לקראת מחצית פברואר השנה (2022), כשרוחות המלחמה בין רוסיה לאוקראינה כבר נשבו בעוז, החלו מחירי החיטה והתירס נוסקים אל על. חוזים עתידיים אמריקאיים על חיטה, שנסחרו סביב מחיר של 778 דולר לבושל (יחידת מידה המשמשת לסחורות יבשות והשווה שמונה גלונים או כ – 35 ליטרים) במחצית פברואר – נסחרים היום סביב מחיר של 1,150 דולרים לבושל כאשר בשיא המחיר שלהם, בשבוע הראשון של מרץ, נסחר בושל חיטה סביב מחיר של 1,325 דולרים.

הסיבה המרכזית להתפוצצות המחירים של חוזים עתידיים על חיטה, כמו גם תירס ודגנים אחרים, היא החשיבות של רוסיה ואוקראינה בשוק הבינ”ל עבור סחורות אלה, בדיוק כמו בשוק הנפט שעדיין מטפס וסובל מחוסרים חריפים. אבל לצד המלחמה בין רוסיה לאוקראינה, ניראה שיש עוד סיבה אחת לעליות המחירים הגורפות בשוק הסחורות באופן כללי, והיא ההעדפה של משקיעים בתקופות של חוסר יציבות להיצמד למה שניראה כמו השקעות דפנסיביות, שלא יסבלו מירידות בביקושים – כאשר שוק הסחורות מככב ברשימת ההשקעות מסוג זה.

האנליסטים של ג’יי פי מורגן צופים עלייה של 40% במחירי הסחורות

בתחילת החודש (אפריל 2022) פרסם בית ההשקעות הגדול ג’יי פי מורגן תחזית לחודשים הקרובים ובה נכתב כי שוק הסחורות, על פי הערכת האנליסטים מטעם הבנק, צפוי לעלות בעוד 40% במהלך השנה. מדובר על סוגים שונים ורבים של סחורות, ביניהן תבואה (חיטה, שעורה, תירס, אורז, פולי סויה, ואחרים), מתכות (זהב, כסף, נחושת, פלטינה, פלדיום ואחרים), וכמובן אנרגיה (נפט על סוגיו, גז, בנזין ועוד).

עליות המחירים בשוק הסחורות מונעת לא רק בשל המלחמה בין רוסיה לאוקראינה, שהופכת בצעדים קטנים למלחמה כלל עולמית, אלא גם מעליות המחירים הנובעות מההתאוששות לאחר נגיף הקורונה שהביא להאטה של כשנה וחצי בשווקים מסביב לעולם, מהקשיים וההאטה בשרשראות התובלה והאספקה בעולם, ומגורמים רבים נוספים.

התהליך שהתרחש ממילא של עליות מחירים, שהוא תהליך טבעי בתקופות שאחרי סגרים והאטה בביקושים, הואץ על ידי עליות המחירים של חומרי הגלם. חיטה, למשל, היא חומר גלם בסיסי המשמש מסביב לעולם במיליוני טונות מידי יום. מחירי החיטה בשווקים העולמיים עלו לרמות שלא נראו כמותן מזה עשרות שנים – והמשמעות היא העלאת מחירי המאפים בכל בית בעולם.

כאמור, שוק הסחורות נחשב שוק דפנסיבי להשקעות בשל הביקושים הקשיחים להן: כשהמצב נינוח או מתוח, בקיץ או בחורף, בעיתות שלום ובעיתות מלחמה – אנשים מסביב לעולם ימשיכו לצרוך נפט, חיטה ומוצרי צריכה אחרים. לכן, שוק הסחורות נחשב להשקעה דפנסיבית והשקעה בו מתאימה לעיתות של תנודתיות או ירידות שערים.

האם זה הזמן להשקיע בסחורות?

תקופה של אינפלציה דוהרת (בארה”ב, באירופה – וגם בישראל), לצד העלאות ריבית תכופות, קוראת למי שמשקיעים בשוק ההון או בשווקי השקעות אלטרנטיביות לבחון את תמהיל ההשקעות שלהם ולבחור לעיתים השקעות דפנסיביות יותר, ברמות נמוכות יותר של סיכון. השקעה בסחורות, מוצר שהביקוש לו הוא בדרך כלל קשיח, נחשבת בהחלט השקעה דפנסיבית. מי שמחפשים השקעה נוחה יותר ומגודרת בסחורות יכולים לבחור שפע של קרנות נאמנות או תעודות סל המושקעות בסחורות שונות, כמו למשל תעודות סל (EFT) אמריקאיות לסחורות: איי שרז כסף המנהלת מעל 31 מיליארדי דולרים, טאוקריום חיטה המנהלת כמעט 4 מיליארדי דולרים ושהשיגה תשואה של כמעט 100% בשנה האחרונה, ורבות נוספות.

גם בארץ ניתן למצוא תעודות סל על סחורות, כמו למשל קרן קסם סל סחורות חקלאיות, קסם ETF תל אביב נפט וגז, ועוד רבות.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.