השווקים הגלובליים נמצאים בצומת דרכים. וול סטריט סגרה במגמה מעורבת, אירופה דשדשה, ואסיה נסקה קדימה – מה שמעלה את השאלה האם המשקיעים נערכים לשלב חדש של פערים אזוריים. סחורות וקריפטו הוסיפו דלק לסנטימנט חיובי, אך תשואות האג”ח מאותתות על זהירות מחודשת, מה שמדגיש את הקרע בין אופטימיות לחוסר ודאות מקרו־כלכלית.

וול סטריט: הטכנולוגיה מובילה, הקטנות נחלשות

בארה”ב, הנאסד”ק עלה ב־0.44% לרמה של 22,141.10, בהובלת מומנטום חזק במניות הטכנולוגיה הגדולות. טסלה זינקה ב־7.36% ל־395.94 דולר, ומיקרוסופט עלתה ב־1.77% ל־509.90 דולר, מה שממחיש את החוסן של המגה־קאפ. במקביל, ה־S&P 500 ירד קלות ב־0.05% ל־6,584.29, והדאו ג’ונס נחלש ב־0.59% ל־45,834.22.

פסיכולוגיית המשקיעים נותרה סלקטיבית: ההתלהבות סביב חברות צמיחה ו־AI מנוגדת ללחץ על מניות מחזוריות ובינוניות. מדד ראסל 2000 ירד ב־1.01% ל־2,397.06, עדות לכך שהריביות הגבוהות ממשיכות להכביד על החברות הקטנות.

מדד ה־VIX עלה ב־0.34% ל־14.76, אך נותר ברמות נמוכות היסטורית, מה שמרמז על שאננות למרות תנאים פיננסיים הדוקים יותר.

אירופה: שוק על הולד

באירופה נרשמו תנועות מזעריות. מדד יורו סטוקס 50 עלה ב־0.07% ל־5,390.71, וה־CAC 40 סיים כמעט ללא שינוי ב־7,825.24. ה־DAX ירד ב־0.02% ל־23,698.15, כאשר המשקיעים שקלו נתוני ייצור חלשים מול אמון צרכנים יציב.

שוקי המט”ח שיקפו זהירות קלה: מדד האירו ירד ב־0.04% ל־117.30 והליש”ט ירדה ב־0.10% ל־135.59. היעדר מומנטום ממחיש ציבור משקיעים שממתין להבהרות לגבי מחירי האנרגיה וכיוון המדיניות של ה־ECB.

אסיה: המומנטום נבנה

אסיה הצטיינה במיוחד. מדד קוספי בדרום קוריאה קפץ ב־1.54% ל־3,395.54, מדד האנג סנג בהונג קונג עלה ב־1.16% ל־26,388.16, והניקיי היפני התחזק ב־0.89% ל־44,768.12.

העליות נבעו מאופטימיות סביב תחום החומרה והשרשראות הקשורות ל־AI, לצד זרימות הון על רקע הערכות שווי אטרקטיביות יותר בהשוואה לארה”ב. מנגד, מדד שנגחאי ירד קלות ב־0.12%, מה שממשיך לשקף חששות לגבי מודל הצמיחה של סין ושוק הנדל”ן המקומי.

סחורות: הכסף והנפט זורחים

הסחורות שידרו גם הן שינוי בתחושת המשקיעים. הכסף זינק ב־1.62% ל־42.83 דולר, בעוד הזהב עלה ב־0.35% ל־3,686.40 דולר. בשוק האנרגיה, הנפט ברנט טיפס ב־0.93% ל־66.99 דולר, ו־WTI עלה ב־0.51% ל־62.69 דולר.

העלייה בכסף – שנחשב גם לנכס תעשייתי וגם למקלט בטוח – מרמזת על גידור לצד אופטימיות מחזורית. מחירי הנפט המטפסים מדגישים חששות מהיצע מוגבל לקראת סוף השנה, מה שמחזק סיכונים אינפלציוניים העלולים לסבך את דרכן של הבנקים המרכזיים.

קריפטו: הביטקוין ממשיך לעלות

הנכסים הדיגיטליים המשיכו להתנגד לספקנים. הביטקוין עלה ב־0.36% ל־115,823.57 דולר, עם עלייה של כ־93% מתחילת השנה. את’ריום זינק ב־5.19% ל־4,752.53 דולר, סולנה התחזק ב־2.86% ל־243.65 דולר, ו־XRP עלה ב־2.06% ל־3.11 דולר – מעל 410% בשנה החולפת.

הראלי משקף שילוב של אימוץ מוסדי לצד מומנטום ספקולטיבי. עם זאת, הקפיצה של דוג’קוין ב־8.01% ל־0.2825 דולר מצביעה שוב על froth בשוק הקמעונאי.

שוק האג”ח: התשואות עולות

תשואות האג”ח האמריקאיות עלו לכל אורך העקום. תשואת ה־10 שנים עלתה ב־1.25% ל־4.061%, ותשואת ה־30 שנה טיפסה ב־0.60% ל־4.679%. באג”ח לטווח קצר העליות היו חדות יותר, כשה־2 שנים זינק ב־1.33% ל־3.496%.

התנועה משקפת ציפיות לריביות גבוהות לאורך זמן, גם על רקע חששות מצמיחה. העקום ההפוך ממשיך לאותת על זהירות, אך העליות במניות מצביעות על נכונות המשקיעים לסבול תשואות גבוהות יותר בתמורה לצמיחה ברווחי חברות מפתח.

מבט קדימה

השוק הופך מפוצל יותר – אסיה מובילה, מניות הטכנולוגיה הגדולות בארה”ב ממשיכות לשלוט, ואירופה מדשדשת. הסחורות והקריפטו מאותתים על תיאבון מחודש לסיכון, אך תשואות האג”ח הגבוהות וביצועי החברות הקטנות החלשים מזהירים מפני עודף ביטחון.

השבועות הקרובים ייקבעו בעיקר על פי הנחיות הבנקים המרכזיים, דו”חות החברות הטכנולוגיות המרכזיות, והתפתחויות גיאופוליטיות. הסיכון עבור המשקיעים הוא בהערכת יתר של עמידות שוק המניות, ובמקביל הערכת חסר של השפעת לחצי האינפלציה המתמשכים.