שוק ההון הישראלי פתח את יום המסחר, 16 ביוני 2025, בעליות שערים מפתיעות במידת מה, זאת על אף המציאות הביטחונית המורכבת והמתקפות המתמשכות מאיראן. בעוד שהמשקיעים מצפים להמשך המגמה בשווקים העולמיים, נראה כי הבורסה המקומית מציגה חוסן, בעיקר במגזרים ספציפיים. השאלה העולה היא האם מדובר באופטימיות מבוססת, או בתגובה כלכלית ישירה להשלכות הקונפליקט הנוכחי.

נתוני המדדים המרכזיים ומניות הבנייה כמובילות

מדד ת”א 125, המרכז את 125 החברות הגדולות והנסחרות ביותר בבורסה בתל אביב, עלה ב-1.2%, בעוד שמדד ת”א 35, המורכב מ-35 המניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר, טיפס ב-0.8%. מדד הבנקים בתל אביב הציג גם הוא עלייה של 1.3%, המעידה על יציבות מסוימת במערכת הפיננסית. עם זאת, הנתון הבולט ביותר היום הוא הזינוק במדד הבנייה, שרשם עלייה דרמטית של 5.6%. מגזר זה בולט באופן חריג, כאשר חברות בנייה כמו אאורה קופצות ב-7.2% ואינרום מזנקת ב-9.6%. מניות נוספות במגזר כמו שיכון ובינוי הוסיפו לערכן 7.7%, ישראל קנדה קפצה ב-6%, ואקרשטיין עלתה ב-6.1%.

העלייה החדה במניות הבנייה, במיוחד על רקע ההרס הרב שנגרם לבניינים ישראליים כתוצאה מהתקפות הטילים האיראניים, מעלה השערה כי השוק מגלם כבר עכשיו את הצורך העתידי בשיקום ובנייה מחדש. במצב דברים רגיל, אירועים ביטחוניים בעלי השפעה הרסנית על תשתיות היו צפויים להוביל לירידות בשערי המניות, אולם במקרה זה נראה כי המשקיעים מזהים פוטנציאל עסקי משמעותי בטווח הבינוני והארוך. ייתכן שהשוק מתמחר את ההשקעות הממשלתיות והפרטיות הצפויות בתחום הבנייה והשיקום, מה שמעניק רוח גבית לחברות הפועלות בתחום זה.

מגמות סותרות ודיווחי חברות בולטות

לצד העליות במדדים המובילים ובמניות הבנייה, ניכרו גם מגמות סותרות. מניית אנרג’יאן, חברת האנרגיה הפועלת בתחום הגז הטבעי, רשמה ירידה של 5%. ירידה זו בולטת במיוחד לאור העלייה הכללית בשוק והתחזקות מחירי הנפט הגלובליים, שעלו בכמעט 1% בשעות הבוקר. התנהגות זו של אנרג’יאן יכולה לנבוע מגורמים ספציפיים לחברה או לתחום פעילותה, ייתכן שקשורים לרגולציה, דיווחי קידוחים או ציפיות משקיעים. לעומתה, מניית בית זיקוק אשדוד זינקה ב-6.9%, מה שמעיד על הבדלים בביצועים בין חברות שונות במגזר האנרגיה.

במקביל לכך, נרשם עיכוב בפתיחת המסחר במניית בזן ובמניית בעלת השליטה בה, מפעלים פטרוכימיים בישראל. החברה דיווחה על “אי בהירות” והודיעה כי המסחר יחודש רק לאחר פרסום דיווח רשמי מטעמה. מצב זה משקף את הרגישות הגבוהה של שוק ההון לדיווחים תאגידיים, במיוחד בתקופות של אי וודאות.

בתחום התעופה, ניכרה זהירות מסוימת. אל על טיפסה ב-1%, בעוד שישראייר נותרה יציבה. חברות התעופה ממשיכות להתמודד עם אתגרי הקונפליקט, כאשר אל על הודיעה על ביטול טיסות עד 19 ביוני וישראייר האריכה את הקפאת טיסותיה עד סוף החודש. מצב זה מדגיש את ההשפעה הישירה של המצב הביטחוני על פעילותן העסקית של חברות אלו ואת ציפיות המשקיעים מהן.

השפעת ההתפתחויות הביטחוניות והשווקים הגלובליים

המסחר בבורסה בתל אביב מתנהל תחת צילה של המלחמה המתמשכת מול איראן. הלילה נהרגו שמונה בני אדם ולמעלה ממאה נפגעו כתוצאה מפגיעות טילים איראניים. אירועים אלו, על אף חומרתם, לא הובילו לקריסה בשוק המקומי, ואף נראה כי ביום המסחר הראשון שלאחר פרוץ המלחמה, אתמול, נרשמו עליות מפתיעות. מדד ת”א 35 נסגר בעלייה של 0.5%, ות”א 125 עלה ב-0.4%. תגובה זו עשויה להצביע על חוסן כלכלי מסוים, או על תפיסה כי השוק כבר התרגל לרמת סיכון גבוהה, ואולי אף מגלם בתוכו את ההשלכות הכלכליות של המצב.

בזירה הגלובלית, החוזים על המדדים בוול סטריט הציגו עליות קלות מאוד בשעות הבוקר, בעוד בורסת טוקיו עלתה ב-1% והונג קונג ירדה ב-0.1%. מחירי הנפט, כצפוי בתקופה של מתיחות גאופוליטית, עלו בכמעט 1%. תשואת אג”ח ארה”ב ל-10 שנים נותרה יציבה על 4.43%, ואילו תשואת אג”ח ישראל ל-10 שנים עמדה הבוקר על 4.62% לאחר עלייה של 4 נקודות בסיס אתמול. הנתונים מראים כי השוק הישראלי אינו מנותק מהמגמות העולמיות, אך גם מציג דינמיקה ייחודית משלו, המושפעת ישירות מהמצב הביטחוני והצרכים הנובעים ממנו.

מבט קדימה: האם החוסן יישמר?

העליות הנרשמות בבורסה בתל אביב, במיוחד במגזר הבנייה, יכולות להעיד על תהליכים עמוקים יותר מאשר תגובה רגעית. ייתכן שהשוק מזהה את הפוטנציאל לגידול בפעילות כלכלית הקשורה לשיקום והתאוששות. עם זאת, יש לזכור כי חוסן זה נבחן תדיר אל מול המשך ההתפתחויות הביטחוניות. אי וודאות לגבי היקף הסכסוך, משכו והשפעותיו ארוכות הטווח על הכלכלה הישראלית ממשיכה לרחף מעל השוק.

יש לזכור כי מאמר זה נועד לספק ניתוח מעמיק של המצב הכלכלי והשווקים, ולא להוות המלצת השקעה. ההתפתחויות בשוק ההון הישראלי ימשיכו להיות תלויות במגוון גורמים, הן פנימיים והן גלובליים, כאשר השיקול הביטחוני נותר מרכיב משמעותי במשוואה. המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר דיווחי החברות, נתוני המאקרו וההתפתחויות בזירה המדינית-ביטחונית, על מנת להבין טוב יותר את הכיוון אליו פונה השוק.