עיקרי הדברים:

• דל העלתה את יעד ההכנסות לשנת הפיסקאלית 2026 ל-105–109 מיליארד דולר והגבירה את תחזית הרווח למניה ל-9.55 דולר, בהובלת עלייה של כשליש בהכנסות משרתי AI.
• קבוצת הפתרונות התשתיתיים המותאמת ל-AI צמחה ב-44% לעומת השנה שעברה והניבה 16.8 מיליארד דולר ברבעון השני.
• למרות התוצאות החזקות, מניית החברה ירדה ביותר מ-4% עקב תחזית רווח חלשה לרבעון השלישי וביצועים לא אחידים בתחום פתרונות הלקוחות.

דל טכנולוג’יס העלתה את תחזיות ההכנסות והרווח לשנת הפיסקאלית 2026, הודות לביקוש חזק לשרתי AI מותאמים. העדכון מגיע על רקע עניין הולך וגובר בתשתיות בינה מלאכותית, גם כאשר גישה זהירה לגבי רווחיות בטווח הקצר מצננת במעט את ההתלהבות.

בום שרתי ה-AI מניע עדכון כלפי מעלה

דל צופה כעת הכנסות של כ-20 מיליארד דולר ממכירות שרתי AI, לעומת תחזית קודמת של 15 מיליארד דולר – עלייה של כ-33%. קבוצת הפתרונות התשתיתיים – הכוללת שרתים, אחסון ופתרונות רשת המונעים בשבבים של Nvidia – רשמה הכנסות של 16.8 מיליארד דולר ברבעון השני, צמיחה של 44% לעומת השנה הקודמת. המשקיעים עוקבים מקרוב אחרי תחום זה, שכן עומסי העבודה של AI ממשיכים להניע ביקוש לתשתיות מחשוב עתירות ביצועים בקנה מידה גדול.

תוצאות רבעוניות עולות על התחזיות, אך התחזית קדימה מתמתנת

ברבעון השני לשנת הפיסקאלית 2026 רשמה דל הכנסות של 29.78 מיליארד דולר – מעל תחזית האנליסטים שעמדה על 29.17 מיליארד דולר – ורווח מתואם של 2.32 דולר למניה. עם זאת, למרות התוצאות, מניית החברה ירדה ביותר מ-4% במסחר המאוחר. הירידה נגרמה בשל תחזית לרווח מתואם של 2.45 דולר למניה ברבעון השלישי – מתחת לציפיות השוק שעמדו על 2.55 דולר – והכוונת הכנסות בטווח של 26.5–27.5 מיליארד דולר, שהייתה מעט מעל התחזיות אך לא הצליחה להפיג את דאגות המשקיעים.

בנוסף, קבוצת פתרונות הלקוחות, הכוללת מחשבים אישיים ומחשבים ניידים, עלתה רק ב-1% לעומת השנה שעברה והסתכמה ב-12.5 מיליארד דולר – תוצאה חלשה מהצפוי.

הקשר רחב יותר והשלכות אסטרטגיות

הביקוש ל-AI משנה את שוק החומרה, כאשר דל מנצלת את מעמדה החזק בתחום שרתי תשתית עתירי ביצועים. לקוחותיה כוללים שחקנים בולטים כמו xAI ו-CoreWeave. במקביל, סיום התמיכה של מיקרוסופט ב-Windows 10 באוקטובר הקרוב צפוי להוביל לגל שדרוגי מחשבים – מה שיתרום לדל ולמתחרות כמו HP.

עם זאת, הלחצים על שיעורי הרווח הנובעים מהעלות הגבוהה של שרתי AI, לצד תחרות גוברת מול HP וסופר מיקרו, מצביעים על כך שהמומנטום עלול להמשיך להיות מלווה בתנודתיות.

מה הלאה: מעקב אחר ביקוש, רווחיות ותגובת השוק

בהסתכלות קדימה, המפתח יהיה האם דל תצליח לשמר את קצב הצמיחה בשרתי AI ולהתחיל לשפר את שיעורי הרווח בזכות יתרונות הגודל. מעקב אחר ביצועי הרבעון השלישי – ובעיקר האיזון בין צמיחת תחום התשתיות לבין חולשה בפתרונות הלקוחות – יהיה קריטי. משקיעים ואסטרטגים יידרשו לעקוב גם אחרי צעדי המתחרים, מחזורי השדרוג הקשורים לסיום התמיכה ב-Windows 10, ותמונת השווקי הרחבה בתחום תשתיות ה-AI כדי להעריך כיצד עשויות תחזיות דל להתפתח בשוק המשתנה במהירות.

עם בינה מלאכותית שמשנה את דפוסי הביקוש לתחום החומרה, דל ניצבת בנקודת מפנה קריטית – שבה הביצוע הרציף ומשמעת הרווחיות יקבעו אם זינוק שרתי ה-AI יתורגם ליציבות ולצמיחה ברווחי החברה בטווח הארוך.