תזרים מזומנים חופשי של למעלה מ-18 מיליארד דולר ב-2026 ולמעלה מ-19 מיליארד דולר ב-2027.

סיכום:AT&T – מיקוד בקישוריות, חדשנות וגמישות פיננסית

AT&T מציגה רבעון שני חזק המעיד על יכולתה לצמוח תוך התמקדות בבסיס לקוחות איכותי ובשירותי 5G וסיבים אופטיים. הנתונים הפיננסיים המאוחדים, הכוללים עלייה בהכנסות, ברווח הנקי ובתזרים המזומנים החופשי, לצד החיסכון המשמעותי ממס, מעניקים לחברה גמישות פיננסית להשקיע ברשת, בתוכנית הפנסיה של עובדיה, ולהמשיך להחזיר הון לבעלי המניות. ההשקעות המתוכננות בהרחבת רשת הסיבים האופטיים והמומנטום החיובי במגזרי הליבה, ממצבים את AT&T כחברה בעלת פוטנציאל להמשך צמיחה ויצירת ערך, על אף האתגרים בסביבה התחרותית. המידע בכתבה זו מובא לצרכי סקירה מקצועית בלבד ואינו מהווה ייעוץ פיננסי או השקעות