הכלכלה הגרמנית, מהגדולות והמשפיעות באירופה ובעולם כולו, ממשיכה להפגין עמידות ועוצמה גם ב־2025 – על אף אתגרים מבניים ופוליטיים. מאז תחילת השנה רשם מדד ה־DAX הגרמני עלייה של למעלה מ־18%, מה שמעיד על אופטימיות מחודשת מצד המשקיעים, יציבות תאגידית, וציפיות להתאוששות כלכלית מחודשת. מה מניע את הצמיחה? מהם מקורות הכוח של גרמניה – ומהם הסיכונים האסטרטגיים שניצבים מולה?

התעשייה כמנוע עיקרי: גרמניה כמעצמה תעשייתית

ליבה הפועם של הכלכלה הגרמנית הוא מגזר התעשייה. גרמניה נחשבת ל”מעצמת ייצור” בזירה העולמית, עם נוכחות בולטת בתחומים כמו תעשיית הרכב, הנדסה מכנית, כימיקלים, ציוד חשמלי וטכנולוגיות מדויקות. חברות כמו Volkswagen, Siemens, BMW, BASF ו־Bosch הפכו לסמלים של איכות גרמנית ונחשבות למובילות עולמיות בתחומן.

אותן חברות פועלות בשילוב הדוק עם מוסדות מחקר, ממשלה ואקדמיה – ויחד מבטיחות יתרון טכנולוגי מתמשך. במקביל, מרבית המפעלים נהנים משרשראות אספקה מקומיות וגלובליות, כוח עבודה מיומן ומדיניות מס תומכת תעשייה.

ה־Mittelstand – לב ליבה של הכלכלה המקומית

גורם מבני נוסף המייחד את גרמניה הוא ה־Mittelstand – מאות אלפי עסקים קטנים ובינוניים, שמרביתם נשארים בבעלות משפחתית ומתמחים בנישות ייחודיות. עסקים אלה מהווים כ־99% מכלל העסקים בגרמניה, אחראים על כ־60% מהתעסוקה במשק, ומוכרים ברחבי העולם כמודלים לחדשנות, גמישות ויציבות.

ה־Mittelstand אינו רק אבן יסוד של הכלכלה, אלא גם מנוע לייצוא – במיוחד במדינות מתועשות וגדולות כמו ארה”ב, סין, הודו ויפן.

כלכלה מגוונת עם דגש על שירותים ומו”פ

לצד התעשייה, גרמניה מציגה כלכלה מגוונת המסתמכת גם על מגזר השירותים – בעיקר בתחומי הפיננסים, הלוגיסטיקה, הביטוח והייעוץ ההנדסי. מגזרים אלו מהווים מעל ל־70% מהתוצר הגולמי ומהווים כר פורה לתעסוקה וחדשנות.

במקביל, המדינה משקיעה מיליארדי יורו מדי שנה במחקר ופיתוח, ומעודדת שיתופי פעולה בין אוניברסיטאות, חברות הזנק ותאגידים ותיקים. תשתית זו היא שמאפשרת לגרמניה להישאר בחזית התחרות העולמית בתחומי בינה מלאכותית, אוטומציה תעשייתית, ואנרגיה ירוקה.

המודל הגרמני: שוק חופשי עם אחריות חברתית

אחד ממרכיבי הייחוד של הכלכלה הגרמנית הוא ה־“Social Market Economy” – מודל כלכלי המבקש לשלב בין יעילות שוק לבין ערכים של צדק חברתי. במסגרת זו, שומרת גרמניה על כללים של שוק חופשי ותחרות, אך גם מקפידה על מדיניות רווחה רחבת היקף – הכוללת ביטוח בריאות ממלכתי, דמי אבטלה, פנסיה ציבורית, חינוך חינם והגנה רחבה על זכויות עובדים.

מודל זה נחשב לאבן יסוד ביציבות הכלכלית של גרמניה, ומאפשר שילוב בין צמיחה לבין לכידות חברתית. הוא גם מונע זעזועים כלכליים חריפים במצבי משבר – כמו אלו שחוו מדינות אחרות בעת משבר הקורונה או המיתון של 2008.

עמוד תווך של האיחוד האירופי

חשיבותה של גרמניה לא מסתכמת בגבולותיה – מדובר במעצמה הכלכלית המרכזית של האיחוד האירופי. התוצר הגולמי של גרמניה מהווה כ־25% מכלל התמ”ג של גוש היורו, והיא השותפה המסחרית הגדולה ביותר של רוב מדינות האיחוד. מדיניותה התקציבית והפיסקלית של גרמניה משפיעה על החלטות הבנק המרכזי האירופי, ואפילו על יציבותו של האירו.

מעבר לכך, גרמניה ממלאת תפקיד מוביל בעיצוב המדיניות האנרגטית, התעשייתית והסביבתית של האיחוד. ביכולתה לשמש כגשר בין מדינות צפוניות מתועשות לבין מדינות דרומיות בעלות חוסן פיננסי נמוך יותר, ובכך לשמר את הלכידות הפוליטית והכלכלית של הגוש.

אתגרים מבניים: הזדקנות, אנרגיה ודיגיטציה

לצד חוזקותיה, הכלכלה הגרמנית ניצבת בפני אתגרים מורכבים. הזדקנות האוכלוסייה מציבה לחץ על מערכת הפנסיה, שוק העבודה והביטוח הלאומי. כמו כן, ישנה תלות גבוהה באנרגיה מיובאת – תוצאה של סגירת תחנות כוח גרעיניות ומעבר מהיר מדי לאנרגיות מתחדשות, בצל המלחמה באוקראינה והמשבר הגיאו-אסטרטגי עם רוסיה.

בנוסף, גרמניה מתמודדת עם פערי תשתית בתחום הדיגיטציה, בעיקר בפריפריה ובמגזר הציבורי, מה שמעכב את הפריון ומקטין את האטרקטיביות למשקיעים זרים. קיימת הסכמה רחבה בקרב קובעי מדיניות כי יש להאיץ השקעות בתשתיות, טכנולוגיה וחינוך מקצועי, כדי לשמור על יתרון תחרותי.

DAX 2025: עלייה מרשימה למרות האטה

על רקע זה, העלייה של למעלה מ־18% במדד DAX מתחילת 2025 מפתיעה רבים. מדד זה, הכולל את 40 החברות הציבוריות הגדולות בבורסה של פרנקפורט, משקף את אמון השוק בהתאוששות הכלכלה הגרמנית – גם נוכח האטה בצמיחה הגלובלית והעלאות ריבית ברחבי העולם.

בין החברות שבלטו בעליות: SAP, Mercedes-Benz, Deutsche Telekom ו־Adidas. גורמים כמו התאוששות בייצוא, מדיניות תקציבית מרחיבה ותחזיות לצמיחה בענף האנרגיה הירוקה – מחזקים את התחושה כי גרמניה חוזרת לעמדת הובלה.

מבט לעתיד: הזדמנות לחידוש המבנה הכלכלי

האתגרים שמולם ניצבת גרמניה אינם פשוטים, אך יכולים להפוך גם להזדמנות. באמצעות רפורמות מבניות, השקעה בתשתיות דיגיטליות, הרחבת ההכשרה המקצועית והגברת המעבר לאנרגיה בת קיימא – הכלכלה הגרמנית יכולה לבסס את מעמדה כמובילה עולמית גם בדור הבא.

מדד DAX מאותת כבר עכשיו על אמון מחודש במודל הגרמני. השאלה הגדולה היא – האם הממשל הפדרלי ינצל את המומנטום כדי להבטיח את צמיחת העתיד, או שייתקע בבירוקרטיה ובשמרנות התקציבית?