אסטרטגיית גידור מגוונת בעידן של תנודתיות

דניאל ס. לואב, מייסד Third Point, הוא אחד ממשקיעי הגידור הבולטים בוול סטריט, הנודע בגישתו האקטיביסטית, חשיבה אנליטית חריפה והיכולת לזהות שווקים ומגזרים בצמיחה או בשינוי. תיק ההשקעות של Third Point לרבעון הראשון של 2025 (AUM – 6.3 מיליארד דולר) מספק חלון מרתק לעולמו של משקיע מתוחכם הפועל בזירה דינמית ותחרותית במיוחד. מה באמת עומד מאחורי מבנה התיק, אילו מגמות מרכזיות זוהו, ומהן ההשלכות עבור שוקי ההון?

נתח מרכזי: מגזרי האנרגיה והצריכה

החברה בעלת המשקל הרב ביותר בתיק של לואב היא PG&E ($PCG), ענקית התשתיות והאנרגיה מקליפורניה, עם החזקה של 13.9% מהפורטפוליו. ההשקעה משקפת אמון בתעשיית החשמל והגז האמריקאית, הנמצאת בתקופה של מעבר לאנרגיות מתחדשות לצד המשך ביקוש גבוה לאספקה יציבה. בחירה זו מסמלת נטייה לנצל שווקים שבהם רגולציה, חדשנות וקונסולידציה יוצרים הזדמנויות לאפסייד – אך גם חושפים לסיכוני מדיניות ואקלים.

טכנולוגיה וקמעונאות – חשיפה למדדים עולמיים

לאחר PG&E, ההחזקה השנייה בגודלה בתיק היא אמזון ($AMZN), עם 7.1%. הבחירה באמזון מצביעה על אמון רב בהמשך מגמת הצמיחה של קמעונאות האונליין, שירותי הענן והמערכות הדיגיטליות – לצד הגנה יחסית בתנאי שוק הפכפכים. בין ההחזקות הנוספות – TSMC (יצרנית השבבים מטייוואן, 4.7%), הנחשבת לספקית מרכזית בתחום המוליכים למחצה בעולם.

מגזרי שירותים ותעשייה – פיזור נרחב

בתיק ניכרת השקעה בפיזור ענפי, עם חשיפה לגופים מובילים במגזרי השירותים והפיננסים: Brookfield ($BN, 3.5%), TDS (4.1%) ואחרים. ההחזקה בחברות אלו מבטאת גישה של פיזור סיכונים וחיפוש אחר שווקים יציבים המייצרים תזרימי מזומנים איכותיים. בנוסף, קיימות אחזקות במגזרים מסורתיים כגון CRH (3.8%), ענקית חומרי הבנייה, וכן ב-Live Nation (4.3%), חברת הבידור והאירועים המובילה.

“אחרים” – גמישות והזדמנותיות

55.2% מהתיק נמצא תחת “אחרים” – קטגוריה הכוללת עשרות אחזקות קטנות במגוון רחב של מניות, תעשיות וחברות צומחות. השקעה זו משקפת מדיניות דינמית המאפשרת ללואב לנצל הזדמנויות מהירות, להקטין חשיפה לסקטורים מסוימים בשעת ירידה, או להמר על מניות צמיחה בסטטוס התחלתי. חלק מהמניות הקטנות הן חברות חדשניות במגזרי הבריאות, אנרגיה מתחדשת, פיננסים וטכנולוגיה – אסטרטגיה המאפשרת פוטנציאל תשואה גבוה בתמורה לסיכון.

אסטרטגיה, ניהול סיכונים ומה שמבדיל את Third Point

אחת מנקודות החוזק של Third Point היא היכולת לנהל סיכונים במקביל לחיפוש אחר ערך מוסף. דניאל לואב ידוע כמשקיע שמבצע “הימורים” מחושבים, עוקב אחר טרנדים עולמיים, ומוכן לשנות פוזיציה במהירות במקרה של שינוי בתנאים. גישתו משלבת ניתוח מאקרו (רגולציה, ריבית, מדיניות ממשלתית) לצד בחירת מניות בודדות עם פוטנציאל לאפסייד משמעותי.

בנוסף, Third Point לא מהססת לפעול אקטיביסטית – להצטרף לדירקטוריונים, לקדם שינויים ניהוליים ולממש ערך במיזוגים ורכישות. בכך, היא משמרת יתרון תחרותי מול קרנות גידור מסורתיות.

מגמות בולטות בתיק 2025

בסקירה של הפורטפוליו ל-2025 ניתן לזהות מגמה ברורה של שילוב בין מניות ערך (PG&E, Brookfield) לבין מניות צמיחה וטכנולוגיה (אמזון, TSMC, Kenvue). התיק מגוון מאוד גאוגרפית – חברות מארה”ב, אסיה, אירופה – ומאזן בין יציבות פיננסית לצמיחה אפשרית.

הבחירה להחזיק באחוז משמעותי של מניות קטנות (“אחרים”) מאפשרת גמישות ומהירות תגובה לשינויים בשוק, ומבטיחה שמירה על יתרון טקטי מול המתחרים.

השלכות למשקיעים: מה אפשר ללמוד מהפורטפוליו?

תיק Third Point מציע השראה למשקיעים פרטיים ומוסדיים:

שילוב של ענפים – תשתיות, טכנולוגיה, צריכה ושירותים – מייצר איזון ואפשרות להתמודד עם זעזועים ענפיים.

פיזור גאוגרפי מגן מפני תנודתיות אזורית.

גישה דינמית, תוך זיהוי מגמות מתפתחות, מאפשרת תשואות עודפות בטווח הארוך.

מצד שני, הדינמיות של התיק מגדילה את רמת הסיכון, במיוחד בשוק תנודתי או בתרחיש של ירידות חדות. זו קרן שמצריכה ניהול אקטיבי, מעקב הדוק אחר המגמות הגלובליות ויכולת להגיב במהירות.