האם הורדת ריבית של הפדרל ריזרב עשויה להצית תגובת “מכירה בעקבות החדשות” ב-2025?

נקודות מפתח
• ג’יי.פי.מורגן מזהירה כי הורדת ריבית צפויה ב-17 בספטמבר 2025 עשויה כבר להיות משוקללת בשוק, מה שמעלה את הסיכון לתגובת “מכירה בעקבות החדשות”.
• השוק המניות נמצא במתח לאחר עלייה חזקה, עם סימנים לחלשות בביקוש לרכישות חוזרות ובהשתתפות הקמעונאים.
• תגובת השוק תושפע מנתוני ארה”ב שיתפרסמו, מהמסרים של הפדרל ריזרב והאם ההורדה תתפרש כצעד מונע או תגובתי.

ציפיות להורדת ריבית בספטמבר 2025
אופטימיות המשקיעים גוברת לקראת פגישת הפדרל ריזרב ב-16–17 בספטמבר, שבה צפויה הורדת ריבית של 25 נקודות בסיס. עם זאת, אסטרטגי ג’יי.פי.מורגן מזהירים כי מהלך זה לא צפוי להניב עליות חדשות, מאחר שהשוק כבר תיארך את ההקלה. במקום זאת, שינוי במדיניות עלול לעורר לקיחת רווחים, ולזכור למשקיעים כי הורדות ריבית הקשורות לדאגות צמיחה אינן תמיד מתורגמות לביצועי מניות חזקים יותר.

ג’יי.פי.מורגן מציינת סיכונים לתגובת “מכירה בעקבות החדשות”
דסק המסחר של ג’יי.פי.מורגן הצביע על מספר נקודות תורפה שיכולות להעצים את הירידה כאשר ההורדה תתפרסם. עלייה ממושכת בנכסי סיכון השאירה את המניות בערכים גבוהים, בעוד פעילות רכישות חוזרות של חברות – שהייתה מקור תמיכה מהימן – עשויה להאט. במקביל, השתתפות הקמעונאים מראה סימני עייפות, מה שמצמצם את עומק החוזק בשוק. דינמיקה זו מגבירה את האפשרות שמשקיעים ינעלו רווחים במקום להגדיל חשיפה לסיכון לאחר מהלך הפדרל ריזרב.

מיקומי השוק מתוחים ותשואות גבוהות
נתוני המיקום מצביעים על חשיפות מרוכזות בשמות טכנולוגיה מונחי מומנטום ובמניות אמריקאיות בכלל, מה שיוצר סביבה שבה אפילו אכזבות קטנות עלולות לעורר תגובות מוגזמות. היסטורית, כאשר הפדרל ריזרב מקל במדיניותו כתוצאה מצמיחה חלשה ולא כתוצאה מהפחתת אינפלציה ברורה, שוקי המניות מתקשים לשמור על עליות. עבור משקיעים מוסדיים, החשש הוא פחות מההורדה עצמה ויותר מהאם המסר שמסביבה מעיד על חולשה בסיסית.

נתונים כלכליים ואותות מדיניות במוקד
דוחות תעסוקה ואינפלציה קרובים ימשכו תשומת לב מרכזית בעיצוב הציפיות לקראת הפגישה. אם הנתונים יראו לחץ אינפלציוני מתמשך, השוק עשוי לפקפק עד כמה הפדרל ריזרב יכול להמשיך להוריד ריבית. לעומת זאת, אם הרכות הכלכלית תהפוך ברורה יותר, הורדת ריבית עלולה להתפרש כתגובה ולא כצעד מונע, מה שיפחית את התיאבון לסיכון. המסרים של הפדרל ריזרב עד ה-17 בספטמבר יהיו קריטיים בעיצוב התחושה בשוק.

השפעות על נכסים שונים
במקרה שתתרחש תגובת “מכירה בעקבות החדשות”, עומק השוק המניות עלול להצטמצם עוד יותר, עם תחומים הגנתיים שמציגים ביצועים טובים יותר מהסקטורים המחזוריים. שוקי ההכנסה הקבועה עשויים לראות התאמות בתשואות בהתאם לאופן שבו ההורדה תתפרש – כתומכת צמיחה או כתוצאה משקיפות חלשה. במקביל, הדולר האמריקאי עלול להשתנות ככל שהמשקיעים הגלובליים מעריכים מחדש את הסיכונים. ג’יי.פי.מורגן גם ציינה כי ירידה בנזילות הרכישות החוזרות עלולה להפעיל לחץ על מניות במידה והתחושה בשוק תשתנה.

מבט קדימה: נרטיב השוק הוא המפתח
המבחן האמיתי עבור המשקיעים אינו המדיניות עצמה של הפדרל ריזרב, אלא האם ההורדה תשנה את הנרטיב הרחב סביב הדינמיקה הכלכלית של ארה”ב והמשכיות האינפלציה. אם המהלך יתפרש כאסטרטגיית ביטוח מול חוסר ודאות, השוק עשוי להתייצב. אם לעומת זאת יתפרש כאישור לחולשה בסיסית, אזהרת “מכירה בעקבות החדשות” עלולה להתממש. משקיעים בארה”ב ובישראל יעקבו מקרוב אחר הנתונים והשפה של הפדרל ריזרב בימים סביב הפגישה בספטמבר.