אנבידיה ממשיכה לבלוט – יעד מחיר חדש מעורר עניין בשוק

Nvidia, מהחברות המרכזיות בתעשיית המוליכים למחצה והבינה המלאכותית, מקבלת איתות חיובי נוסף מהשוק: בנק ההשקעות הבינלאומי ברקליס (Barclays) העלה השבוע את יעד המחיר למניית החברה לרמה של 200 דולר – עלייה חדה לעומת יעד המחיר הקודם (170 דולר) ופוטנציאל המשקף אפסייד של 38% לעומת מחיר הסגירה האחרון (144.69 דולר). ההחלטה של ברקליס מגיעה בעקבות ניתוחים חדשים של שרשרת האספקה של החברה, מגמות ביקוש בענף, והתחזקות ההערכות לגבי קפיצה בהכנסות ובעסקי המחשוב של Nvidia בחודשים הקרובים.

בדיקת שרשרת האספקה: ביקוש קשיח והפתעות חיוביות לשוק

ברקליס מדווחת כי לאחר בחינה של שרשרת האספקה בעקבות הדוחות לרבעון הראשון, ניכרת מגמת ביקוש חזקה למוצרי Nvidia, באופן שמספק תחזית חיובית להמשך השנה. לפי הבנק, נרשם פוטנציאל הכנסה עודף של כ-2 מיליארד דולר כבר בחודש יולי לעומת התחזיות המקוריות של השוק. בנוסף, ברקליס העלתה את תחזית ההכנסות השנתית של מגזר המחשוב בחברה ל-37 מיליארד דולר – לעומת 35.6 מיליארד דולר בתחזית הקודמת.

אחד מהקטרים לצמיחה הוא קו מוצרי Blackwell החדש, שייצורו ההמוני מתוכנן לרבעון השלישי. נכון ליוני, כושר הייצור הגיע ל-30,000 וייפרים בחודש – נמוך מהצפי הקודם (40,000), אך שיעורי הניצולת נשארים גבוהים, ובשרשרת האספקה מציינים אופטימיות לגבי המחצית השנייה של 2025. קצב המכירות של מערכות שלמות ממשיך להשתפר וצפוי להוות 25% מההכנסות ביולי ולטפס לכ-50% עד אוקטובר.

שולי רווח, מוצרים חדשים והשפעה על התחזית הפיננסית

האנליסטים מציינים כי גם קצב הצמיחה של Blackwell Ultra – מוצר הדגל הבא של החברה – נמצא במסלול המתוכנן, ועם ייצור המוני ברבעון השלישי צפויים להתרחש שיפורים ברווחיות הגולמית. בברקליס מעריכים כי הן ההרחבה בנפחים והן המעבר למוצרים יוקרתיים יותר יתבטאו בעלייה משמעותית במרווחי הרווח של החברה במחצית השנייה של 2025.

על בסיס זה, יעד ההכנסות לרבעונים השלישי והרביעי עלה ל-42 מיליארד ו-48 מיליארד דולר בהתאמה – מעל התחזיות הקודמות, ומעל קונצנזוס האנליסטים בשוק.

תמחור מניה ומודל הערכת שווי

העלאת יעד המחיר מבוססת על מכפלת רווח (P/E) של 29 ל-Non-GAAP EPS חזוי לשנת 2026 (6.86 דולר למניה), לעומת תחזית קודמת של 6.43 דולר. מדובר במכפיל המשקף את אמון השוק ביכולת החברה לשמר את קצב הצמיחה החריג, ולמצב את עצמה כמובילת שוק ארוכת טווח.

האנליסטים, בהובלת טום אומאלי, מדגישים כי גם אחרי העליות האחרונות במניה, יעד המחיר החדש משקף את פוטנציאל העלייה הגדול ביותר בסיקור שלהם לחצי השנה הקרובה. דירוג המניה נותר “Overweight”, כשבברקליס שומרים על תחזית ניטרלית עבור שוק המוליכים למחצה האמריקאי הרחב.

מגמות בשוק: ענן, AI ו-Trainium 2

במקביל להערכות החיוביות ל-Nvidia, ברקליס מתייחס גם לביקוש המתגבר ל-Trainium 2 של אמזון, שהוביל להוספת כ-300 מיליון דולר בפוטנציאל הכנסות ל-ASIC, עם אפשרות שחלק מההכנסות יוזנו לתוך 2026. בדיקות שרשרת האספקה למערכות TPU מעידות על יציבות, והדור הבא (V7) כבר נמצא בקווי הייצור מאז מאי, עם צפי לעלייה של 20% בנפחים ברבעון השלישי לעומת השני.

השלכות לשוק ההון ולמשקיעים

למרות שההמלצה אינה מהווה ייעוץ השקעות, העלאת יעד המחיר ל-200 דולר ע”י ברקליס מעניקה רוח גבית לא רק למניה עצמה, אלא למגזר השבבים כולו. שוק המוליכים למחצה, ובעיקר ספקי רכיבים לתחום ה-AI והענן, מושך תשומת לב גוברת מצד משקיעים בשל צמיחה עתידית צפויה, שולי רווח גבוהים, ורמות ביקוש שלא נראו בעבר.

המשקיעים עוקבים בדריכות אחר קצב התקדמות הייצור של Nvidia, הסכמים עם חברות ענן, חדשנות טכנולוגית ושיתופי פעולה בתחום הדאטה סנטרים. כל שינוי בשער המניה, בפרסום דוחות כספיים או בעדכוני תחזית – משפיע על שוק השבבים הגלובלי, ומהווה סימן דרך עבור חברות נוספות בענף.

מה צפוי קדימה? סיכונים ואפשרויות

לצד התחזיות החיוביות, יש לשים לב לאתגרים פוטנציאליים: תנודתיות כלכלית, תחרות גוברת מצד AMD, אינטל וחברות סיניות, לחצים גיאופוליטיים ואפשרות להאטה גלובלית שישפיעו על הביקוש. למרות זאת, היתרון של Nvidia בטכנולוגיה, בהיקפי הייצור וביכולת להכתיב סטנדרטים חדשים לשוק, מציבים אותה בעמדה חזקה לקראת המשך הצמיחה.

סיכום: Nvidia – מניית הדגל של עידן הבינה המלאכותית

העלאת יעד המחיר על ידי ברקליס ל-200 דולר מהווה עדות לאמון שמגלה וול סטריט ביכולת Nvidia להמשיך ולהוביל את מהפכת ה-AI הגלובלית. עוצמת הביקושים, התרחבות שרשרת האספקה, צמיחה בתחומי הענן והמעבר לפתרונות מתקדמים – כולם מרכיבים עיקריים בתזה השורית סביב החברה.

המשקיעים, הנהלת החברה ושוק ההון הגלובלי – כולם יצפו בדריכות להמשך העדכונים, דוחות הרבעון הקרוב והתפתחויות בתעשייה, כדי לאמוד את עומק הפוטנציאל ולזהות את תחנות הצמיחה הבאות בענף הטכנולוגיה.