עיקרי הדברים:

• חברות אמריקאיות עברו את רף ה-1 טריליון דולר ברכישות חוזרות של מניות עד 20 באוגוסט, הקצב המהיר ביותר שנרשם אי פעם.
• חברות טכנולוגיה ופיננסים מובילות את המגמה—Apple, Alphabet ו-JPMorgan Chase—עם תחזיות לרכישות שנתיות שיכולות להגיע עד 1.3 טריליון דולר.
• מגמות עונתיות ותקופות “בלקאאוט” עשויות להאט את הקצב בטווח הקצר, אך התמיכה הממושכת מהרכישות נשארת עוגן מרכזי לשווקים.

ב-20 באוגוסט, רכישות המניות של חברות אמריקאיות חצו את רף ה-1 טריליון דולר—העלייה המהירה ביותר אי פעם לרף זה—לפי נתוני Birinyi Associates. המגמה מדגישה ביטחון תאגידי חזק, עתודות מזומנים גבוהות ורווחיות יציבה, כאשר הרכישות החוזרות מהוות עמוד תווך מרכזי לתמיכה בשווקי ההון.

תגובת השוק: אמריקה התאגידית כ”רוכשת העל-הדיפ”

שחקניות טכנולוגיה ופיננסים גדולות—Apple (100 מיליארד דולר), Alphabet (70 מיליארד דולר), ו-JPMorgan Chase (50 מיליארד דולר)—מהוות בין התורמות הגדולות ביותר למגמת הרכישות החוזרות. בחודש יולי בלבד, הרכישות החוזרות הגיעו לשיא של 166 מיליארד דולר, והמגמה משקפת הן רווחיות גבוהה והן העדפה אסטרטגית להחזרת הון לבעלי המניות על רקע אי-וודאות מאקרו-כלכלית. Birinyi Associates מעריכה כי הרכישות המוצהרות עשויות להגיע ל-1.3 טריליון דולר עד סוף השנה, וכי עם שיעור ביצוע אופייני של כ-90%, הרכישות המושלמות עשויות להגיע לכ-1.2 טריליון דולר ב-2026—ומכאן נוצר פוטנציאל לשיא היסטורי נוסף.

תמיכה מקרו, אך סיכוני תקופות “בלקאאוט”

לפי Citadel Securities, חברות אמריקאיות נותרות הרוכשות הנקיות הגדולות ביותר במניות, ומספקות תמיכה יומית נטו של כ-4.4 מיליארד דולר. “חלון הרכישות” הזה, שהיה חזק במיוחד ביולי ואוגוסט, סייע למדדי המניות להגיע לשיאים חדשים, כאשר מדדי S&P 500 ו-Nasdaq עלו 6.7% ו-7.5% בהתאמה מתחילת השנה. עם זאת, תקופת “בלקאאוט” באמצע ספטמבר, השתתפות נמוכה מסורתית של משקיעים קמעונאיים ותנודתיות עונתית מגבירים את הסיכון להאטה, ומסבכים את תחזית המומנטום לשארית השנה.

משמעויות אסטרטגיות: חוזק או תמיכה קצרה?

מצד אחד, גל הרכישות החוזרות מסמן חוסן תאגידי: מאזן חזק, צמיחת רווחים יציבה וניהול הון ממושמע משרים ביטחון בקרב המשקיעים. מצד שני, מבקרים מזהירים מפני הקצאת הון לא מיטבית, וטוענים שרכישות חוזרות עשויות להגדיל רווח למניה בטווח הקצר מבלי להשקיע ביצירת ערך ארוכת טווח. יש לציין כי Berkshire Hathaway נמנעה מרכישות חוזרות במשך ארבעה רבעונים רצופים למרות החזקת מזומנים בשיא של 344 מיליארד דולר, דבר המעיד על זהירות בנוגע להערכה והזדמנויות הון.

לקראת העתיד, המשקיעים יעקבו אחר מגמות רכישות חוזרות עונתיות, נתוני מאקרו ודיווחים על רווחים כגורמים מרכזיים לכיוון השווקים. אינדיקטורים מרכזיים למעקב כוללים נפחי רכישות חודשיים, תקופות “בלקאאוט” קרובות, שיעורי ביצוע הרכישות והנחיות על הקצאת הון מצד תאגידים גדולים. עמידות מחזור הרכישות החוזרות צפויה לעצב את ביטחון המשקיעים ותנודתיות השווקים במשך שארית שנת 2025.