בחודש מאי האחרון, מדד STOXX Europe 600 רשם עלייה חדה של 4.02%, והגיע לרמה של 548.67 נקודות – רמת שיא שנתית חדשה. העלייה הזו משקפת אופטימיות מחודשת בשוקי אירופה ומעוררת עניין מחודש מצד משקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד. מה גורם לראלי הזה? אילו סקטורים בלטו? והאם מדובר בתחילתה של מגמה ארוכת טווח?

התאוששות כלכלית באירופה

אחד הגורמים המרכזיים לזינוק של המדד הוא השיפור בנתונים הכלכליים ברחבי גוש היורו. האינפלציה המתמתנת, בשילוב עם ציפיות להורדת ריבית מצד הבנק המרכזי האירופי (ECB), מייצרים סנטימנט חיובי בקרב המשקיעים. ירידה בלחצי המחירים מעניקה מרווח פעולה למדיניות מוניטרית מרחיבה – והשווקים מגיבים בהתאם.

מגזרי הצמיחה שהובילו את העליות

בחינה סקטוריאלית של STOXX Europe 600 מראה כי שלושה תחומים עיקריים הובילו את העלייה:

• טכנולוגיה: בעקבות נתוני רווח טובים מהצפוי מצד חברות אירופאיות מובילות בתחום הענן והחומרה, מגזר זה רשם את הביצועים הטובים ביותר החודש.
• פיננסים: העלאות ריבית קודמות ממשיכות לתמוך ברווחיות הבנקים, יחד עם שיפור בצפי להחזרי אשראי בקרב הלווים.
• תעשייה: מדדים מוקדמים מצביעים על עלייה בביקושים לייצוא אירופי, במיוחד מגרמניה, צרפת והולנד – דבר שמניע את חברות התעשייה כלפי מעלה.

השקעות זרות תומכות במגמה

בשבועות האחרונים נרשם גידול בהשקעות הזרות בשוקי אירופה – תוצאה של ציפיות ליציבות פוליטית באיחוד האירופי, והעדפה זמנית של מניות אירופאיות על פני האמריקאיות, בעיקר בשל הערכות שווי אטרקטיביות יותר.

האם מדובר בראלי יציב או תיקון זמני?

למרות העלייה המרשימה, ישנם אנליסטים שמביעים זהירות. חלקם מזהירים מפני תיקון טכני בטווח הקצר, במיוחד אם הריבית לא תרד כמצופה או אם יתקבלו נתוני אינפלציה מפתיעים. עם זאת, הרוב מסכימים כי הראלי הנוכחי מבוסס על תשתית כלכלית יציבה יחסית, והסנטימנט הכללי שורי.

לסיכום

העלייה של 4.02% במדד STOXX Europe 600 בחודש מאי מעידה על חזרה של ביטחון לשוקי ההון באירופה. השילוב בין ירידה באינפלציה, ציפיות להקלה מוניטרית, ועלייה ברווחיות הסקטורים המרכזיים – יוצר קרקע פורייה להמשך מגמה חיובית גם בחודשים הקרובים. עבור משקיעים, מדובר בהזדמנות לבחון מחדש את החשיפה לשוק האירופי – במיוחד נוכח תנודתיות בשווקים אחרים.