גל עסקאות הבינה המלאכותית משנה את מפת המיזוגים והרכישות

לאחר שנים מאתגרות במיוחד בשוק ההון האמריקאי – שהתאפיינו באינפלציה עקשנית, ריבית גבוהה, תנודתיות בשווי החברות, והאטה מהותית בפעילות המיזוגים והרכישות – 2025 מסתמנת כשנת מפנה. נתוני הרבעון השני של השנה מלמדים על התאוששות דרמטית בפעילות ה-M&A, כשתחום הבינה המלאכותית נמצא בלב הסערה. עסקאות הענק שנחתמות בחודשים האחרונים, בשווי כולל של למעלה מ-65 מיליארד דולר, מסמנות את המהפך: חברות טכנולוגיה, תעשייה, אנרגיה ופיננסים מזהות את הפוטנציאל שבפלטפורמות AI וממהרות להכניס לתיק הנכסים שלהן מנועי צמיחה חדשניים. האם זהו ראלי זמני, או תחילתה של מגמה שתשנה את כללי המשחק בשוקי ההון הגלובליים?

עסקאות הענק שהובילו את שוק ה-AI ב-2025

הטבלה שפורסמה ב-Yahoo Finance ממפה את חמש העסקאות המרכזיות בתחום הבינה המלאכותית בארה”ב במחצית הראשונה של 2025

קונסטליישן אנרג’י רוכשת את קלפיין קורפ (Calpine) תמורת 16.4 מיליארד דולר (10 בינואר).

אלפבית (Google) רוכשת את Wiz הישראלית בעסקת ענק בשווי 32 מיליארד דולר (18 במרץ) – העסקה הגבוהה ביותר השנה.

Salesforce רוכשת את אינפורמטיקה (Informatica) תמורת 8 מיליארד דולר (27 במאי).

HP Enterprise משלימה את רכישת ג’וניפר נטוורקס (Juniper Networks) תמורת 14 מיליארד דולר (2 ביולי) – לאחר עיכוב משפטי משמעותי מצד משרד המשפטים האמריקאי.

CoreWeave רוכשת את Core Scientific תמורת 9 מיליארד דולר (7 ביולי).

סך שווי העסקאות המצטבר עובר את רף 65 מיליארד הדולר – נתון שממחיש את התיאבון המחודש של תאגידי הענק למיזוגים בתחום הבינה המלאכותית, ומהווה שיא היסטורי בתחום.

ניתוח מגמות: כיצד AI משנה את כללי המשחק בשוק המיזוגים והרכישות?

הגורם המרכזי לגל העסקאות הוא השינוי המבני המתחולל בעולם העסקי – כשהבינה המלאכותית נתפסת כטכנולוגיה מהפכנית שתשנה את מבנה שווקי העבודה, הייצור, הפיננסים, האנרגיה, הבריאות והלוגיסטיקה. חברות שמצליחות למזג אליהן פלטפורמות AI מתקדמות יזכו ליתרון תחרותי עצום, גם בהיבט היעילות התפעולית וגם ביכולת יצירת ערך למשקיעים.

1. מה מניע את השוק?
חברות ציבוריות ענקיות נדרשות להציג אסטרטגיה ברורה בתחום הבינה המלאכותית כדי לעמוד בציפיות המשקיעים. במקום לפתח יכולות מבית – מהלך שלוקח שנים וחשוף לסיכונים – חברות מעדיפות להאיץ את הכניסה באמצעות רכישת סטארטאפים או חברות טכנולוגיה מוכחות.

2. מעבר לחזית הגנרית
העסקאות אינן מתרכזות רק בשמות הגדולים של עמק הסיליקון. רכישות AI מגיעות גם מתאגידי תעשייה, אנרגיה, ענן, פיננסים, ואפילו תשתיות חשמל. קונסטליישן אנרג’י, למשל, רוכשת חברת אנרגיה מסורתית ומשלבת בה פלטפורמות AI לשיפור היעילות והאופטימיזציה.

3. חיבור בין עולמות
רכישת Wiz על ידי גוגל מסמלת מגמה ברורה של שילוב בין פתרונות אבטחת סייבר, ענן ובינה מלאכותית – צעד שמגביר את התחרות מול מיקרוסופט, אמזון ואורקל. מיזוגים נוספים ממחישים את ההתקרבות בין תעשיות שבעבר נתפסו כבלתי תלויות – כמו SaaS, חומרה, דאטה סנטרים ותוכנות אבטחה.

השוואה היסטורית: מה שונה הפעם ביחס לעשור האחרון?

לאורך העשור האחרון שוק ה-M&A עבר גלים של התלהבות ודעיכה. בשנים 2022-2023 נרשמה האטה חדה, בעיקר בשל עליית הריבית, חשש מהאטה כלכלית עולמית, ירידות חדות בשווי החברות הפרטיות והסטארטאפים, וכן עיכובים רגולטוריים. 2025 מסמנת מפנה: לצד התייצבות האינפלציה ותחזית להורדות ריבית, תאגידים מגדילים פעילות ומבצעים רכישות אסטרטגיות בהיקפים שלא נראו מאז 2021.

גל ה-AI הנוכחי מזכיר במובנים מסוימים את מהפכת האינטרנט והסמארטפונים – אך מהיר ועמוק בהרבה. תאגידים מבינים שכישלון ברכישת טכנולוגיה יוביל לאובדן יתרון ולקושי להתחרות מול חברות עתירות בינה מלאכותית.

ניתוח כלכלי: מה הסיכון, ומה הפוטנציאל לעתיד?

רכישות בסכומי עתק חושפות את החברות לסיכונים: שילוב תרבותי, אתגרי אינטגרציה, רגולציה חמורה (כפי שנראה עם HP Enterprise), והצורך להוכיח סינרגיה מהירה. עם זאת, המומנטום מונע בעיקר מחשש של פיגור מול המתחרים והבנה ש-AI משנה כללי משחק – מחזית האנרגיה הירוקה ועד פינטק.

לחברות שנרכשות, הגל מייצר ערך אדיר: המשקיעים נהנים מ”אקזיט” במחירים גבוהים, והסטארטאפים מגייסים הון ויכולת הפצה גלובלית. הקרנות והמשקיעים המוסדיים נהנים מהחזרת אמון בשוק ההנפקות והמיזוגים, לאחר קיפאון של שנתיים.

השלכות רוחביות: כיצד השוק הרחב מגיב לגל העסקאות?

העלייה בפעילות ה-M&A מייצרת רוח גבית חיובית בשוקי ההון: שיפור סנטימנט, עלייה בערך חברות טכנולוגיה ציבוריות ופרטיות, גיוסי הון חדשים והאצת שיתופי פעולה בין מגזרי התעשייה. הביקוש לכישרונות AI ומומחי אבטחת סייבר מזנק, והשוק כולו משדר אמון בתרחיש צמיחה חדש.

גם הרגולטורים מסתגלים: עיכובים ואישורים מגיעים במקביל, ומשרד המשפטים האמריקאי מגלה גישה סלקטיבית – מצד אחד בולם עסקאות מסוימות, ומצד שני מאשר אחרות מתוך הבנה שהטכנולוגיה מתקדמת מהר מהמערכת המשפטית.

מבט קדימה: האם נראה גל רכישות נוסף?

האנליסטים סבורים כי שוק המיזוגים בארה”ב ימשיך להתחמם, כאשר חברות ענק נוספות צפויות להיכנס לשוק הרכישות, בעיקר בתחומי דאטה, בריאות דיגיטלית, רובוטיקה, SaaS, ומערכות אוטונומיות. חברות רבות מהסקטור הפיננסי והמסורתי ישלבו מנועי בינה מלאכותית – בין אם ברכישות ישירות ובין אם בשיתופי פעולה אסטרטגיים.

הערכה היא כי רף העסקאות ימשיך לעלות, גם אם התנודתיות בשווקים לא נעלמת – ושהפוטנציאל ליצירת ערך בשוק ההון צפוי להישאר גבוה.