איך וורן באפט ניצח את מדד S&P 500 במשך 60 שנה

באפט לא רק השקיע – הוא שינה את כללי המשחק בשוק ההון

לאחר שעמד בראש ברקשייר האת’ווי במשך שישה עשורים, וורן באפט פורש מתפקידו כמנכ”ל – עם שיא ביצועים שקשה לדמיין: מאז 1965 ועד סוף 2024, מניית ברקשייר הניבה תשואה כוללת של מעל 5.5 מיליון אחוז. באותה תקופה, מדד S&P 500 (כולל דיבידנדים) סיפק תשואה של 39,054% בלבד.

הממוצע השנתי של ברקשייר עמד על 19.9%, לעומת 10.4% בלבד של המדד. מדובר בהכפלה של קצב התשואה השנתי – בפער מצטבר שממחיש את כוחה של תשואה מצטברת לאורך זמן.

סוד ההצלחה: משמעת, מזומן, וחוסן בשוק יורד

באפט עצמו ציין באסיפת בעלי המניות השנתית כי עיקר הצלחתו נבע מאורך רוח וגישה פשוטה: “אנחנו אוהבים מזומן. אנחנו לא חייבים להיות מושקעים כל הזמן”, אמר, בהתייחס לערימת המזומנים של החברה – שעמדה בסוף הרבעון הראשון של 2025 על 347.7 מיליארד דולר.

הוא הבהיר שברקשייר לא תשקיע רק כדי להקטין את יתרות המזומנים: “זו תהיה הדרך הכי טיפשית בעולם להשקיע – רק כדי להוציא כסף.”

נתון בולט נוסף: מתוך 13 שנים שבהן מדד S&P 500 ירד במהלך 60 השנים האחרונות – ברקשייר ירדה פחות מהמדד ב-11 מתוכן.

אסטרטגיית המזומן של באפט: כשהמתנה היא מהלך השקעה

באפט בנה את אחד המאזנים החזקים בשוק האמריקאי מתוך החלטה עקרונית – לא למהר. נכון לסוף הרבעון הראשון של 2025, ברקשייר החזיקה ב-347.7 מיליארד דולר במזומן – סכום חסר תקדים לחברה לא טכנולוגית. במקום להכניס את הכסף לשוק בכל מחיר, באפט בחר לשבת על המזומן ולהמתין להזדמנויות אמיתיות.

״הדבר הכי טיפשי בעולם הוא להשקיע רק כדי לא להחזיק מזומן״, אמר. הגישה הזו אפשרה לברקשייר לרכוש נכסים איכותיים במחירים נמוכים, בעיקר בעת משברים – וזו אחת הסיבות המרכזיות להבדל בתשואות לעומת המדד.

באפט יישאר יו”ר הדירקטוריון, וימשיך להחזיק בתפקיד פיקוח והשפעה אסטרטגית.

סיכום

המספרים מדברים בעד עצמם: השקעה של דולר אחד בברקשייר ב־1965 הייתה שווה מעל 55,000 דולר בסוף 2024 – פי יותר מ־140 לעומת השקעה מקבילה ב־S&P 500. השיטה של באפט, שהתבססה על ערכים פשוטים של סבלנות, ניתוח כלכלי שמרני וניהול מזומן חכם – הוכיחה את עצמה שוב ושוב.

עם המעבר לגרג אייבל, וול סטריט תעקוב בדריכות האם תימשך המסורת – או שמא סיפור ההשקעה של ברקשייר ייכנס לעידן חדש, פחות צפוי.