מבחן העוצמה של אפל בעולם משתנה

תוצאות הרבעון השלישי של אפל לשנת 2025 פורסמו בעיצומו של עידן מאקרו־כלכלי מאתגר, לצד שינויים דינמיים בתחום החומרה והתחרות בשווקים המרכזיים. אפל, ענקית הטכנולוגיה שממשיכה לסמל יציבות ומיתוג עולמי, הצליחה להציג דוח יציב עם המשך מגמת צמיחה בשירותים, שיא במכירות תחום המוצרים הלבישים, ושיפור מרשים בהכנסות מאייפד – זאת חרף ירידה במכירות אייפון ומק, ובזמן שהחברה מתמודדת עם שינויים ברוח הצרכנים ורגולציה גוברת.

סקירה כמותית: הכנסות, רווח ומרווח גולמי

ברבעון השלישי של 2025 דיווחה אפל על הכנסות של 83.8 מיליארד דולר – גידול מתון של 2% לעומת 82 מיליארד ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי עלה ל־19.2 מיליארד דולר, עלייה של 3% משנה לשנה, והרווח המדולל למניה הסתכם ב־1.23 דולר לעומת 1.19 ברבעון המקביל. שיעור הרווח הגולמי של החברה נשאר גבוה במיוחד – 45.1%, המשקף את המעבר של אפל למנועי צמיחה עתירי מרווח, ובראשם תחום השירותים והניהול הקפדני של עלויות הייצור.

תזרים המזומנים התפעולי של החברה הסתכם ב־26.1 מיליארד דולר, כשיותר מ־24 מיליארד הושבו לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים ורכישות עצמיות – אסטרטגיה שממשיכה לתמוך במחיר המניה ולבסס את אמון המשקיעים.

חלוקה לסגמנטים: שירותים, חומרה ואקו-סיסטם דיגיטלי

מכירות האייפון עמדו על 39.9 מיליארד דולר – ירידה של 1% לעומת התקופה המקבילה, על רקע שוק סמארטפונים בוגר ולחצים תחרותיים גוברים, במיוחד בסין ובשווקים המתעוררים. תחום ה-Mac רשם הכנסות של 7.5 מיליארד דולר – ירידה של 4%, בשל חולשה בביקושים הארגוניים ונרמול רמות המלאי. לעומת זאת, תחום האייפד הפתיע לטובה עם הכנסות של 8.6 מיליארד דולר (עלייה של 8%), בין היתר בזכות דגמים חדשים ומבצעי Back-to-School.

קטגוריית המוצרים הלבישים, הבית והאביזרים רשמה שיא רבעוני עם 10.1 מיליארד דולר (גידול של 7%), בהובלת השעון החכם, AirPods Pro וה-HomePod החדש. מנוע הצמיחה המרכזי של אפל ממשיך להיות תחום השירותים, שהניב הכנסות של 18.5 מיליארד דולר (גידול של 11%) – שיא היסטורי, בזכות ביצועים חזקים בחנות האפליקציות, Apple TV+, Apple Music, iCloud והשקות חדשות בתחום הפינטק והרפואה הדיגיטלית.

ניתוח גיאוגרפי: ארה”ב, סין, ושווקים מתעוררים

ברמה הגיאוגרפית, התמונה מורכבת: ההכנסות מאמריקה עלו ב־3% ל־37.4 מיליארד דולר, בזכות קצב שדרוג מהיר של אייפון ועמידות תחום השירותים. באירופה נרשמה עלייה של 2%, בעוד שבסין נרשמה ירידה של 1% ל־14.3 מיליארד – תוצאה של תחרות קשה מול יצרניות מקומיות, רגולציה ומבצעי קידום צוננים יותר. באסיה פסיפיק, ובעיקר בהודו, דרום־מזרח אסיה ודרום אמריקה, נרשם גידול של 6%, בעיקר במכירות מכשירים זולים וחדירה גוברת של מוצרי האקו-סיסטם.

אסטרטגיית צמיחה: AI, שירותים ומודלים חדשים

בהודעת הדוח, הדגיש המנכ”ל טים קוק את ההשקעה המואצת בפיתוח יכולות AI – החל מיכולות עיבוד מתקדמות באייפונים ובאייפדים החדשים, דרך תכונות AI בצילום, בריאות, עוזרת הקולית סירי, ועד “Apple Intelligence” – פלטפורמת AI גנרטיבית שמושקת כעת למפתחים ולקוחות ארגוניים, תוך הבטחת פרטיות והגנה על מידע אישי.

תחום השירותים מתרחב באמצעות חבילות Apple One, העמקת פעילות פינטק (Apple Pay Later, חשבונות חיסכון) וחיזוק ההיצע של TV+, Fitness+ ו-Health. אפל שמה דגש על הגדלת ההכנסה הממוצעת למשתמש באמצעות שירותי פרימיום ומודלים של מנויים חודשיים.

חדשנות ומוצרי העתיד: איך אפל ממציאה את עצמה מחדש

אפל לא עוצרת בחומרה: דגמי iPad Pro החדשים עם שבבים יעודיים ל-AI ותכונות AR/VR תפסו נתח בשוקי החינוך והיצירה. Vision Pro, קסדת המציאות הרבודה, יוצרת עניין רב בקרב מפתחים, אף שחדירה רחבה לצרכנים טרם מורגשת. השעון החכם ממשיך להוביל בתחום הבריאות, עם הרחבת יכולות לניטור שינה וסוכר בדם (תלוי אישורים רגולטוריים).

ההשקה הצפויה של iPhone 17 ברבעון הבא מבטיחה שדרוגים במצלמה, סוללה ויכולות חכמות – במטרה להחזיר דינמיות למכירות ולשמר מובילות בשוק היוקרתי.

אתגרים וסיכונים: תחרות, רגולציה וסביבה כלכלית

חרף הצמיחה המרשימה בשירותים, אפל ניצבת בפני אתגרים. שוק הסמארטפונים רווי, מחירי דגמים מתחרים יורדים, והתחרות מסין מתגברת. רגולציה – בארה”ב (הגבלים עסקיים) ובאירופה (מדיניות פרטיות) – עשויה לפגוע בשולי הרווח ובמודלים העסקיים החדשים. תנודות מט”ח, אינפלציה ופגיעה אפשרית בשרשראות האספקה מוסיפות שכבת אי ודאות.

מבט אסטרטגי: אפל כולה – פלטפורמה, שירותים וחדשנות

תוצאות הרבעון השלישי של 2025 מסמנות את שלב המעבר של אפל מחברה המובילה בחומרה, לחברת פלטפורמה שמייצרת הכנסות חוזרות משירותים, בריאות, פינטק וחדשנות ב-AI. המשך מדיניות חלוקת דיבידנדים ורכישות עצמיות תומכת במניית אפל, אך האתגר המרכזי הוא לשמר את קצב הצמיחה בשירותים, להוביל חדשנות חומרה ולהסתגל לדרישות הרגולטוריות.