עיקרי הדברים:
• חוזי הגז הטבעי בארה”ב נסחרים מעל 3 דולר ליחידת MMBtu לאחר התאוששות משפל של תשעה חודשים.
• ירידה ביצוא ה־LNG מרוסיה מצמצמת את ההיצע הגלובלי ומגבירה את השפעת השוק האמריקאי.
• תחזיות לטווח הארוך מצביעות על עלייה של יותר מ־20% בביקוש ב־25 השנים הקרובות.

מחירי הגז הטבעי בארה”ב חזרו למוקד תשומת הלב של שווקי האנרגיה הגלובליים לאחר שטיפסו מעל רמת 3 דולר ליחידת MMBtu בתחילת ספטמבר. המהלך מאריך את ההתאוששות מהשפל של אוגוסט (2.73 דולר), כשהכוחות המניעים הם מלאים מקומיים מצטמצמים ושינויים בשרשראות האספקה הגלובליות. עבור משקיעים ומקבלי החלטות, השאלה המרכזית היא האם הגז הטבעי יוכל לשמור על התנופה לנוכח עלייה בביקוש והמתחים הגיאופוליטיים המעצבים מחדש את זרימת הסחר.

היצע מצומצם מניע את ההתאוששות

ההתאוששות החדה במחירי הגז הטבעי משקפת שילוב של לחצי היצע מקומיים ובינלאומיים. על פי נתוני רשות המידע לאנרגיה בארה”ב, רמות האחסון ירדו ב־3.4% לעומת השנה שעברה – סימן לכך שהשוק נכנס לעונת הסתיו במצב הדוק. במקביל, יצוא ה־LNG של רוסיה ירד ביותר מ־6% מתחילת השנה ועד אוגוסט, ירידה שהובילה קונים באירופה ובאסיה לפנות יותר למשלוחים אמריקאיים.

הדינמיקה הזו הגבירה את התחרות על הגז האמריקאי והותירה את הצרכנים המקומיים חשופים יותר לתנודות מחירים. אנליסטים בשוק מציינים כי אף על פי שמשיכות ממלאים הן תופעה עונתית רגילה לפני החורף, האיזון הנוכחי חד מהרגיל ומחזק את הלחץ כלפי מעלה על חוזי העתיד.

תחזית הביקוש נשארת חזקה

בצד הביקוש, המגמה ארוכת הטווח נותרת שורית. אקסון־מוביל חוזה כי הביקוש העולמי לגז טבעי יעלה ביותר מ־20% ברבע המאה הקרובה, ככל שמדינות עוברות מפחם ומחפשות חלופות נקיות יותר לשימוש בתעשייה ולייצור חשמל. עבור יצרני האנרגיה, מדובר ברוח גבית מבנית שעשויה לתמוך במחירים גם אם התנודתיות בטווח הקצר תימשך.

הגז הטבעי כבר הוכיח עמידות בשנים האחרונות, כאשר הצריכה העולמית האיצה למרות האטה בצמיחה הכלכלית בחלק מהאזורים. ככל שמקבלי ההחלטות נותנים עדיפות להפחתת פליטות, הגז ממוקם יותר ויותר כדלק מעבר בין דלקים פוסיליים לאנרגיות מתחדשות.

התנהגות השוק ומיצוב המשקיעים

למרות הרקע החיובי בטווח הארוך, התנודתיות בטווח הקצר נותרה סימן ההיכר של שוק הגז. המחירים ירדו ל־2.95 דולר ליחידת MMBtu ב־1 בספטמבר – ירידה של 1.61% מהיום הקודם – מה שממחיש את האיזון העדין בין זעזועים בהיצע למסחר ספקולטיבי. בחודש האחרון עלו חוזי הגז הטבעי ב־0.57%, בעוד שהעלייה השנתית עומדת על 35.68% – ביצוע שהחזיר עניין מחודש מצד משקיעים.

מבחינה פסיכולוגית, רמת ה־3 דולר משמעותית עבור סוחרים, והיא משמשת גם כרמת התנגדות טכנית וגם כמבחן לסנטימנט לגבי יציבות הראלי. היסטורית, הגז הטבעי הפגין תנודות קיצוניות, עם שיא של 15.78 דולר ליחידת MMBtu בדצמבר 2005. עבור המשתתפים בשוק, היסטוריה זו מדגישה את הסיכונים הגלומים בהתחייבות יתר להימורים חד־כיווניים.

מה צופן העתיד לשוקי הגז הטבעי?

היכולת של הגז לשמור על רמה מעל 3 דולר תלויה בשילוב עדין בין רמות המלאי, זרימות היצוא ודפוסי הביקוש הגלובליים. חורף קר מהצפוי בצפון אמריקה או באירופה עלול להחריף את הלחץ על ההיצע, בעוד ששיבושים גיאופוליטיים נוספים עשויים להדק עוד יותר את השוק. מנגד, ביקוש עונתי מתון או אימוץ מהיר מהצפוי של אנרגיות מתחדשות עלולים לרכך את המומנטום במחירים

בינתיים, סוחרי האנרגיה ומקבלי ההחלטות עוקבים מקרוב אחר דוחות המלאים בארה”ב וזרימות סחר ה־LNG העולמיות כסמנים מקדימים. השאלה האם הגז יתבסס מעל 3 דולר או יחווה לחץ מחודש כלפי מטה תשפיע לא רק על שוקי הסחורות אלא גם על אסטרטגיות המעבר לאנרגיה נקייה ברחבי העולם.